試析上市公司治理與企業(yè)成長研究—以河南省為例

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1、試析上市公司治理與企業(yè)成長研究—以河南省為例　　論文關鍵詞:上市公司　公司治理　企業(yè)成長　　論文摘要:公司治理與企業(yè)成長具有密切關系，良好的公司治理能夠延續(xù)企業(yè)的高成長，企業(yè)的高成長反過來要求完善的公司治理。河南上市公司治理與企業(yè)成長之間的正相關性主要表現(xiàn)在兩個方面:企業(yè)高成長的潛力吸引了投資者的注意，投資者成為促使公司治理結構完善的無形的但可感知的力量;公司治理結構的完善反過來可以有效防范和化解市場風險，提高上市公司的竟爭力，促進企業(yè)的發(fā)展壯大?！　〗陙?，關于公司治理和企業(yè)成長的關系受到學界重視。有學者認為，公司治理已成為一個企業(yè)持續(xù)健

2、康發(fā)展的重大戰(zhàn)略問題，成為其核心競爭力的重要組成部分(熊波，陳柳，2006)。另有學者指出:“特別對于上市公司來說，企業(yè)成長與其資本結構和企業(yè)運行信息披露程度密切相關，因為企業(yè)通過信息的披露可以減少投資者的信息搜尋成本，從而拓寬融資渠道和降低融資成本，使得企業(yè)的資本結構趨于合理化，這樣就促進企業(yè)快速健康成長?！?烏仔愛其，賈生華，2002)由此可見，理論界雖然對公司治理和企業(yè)成長的一般性問題有所論述，但是，針對特定省份分析公司治理與企業(yè)成長關系的文章還比較少。本文以河南省上市公司為研究對象，結合雙匯發(fā)展和宇通客車的上市公司的發(fā)展歷程，論述了

3、公司治理與企業(yè)成長的相關性?！　∫弧⒑幽鲜∩鲜泄镜奶攸c8截至2008年7月底，河南省共上市58家企業(yè)，發(fā)行59只股票，融資505.68億元。其中:境內上市38家，融資294.75億元;境外上市21家，融資210.72億元護其中，境內:滬市20家，深市18家;海外:在香港上市8家，新加坡7家，美國5家，倫敦1家(注:洛陽玻璃既在上海證券交易所上市，又在香港聯(lián)交所上市)。我國戶深兩市的A股上市公司共1593家，而河南省僅38家，占2.39%，這與河南省SDP在全國排名第五的地位極不相適應。1.國有控股上市公司比例較大從上市公司性質上看，改革開

4、放以來，河南省不同所有制經濟之間發(fā)展很不平衡。國有控股上市公司32家，占55.2%,這反映河南省國有企業(yè)股份制改造取得不錯成果;民營控股上市公司18家，占31.0%，相對民營經濟發(fā)達省份，這說明河南省的民營經濟還比較薄弱，還有發(fā)展?jié)摿?外資控股上市公司8家，僅占13.8%，這說明河南省招商引資工作還需加大力度。2.上市公司的數(shù)量與城市經濟的繁榮度密切相關8從公司注冊地或者主要資產所在地分析，河南城市之間的經濟發(fā)展很不平衡，上市公司的多寡與城市經濟的繁榮度成正比。鄭州處于第一集團，有19家上市公司，占河南省上市公司總數(shù)的32.8%。第二集團包

5、括洛陽、許昌、新鄉(xiāng)、平頂山、安陽和三門峽，六市共22家上市公司占37.9%。第三集團包括焦作、南陽、信陽、漂河、商丘、開封、周口、淮陽、鶴壁、濟源和駐馬店，十一市共16家上市公司，特別是開封和鶴壁至今還沒有公司在國內資本市場上市。開封發(fā)展的相對滯后對于以鄭汁洛為核心的中原城市群建設很不利，加快發(fā)展中原城市群眾最弱的關鍵一環(huán)—開封對中原崛起至關重要。因此，省委省政府率先作出推動鄭汁一體化的重大決策是很明智的。3.制造業(yè)上市公司的比重過大從上市公司主營業(yè)務所處行業(yè)來看，河南的產業(yè)結構不合理。河南的工業(yè)類上市公司共50家占86.2%，其中在工業(yè)內

6、部產業(yè)發(fā)展也不平衡，制造業(yè)上市公司共48家占工業(yè)上市公司總數(shù)的%%。值得注意的是，金屬非金屬加工制造業(yè)上市公司的比重較大，占制造業(yè)上市公司的31.3%，由于這些企業(yè)很多是高耗能高污染企業(yè)，這說明河南省節(jié)能減排的壓力相當大。另外，食品飲料類上市公司共7家，占制造業(yè)上市公司總數(shù)的14.6%，這說明公司充分利用了河南省農業(yè)大省的優(yōu)勢。但是，河南沒有商業(yè)類上市公司，說明河南商業(yè)公司的規(guī)模和競爭力還很欠缺，河南的中心區(qū)位優(yōu)勢沒有得到充分發(fā)揮。河南沒有金融類上市公司，說明河南地方金融服務機構的發(fā)展還不夠充分。河南有4家房地產公司在境外上市，截至2008

7、年7月底，在我國A股市場仍沒有河南房地產公司。二、完善上市公司治理對企業(yè)成長的意義1.有利于上市公司改善股權結構，減少董事會盲目決策，促進企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展8如果上市公司的股權結構合理，法人機關分權制衡、各司其職、各盡其責，那么，上市公司能夠減少決策風險，維護上市公司全體股東的權益，進而促進企業(yè)的長期健康穩(wěn)定發(fā)展。反之，如果上市公司股權不合理，控股股東一股獨大，法人機關形同虛設，則上市公司作出的決策可能不考慮中小股東和潛在投資者的權益，進而導致企業(yè)的成長性被扼殺在不當決策上。1999年3月，洛陽春都食品股份有限公司上市，募集資金4.248億元。由

8、于控股股東春都集團一股獨大，所持有的股份高達62.5%,董事會五個董事中春都集團占三個，沒有其他股東對其進行有效制約，這導致控股股東的任何議案幾乎都可以通過。監(jiān)事會形同虛設，并且