我國PPP項目資產(chǎn)證券化法律問題研究 (1)

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1、密級：—中圖分類號：１０６５２：本校編號?。眨模茫海牐墸墸牐壌T士學位論文目ｐ項目資產(chǎn)證券化法律問題研究－論文題：我國ｐｐ莉學號：２０１４０３０１０７０６２３研究生姓名：袁曉：葉世清副教授校內(nèi)指導(dǎo)教師姓名：＿職稱職務(wù)職稱：：校外指導(dǎo)教師姓名：法學專業(yè)：經(jīng)濟法學—申請學位等級：硬土學科＿—２０９曰：日期１７卑３月論文答辯曰期論文提交：論文獨創(chuàng)性的聲明本人鄭重聲明：所呈交的學位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下開展研究工作取得的成果；盡我所知，除了文中特別加以標注和致謝的地方外，論文不包含其

2、他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果，也不包含為獲得西南政法大學或其他教育機構(gòu)的學位或證書而使用一過的材料同工作的同志對本研究所做的任何貢獻，均已在論文中作了明確；對于與我的說明并表示謝意。學位論文作者簽名：簽字日期：年￥月Ｐ日學位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學位論文作者完全了解西南政法大學有關(guān)保留、使用學位論文的規(guī)定。艮Ｐ：學校有權(quán)保留所送交的論文，允許論文被查閱和借閱，可以公布論文內(nèi)容，可以釆用影、印縮印或掃描等復(fù)制手段保存論文，可以向有關(guān)部門和機構(gòu)送交論文的紙質(zhì)復(fù)印件和電子版本。（保密的學位論文在解密后適用本授權(quán)書）

3、學位論文作者簽名：Ｉ糊導(dǎo)師簽名十令簽字日期：年；月日簽字日期：月化日＾碩士學位論文我國ＰＰＰ項目資產(chǎn)證券化法律問題研究ＴｈｅＲｅｓｅａｒｃｈｏｎＬｅｇａｌＩｓｓｕｅｓｏｆｚａ＇ＡｓｓｅｔＳｅｃｕｒｉｔｉｔｉｏｎｉｎＣｈｉｎａｓＰＰＰＰｒｏｅｃｔｓｊ作者姓名：袁曉莉指導(dǎo)教師：葉世淸西南政法大學ＳｏｕｔｈｗｅｓｔＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＰｏｌｉｔｉｃａｌＳｃｉｅｎｃｅａｎｄＬａｗ內(nèi)容摘要隨著《預(yù)算法》的修訂以及《國務(wù)院關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見》的出臺，在

4、政府預(yù)算管理和債務(wù)約束下，地方政府對基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)建設(shè)的巨大投資難以為繼，通過ＰＰＰ模式吸引社會資本參與此類投資成為推動我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展的必然選擇。我國現(xiàn)行ＰＰＰ項目融資方式主要為銀行貸款為主的傳統(tǒng)融資方式，難以與ＰＰＰ模式期限長、投資大、投資回報周期長和回報率低等特點相契合，不能滿足ＰＰＰ項目的資一金需求。為拓展ＰＰＰ融資渠道，２０１３年以來，國務(wù)院和相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)發(fā)布系列文件鼓勵一ＰＰＰ項目采用資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新型融資工具，資產(chǎn)證券化這新型融資方式也與ＰＰＰ項目有著天然的契合性。然而，ＰＰＰ模式和資產(chǎn)證券化融資工具在我國

5、均屬于新興事物，理論和實踐的不成熟使ＰＰＰ項目資產(chǎn)證券化存在法律供給不足、項目資產(chǎn)證券化適格性存疑和難以實現(xiàn)真正的風險隔離等法律問題一。本文在對ＰＰＰ項目和資產(chǎn)證券化般理論分析的基礎(chǔ)上，，總結(jié)我國ＰＰＰ項目資產(chǎn)證券化的特點和基本模式分析我國ＰＰＰ項目資產(chǎn)證券化必要性和可行性，結(jié)合經(jīng)典案例分析我國ＰＰＰ項目資產(chǎn)證券化在收益權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、風險隔離、信用增級以及整個監(jiān)管過程中存在的具體法律問題，并提出相應(yīng)的法律建議，以期促進ＰＰＰ項目資產(chǎn)證券化在我國的規(guī)范化發(fā)展。除引言和結(jié)論外，論文由四個部分構(gòu)成：一一第部分：ＰＰＰ項目資產(chǎn)證券

6、化的般分析。ＰＰＰ項目資產(chǎn)證券化實質(zhì)是將ＰＰＰ的項目資產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)進行證券化的融資行為，我國ＰＰＰ項目資產(chǎn)證券化的基本模式是以收益權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的企業(yè)資產(chǎn)證券化一。ＰＰＰ項目資產(chǎn)證券化過程主要由系列合同行為構(gòu)成，涉及發(fā)起人與ＳＰＶ的買賣關(guān)系、ＳＰＶ與投資者的信托關(guān)系以及ＳＰＶ與增級，且參與主體眾多機構(gòu)間的擔保關(guān)系等多重復(fù)雜法律關(guān)系，各主體間權(quán)利義務(wù)不明晰，存在銀行、評級與增信機構(gòu)、登記與支付機構(gòu)的介入和政府資金與政府審批等因素影響，理清ＰＰＰ項目資產(chǎn)證券化過程中錯綜復(fù)雜的法律關(guān)系是實務(wù)界和學界面臨的首要問題。第二部分：我國Ｐ

7、ＰＰ項目資產(chǎn)證券化的必要性和可行性。目前，我國ＰＰＰ項目存在傳統(tǒng)融資渠道不足、社會資本難以進入等困境，資產(chǎn)證券化與ＰＰＰ本身有著天然的契合性，能有效解決ＰＰＰ項目的融資困境。同時，我國ＰＰＰ項目引入資產(chǎn)證券化具有可行性，存在國家政策大力支持、成功的國內(nèi)外經(jīng)驗借鑒以及大量潛在的投資者等優(yōu)勢。１第三部分：我國ＰＰＰ項目資產(chǎn)證券化典型案例及其法律問題剖析？嘉興天然氣收費收益權(quán)資產(chǎn)證券化是我國ＰＰＰ項目資產(chǎn)證券化的典型代表，透過該案例，不難發(fā)現(xiàn)我國ＰＰＰ項目資產(chǎn)證券化存在如下法律問題。首先，我國ＰＰＰ項目資產(chǎn)證券化存在法律供給不

8、足問題，主要表現(xiàn)為法律規(guī)范位階低、與傳統(tǒng)法律規(guī)定存在沖突。其次，我國ＰＰＰ三個基礎(chǔ)性問題一