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1、世界經(jīng)濟下行壓力大浙商期貨三大央行釋放流動性宏觀周報浙商期貨研究中心宏觀金融組張德鴻2012.7.91目錄一宏觀政策面分析?（一）外圍分析：歐美日，美元指數(shù)，CRB?（二）宏觀經(jīng)濟政策：本周政策面總結?（三）實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)：各省市GDP目標，6月匯豐PMI值?（四）資金面：央行或將增加投放新增貸款等多種手段釋放流動性二風險提示浙商期貨Copyright?2012浙商期貨有限公司AllRightReserved（一）外圍分析：英國股市連續(xù)漲，中國股市企穩(wěn)浙商期貨Copyright?2012浙商期貨有限公司AllRightReserved美國：美國經(jīng)濟的溫和復蘇標普500處于第5浪形
2、成過程中浙商期貨美國6月ISM制造業(yè)PMI自2009年7月以來首度萎縮1.由于新增需求大幅下滑，令6月份ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)自2009年7月以來首次出現(xiàn)收縮；2.6月ISM制造業(yè)采購經(jīng)浙商期貨理人指數(shù)(PMI)降至49.7，低于5月份的53.5。。美國6月ISM非制造業(yè)指數(shù)跌至兩年半低點1.雖然美國6月ISM非制造業(yè)PMI指數(shù)仍處于擴張狀態(tài)，但其跌至兩年半低點，表明美國經(jīng)濟復蘇動能依然堪憂。浙商期貨2.美國6月ISM非制造業(yè)指數(shù)為52.1，預期為53.0，前值53.7。3.6月份數(shù)據(jù)為2010年1月以來的最低水平。美國6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)增長不及預期失業(yè)率持平于8.2%1.美
3、國勞工部7月6日公布數(shù)據(jù)顯示，美國6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長8.0萬人，不及預期的增加9.0萬人；2.5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)修正浙商期貨后增長7.7萬人，初值增長6.9萬人；3.美國6月失業(yè)率與前值持平，為8.2%，前值未作修正。美國5月份工廠訂單恢復擴張勢頭增幅超預期1.美國商務部表示，美國5月份工廠訂單恢復擴張勢頭，且擴張幅度超出預期，美國5月工廠訂單環(huán)比上升0.7%，至4690.4億美元，預期為僅上升0.2%。浙商期貨2.4月工廠訂單修正后為環(huán)比下降0.7%，初值為下降0.6%。歐洲：2012年第二季度經(jīng)濟處于萎縮的邊緣浙商期貨歐洲：歐元區(qū)6月綜合PMI終值上修至46.41.歐元區(qū)6
4、月服務業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值上修至47.1，預期46.8，初值46.8。2.疲弱的數(shù)據(jù)表現(xiàn)說明，浙商期貨歐洲央行采取降息等措施刺激經(jīng)濟。3.德國PMI49.9,法國從47.3升至47.9，歐洲：歐元區(qū)5月季調后失業(yè)率升至歷史最高1.歐盟統(tǒng)計局(Eurostat)公布數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)調整后，歐元區(qū)5月失業(yè)率自4月11.0%上升至11.1%，符合市場此前預期。浙商期貨2.創(chuàng)1995年有記錄以來的最高水平。歐洲：西班牙國債收益率又上升到峰會前的水平浙商期貨歐洲央行將其主導利率下調至0.75%這一歷史最低點1.歐洲央行還將面向各成員國銀行的隔夜存款利率降到零。此舉將為擁有較大存
5、款基礎的銀行提供更大激勵，推動它們?yōu)闅W元區(qū)其他銀行提供隔夜放貸。浙商期貨2.英國央行則再次啟動印鈔機，向英國經(jīng)濟再注入500億英鎊，至此英國央行已總共“印鈔”3750億英鎊。歐洲：債務危機的惡性循環(huán)浙商期貨SXXP600（一）外圍分析：美元指數(shù)沖高回落?最近美元走勢分析：壓力線83大關，在前期值83.5，預計近期震蕩。浙商期貨Copyright?2012浙商期貨有限公司AllRightReserved（一）外圍分析：CRB連續(xù)2周反彈?最近CRB走勢分析：連續(xù)幾周回落，500整數(shù)強力支撐，隨著美元的上漲，CRB也上漲的同漲的勢頭。浙商期貨Copyright?2012浙商期貨有限
6、公司AllRightReserved目錄一宏觀政策面分析?（一）外圍分析：歐美日，美元指數(shù)，CRB?（二）宏觀經(jīng)濟政策：本周政策面總結?（三）實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)：各省市GDP目標，6月匯豐PMI值?（四）資金面：央行或將增加投放新增貸款等多種手段釋放流動性二風險提示浙商期貨Copyright?2012浙商期貨有限公司AllRightReserved（二）溫家寶：經(jīng)濟下行壓力較大加大預調微調力度?1.當前中國經(jīng)濟運行總體上是平穩(wěn)的，但下行壓力仍然較大。要進一步加大預調微調力度，堅持實施積極的財政政策，特別要注重完善結構性減稅政策，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，有效解決信貸資金供求結構性矛盾，
7、著力提高政策的針對性、前瞻性和有效性。?2.穩(wěn)定投資是擴內需、穩(wěn)增長的關鍵。要因勢利導，更加注重“轉方式、調結構”，把穩(wěn)定投資與實施國家中長期發(fā)展規(guī)劃結合起來，與浙商期貨積極穩(wěn)妥推進城鎮(zhèn)化結合起來，與保障和改善民生結合起來，與調整經(jīng)濟結構、淘汰落后產(chǎn)能結合起來，努力實現(xiàn)速度、結構和效益的統(tǒng)一，為更長時期、更高水平、更好質量的發(fā)展打下堅實基礎。?3.目前房地產(chǎn)市場調控仍然處在關鍵時期，調控任務還很艱巨。必須堅定不移做好調控工作。Copyright?2012浙商期貨有限公司AllRightRes
