CH16 國際收支調(diào)整

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1、第一節(jié)國際收支的彈性分析第二節(jié)國際收支的吸收分析第三節(jié)國際收支調(diào)整的貨幣分析第十六章國際收支調(diào)整國際收支調(diào)整主要有兩種機制：一是價格調(diào)節(jié)，通過匯率和貨幣量的變動來影響商品、勞務(wù)及金融資產(chǎn)的價格，恢復(fù)國際收支的均衡，如國際收支的彈性分析法、貨幣分析法。二是收入調(diào)節(jié)，通過總支出或生產(chǎn)的變動來調(diào)節(jié)國際收支，如國際收支的吸收分析法。第一節(jié)國際收支的彈性分析國際收支的彈性分析法（elasticityapproachtothebalanceofpayment）：分析了收入不變的前提下匯率變動對一國國際收支的影響。代表人物：馬歇爾（Marshall）、羅賓遜（Robinson）、馬克盧

2、普（FritzMachlup）、哈伯勒（GottfriedHaberler）等?；炯俣ǎ孩俳?jīng)濟處于充分就業(yè)狀態(tài)，即收入不變；②忽略國際間的資本流動，因而國際收支等于貿(mào)易收支；③相關(guān)產(chǎn)品的供給彈性不變。一、貨幣貶值對國際收支（經(jīng)常項目）的影響一是價格效應(yīng)：在出口商品的本幣價格不變的情況下，本國貨幣貶值意味著本國出口商品以外幣表示的價格下降；在進(jìn)口商品的外幣價格不變的情況下，本國貨幣貶值同時也意味著進(jìn)口商品以本幣表示的價格上升。（匯率的價格傳遞效應(yīng)）二是貿(mào)易量效應(yīng)：出口商品（外幣）價格的下降會導(dǎo)致本國出口的增加，進(jìn)口商品（本幣）價格的上漲會導(dǎo)致進(jìn)口的減少。指在供給彈性無窮大的

3、情況（即國內(nèi)外價格不變）下，本幣貶值能夠改善貿(mào)易收支的進(jìn)出口需求彈性條件。二、馬歇爾-勒納條件（Marshall-Lernercondition）由于假定國內(nèi)外價格不變，故有dPX/PX=0定義（外國）出口需求彈性：由于假定國內(nèi)外價格不變，故有dP*M/P*M=0定義（本國）進(jìn)口需求彈性：假定貶值前，貿(mào)易收支平衡當(dāng)且僅當(dāng)時，本幣貶值才能夠改善國際收支。馬歇爾-勒納條件因其首倡者馬歇爾（1924）和深化者勒納（1944）而得名。因為需求彈性為負(fù)由于兩者均為負(fù)，等號成立。貶值對經(jīng)常項目的有利影響要經(jīng)過一段時滯才能達(dá)到。如果用橫軸表示時間，用縱軸表示貿(mào)易收支的變動，那么貿(mào)易收支對

4、貨幣貶值的反應(yīng)如圖所示。（X-M）表示貿(mào)易收支，f（t）表示貿(mào)易收支隨時間t變化的函數(shù)。該曲線形狀類似英文大寫字母J，呈現(xiàn)先降后升的趨勢，故名J曲線。t（X-M）O圖15-1貨幣貶值的J曲線效應(yīng)（X-M）=f（t）貶值點三、J曲線效應(yīng)J曲線效應(yīng)的產(chǎn)生原因：（1）貨幣貶值后，本國出口商品新價格的信息還不能立即為需求方所了解，存在認(rèn)識時滯；（2）供求雙方都需要一定時間判斷價格變化的重要性，存在著決策時滯；（3）供給方國內(nèi)對商品和勞務(wù)的供應(yīng)不能立即增加，產(chǎn)生生產(chǎn)時滯；（4）供給方和需求方都需要一定時間處理以前的存貨，存在取代時滯；（5）把商品、勞務(wù)運經(jīng)國際市場還需一段時間，存在交

5、貨時滯。四、對彈性分析法的評價優(yōu)點：國際收支的彈性分析理論對于貶值能否改善一國國際收支問題給出了清楚明確的回答。不足：（一）彈性分析法是一種局部均衡分析。只考慮貨幣貶值對貿(mào)易收支的影響，而國內(nèi)外價格不變。實際情況往往是本幣貶值必然會導(dǎo)致國內(nèi)價格上漲，從而促使國內(nèi)生產(chǎn)成本提高，實際匯率與出口競爭力則下降。（二）彈性分析法沒有考慮到貶值對資本流動的影響（三）彈性分析法是一種比較靜態(tài)分析第二節(jié)國際收支的吸收分析國際收支的吸收分析法（absorptionapproachtothebalanceofpayments）：代表人物：西德尼·亞歷山大（SidneyAlexander，195

6、2）提出?！顿H值的貿(mào)易差額效應(yīng)》。觀點：只有當(dāng)一國商品、勞務(wù)產(chǎn)出的增加超過其吸收能力的增加時，該國的國際收支才能得以改善。這里“吸收”一詞系指國內(nèi)居民在商品和勞務(wù)上的支出。貶值改善貿(mào)易收支的條件：貶值帶來本國收入的增加，或貶值帶來本國的實際支出（即吸收）減少。（即：只有當(dāng)貶值能相對于吸收提高收入時，貿(mào)易收支才能改善。）一、基本原理即：貶值對貿(mào)易收支的影響取決于：dY（貶值對收入的直接影響）、a（貶值通過收入變化對吸收的間接影響）、dA0（貶值對自主吸收的影響——直接吸收效應(yīng)）。其中，即：兩邊取微分，得：（A0為自主吸收，a為邊際吸收傾向）窖藏：國民收入與國內(nèi)吸收間的差額。只

7、有當(dāng)時，貶值才能改善貿(mào)易收支。二、貶值的收入效應(yīng)和吸收效應(yīng)（一）貶值的收入效應(yīng)亞歷山大、馬克盧普等人將貶值對收入的直接影響概括為閑置余額效應(yīng)、貿(mào)易條件效應(yīng)和資源重置效應(yīng)。1．閑置資源效應(yīng)。當(dāng)一國處于非充分就業(yè)而存在閑置生產(chǎn)能力時，由貨幣貶值引起的出口需求上升就可能導(dǎo)致產(chǎn)量和就業(yè)增加，使國民收入增加。此時，國際收支最終是得到改善還是惡化，取決于邊際吸收傾向。假定自主吸收不變（dA0=0），只要邊際吸收傾向a<1，貶值所引起的國民收入增加（dY）就會大于國民收入增加所導(dǎo)致的吸收的增加（adY），國際收支就能得到改善（d