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《低估值下買入是萬王之王》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、低估值下買入是萬王之王好公司或者高成長公司，很多時(shí)候，就是用來殺豬的，合適的理由，才會(huì)有足夠的人心安理得地高價(jià)買入。股市里最大的變化是估值的變化，而非經(jīng)濟(jì)的變化，更非盈利能力的變化。所以，買股票，一是低估值，二是不用太在乎經(jīng)濟(jì)?！ 「吖乐禃r(shí)要小心好公司或高成長公司 千萬不要在高估值的時(shí)候買入高成長的股票。招行連續(xù)增長40%近10年，而2012年股價(jià)跌到2006年的水平。納斯達(dá)克[微博]有多少是世界成長的引擎，但目前的指數(shù)點(diǎn)位和十幾年前的5000點(diǎn)還是沒得比。 同時(shí)，大多數(shù)人永遠(yuǎn)要小心在高估值的時(shí)候買入好公司。美國歷史上最好的公司組
2、合，漂亮50，曾經(jīng)有兩次套牢人們十年，第一次是上世紀(jì)70年代，第二次是這個(gè)世紀(jì)的頭十年。好公司成為行尸走肉，持有者估計(jì)堅(jiān)持得心神俱疲，不知道為什么業(yè)績增長價(jià)格還在下跌?！ 『霉净蛘吒叱砷L公司，很多時(shí)候，就是用來殺豬的，合適的理由，才會(huì)有足夠的人心安理得地高價(jià)買入?！ 〉凸乐岛透咴鲩L，前者往往具有確定性，而后者沒有確定性?！ 〉凸乐档驮鲩L是極好買入時(shí)機(jī) 當(dāng)?shù)凸乐狄驗(yàn)榭傮w經(jīng)濟(jì)不振，陷入低增長，是極好的買入時(shí)機(jī)。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的規(guī)律總是高低相間，周而復(fù)始。一旦經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好，低估值回到合理估值，就會(huì)有極佳的回報(bào)?！ ‘?dāng)?shù)凸乐涤龅搅鲃?dòng)性的問題，比如利
3、率提高股市缺乏吸引力，比如股市過度擴(kuò)容，但基于流動(dòng)性總是會(huì)回到合理的水平，因此，一旦恢復(fù)，估值就會(huì)得到修復(fù)。 當(dāng)然，最佳的狀態(tài)是低估值加上高成長，那么，當(dāng)?shù)凸乐祷氐胶侠韰^(qū)域，就會(huì)獲取公司快速增長帶來的利潤以及估值上升帶來的利潤。 簡而言之，因?yàn)榉枪鹃L期轉(zhuǎn)壞產(chǎn)生的低估值，就產(chǎn)生了很好的買點(diǎn)；同樣，當(dāng)大盤總體處于低估值的狀態(tài)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)總是增長的，所以，未來的收益就具有了極高的確定性?！ 〉凸乐蒂I入是王道的原因，就在于一些暫時(shí)性的問題總是會(huì)過去的，在于人們情緒轉(zhuǎn)換后，價(jià)格又回到價(jià)值的身上。 高估值是萬惡之源 世界上最大的謊言，就是
4、低估值的時(shí)候喊危險(xiǎn)，高估值的時(shí)候喊安全?！ 『芏嗳顺扇贞P(guān)注自己沒有能力關(guān)注的宏觀經(jīng)濟(jì)，憂心忡忡（他們根本沒有能力分辨哪個(gè)是真的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，哪個(gè)是假的；他們也不知道經(jīng)濟(jì)學(xué)家是有很多派別的，看多看空本來就有兩派，如果有第三派，那么就是中立的。他們認(rèn)同的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，往往是外行經(jīng)濟(jì)學(xué)家，因?yàn)橥酵庑械娜?，說出來的東西越淺白；也只有外行的假冒的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，敢說自己什么都懂）。當(dāng)然，還有一些人精力過剩，喜歡看世界經(jīng)濟(jì)，可惜的是他們談起歐美經(jīng)濟(jì)貌似頭頭似道，實(shí)則狗屁不通?！ ∪绻麄儸F(xiàn)實(shí)點(diǎn)，回頭好好想想一個(gè)簡單的可以輕易論證的事實(shí)，那就是：即使是金融危
5、機(jī)，也不比一只股票被腰斬更嚴(yán)重。美國次貸危機(jī)，美國的經(jīng)濟(jì)損失了50%嗎？歐債危機(jī)，歐洲的經(jīng)濟(jì)損失50%了嗎？我們看到的，最多也就是讓經(jīng)濟(jì)增長停滯罷了。而股票的被腰斬，就可以讓一只股票從20元跌到10元?！ ∫虼?，股民談經(jīng)濟(jì)有問題，不如多關(guān)心他買的股票是否估值太高了。因?yàn)榧幢愎疽粌赡瓴挥?，也不過損失百分之十幾二十的利潤罷了；而買太高估值的股票，一旦回歸，就是玉石俱焚?！ 「吖乐凳侨f惡之源；低估值帶來未來的財(cái)富；故事周而復(fù)始。讓我們看看巴菲特投資可口可樂?！ ?988年，巴菲特買入可口可樂時(shí)，可口可口市盈率近15倍。1988年到199
6、8年十年間，可口可樂凈利潤復(fù)合增長率為14.7%（略低于15%），1998年底股價(jià)達(dá)到66元，市盈率46.47倍！凈利潤的增長加上估值的提升，讓巴菲特十年的投資凈值增長12.64倍，年投資回報(bào)率達(dá)28%，這是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的戴維斯雙擊。1998年到2011年，可口可樂的凈利潤年復(fù)合增速仍然有10%，但13年間股價(jià)沒有變化，只是市盈率從46.47倍下降至12.7倍，失落的13年?！ 〉凸乐低蚴袌鰜y流而生 大多數(shù)人對市場的預(yù)期，是中短期預(yù)期，不是長期的預(yù)期。就像一畝田，你可以預(yù)期它明年收成不好或者大好，但一畝田的產(chǎn)量其實(shí)是有個(gè)定數(shù)的。一畝
7、田的長期平均產(chǎn)量是1000斤，當(dāng)它有一年的產(chǎn)量是1300斤或者700斤的時(shí)候，這畝田的價(jià)值其實(shí)變化不大。在現(xiàn)實(shí)生活中，人們是根據(jù)這畝田長期穩(wěn)定的產(chǎn)量進(jìn)行定價(jià)的。但在股市中，因?yàn)槭袌鱿壬拇嬖?，因此?dāng)它是700斤的時(shí)候，就給500斤的價(jià)格；當(dāng)它是1300斤的時(shí)候，就給1500斤的價(jià)格?！ 〈送猓蠖嗪玫墓鹃L期的收益是相對確定的。拉長時(shí)間，這些優(yōu)秀的公司的收益率，除了極少數(shù)公司，大多相差不大。因此，如果兩個(gè)同樣的好公司，他們的估值相差巨大，正常情況下，就讓人擔(dān)心是否有透支的問題，或者，會(huì)欣喜地發(fā)現(xiàn)某些公司因?yàn)槭袌龅膩y流而產(chǎn)生了嚴(yán)重的低估
8、?！ ⊥顿Y是從大概率出發(fā)的，是從常識(shí)出發(fā)的。低估值，除了和自身對比之外，還和這個(gè)群體里的其他公司對比。高估的必然回落，低估的必然前行。輝煌的（透支）將蒙上塵埃；而遺棄的最終會(huì)被發(fā)現(xiàn)。萬變不離其宗，這個(gè)宗，這個(gè)本源，就是價(jià)
