通信行業(yè)：中國5G牌照發(fā)放，帶動5G建設提速

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1、目錄一、行情回顧1二、上周研報2三、產(chǎn)業(yè)要聞3四、重要公告6五、投資建議10六、本周組合10七、風險提示10圖表目錄圖1：申萬一級行業(yè)周漲跌幅（%）1圖2：通信行業(yè)（申萬）個股周漲幅前十名（%）1圖3：通信行業(yè)（申萬）個股周跌幅前十名（%）1表1：通信行業(yè)一周重要公告6請參閱最后一頁的重要聲明1通信行業(yè)動態(tài)研究報告一、行情回顧上周，受5G發(fā)牌刺激，通信指數(shù)雖小幅下跌，但跑贏大盤。通信（申萬）指數(shù)下跌0.66%，跑贏滬深300指數(shù)1.13pct，申萬一級行業(yè)中排名第2。二級子行業(yè)中，通信設備下跌0.86%，通信運營上漲0.64%。圖1：申萬一級行業(yè)周漲跌幅（%）10銀通家非房建公汽鋼食有

2、綜商交休建傳紡機電采計化輕電醫(yī)國農(nóng)行信用銀地筑用車鐵品色合業(yè)通閑筑媒織械子掘算工工氣藥防林-1電金產(chǎn)裝事飲金料屬申申萬萬貿(mào)運服材易輸務料申申申申萬萬萬萬服設裝備申申萬萬機制設生軍牧造備物工漁申申申申申萬萬萬萬萬申申萬萬申申萬萬申萬申萬申申申器融飾業(yè)-2申萬萬申萬申申萬申申萬-3萬萬萬萬-4-5-6-7-8資料來源：Wind，中信建投研究發(fā)展部個股方面，5G相關個股總體漲幅居前。漲幅前五個股分別為：欣天科技（46.42%）、國脈科技（22.68%）、華脈科技（19.85%）、中光防雷（11.76%）、中通國脈（11.59%）；跌幅前五個股分別為：*ST北訊（-18.78%）、實達集團（-

3、17.60%）、貝通信（-15.42%）、東土科技（-13.04%）、七一二（-12.04%）。圖2：通信行業(yè)（申萬）個股周漲幅前十名（%）圖3：通信行業(yè)（申萬）個股周跌幅前十名（%）欣天科技國脈科技華脈科技中光防雷中通國脈天喻信息*ST信通*ST凡谷縱橫通信超訊通信46.42-18.78*ST北訊實達集團貝通信東土科技七一二鵬博士二六三*ST高升路通視信大唐電信22.68-17.619.85-15.2411.7611.5911.53-13.04-12.04-11.87-11.0910.4710.01-10.81-9.898.888.07-9.66資料來源：Wind，中信建投研究發(fā)展部

4、資料來源：Wind，中信建投研究發(fā)展部請參閱最后一頁的重要聲明1((((()))))()()(())(())()(((())))()(())(())(())()(())(())通信行業(yè)動態(tài)研究報告二、上周研報5G牌照發(fā)放，建議關注中長期受益標的事件6月6日，工信部向中國移動、中國聯(lián)通、中國電信、中國廣電發(fā)放5G商用牌照。點評1、5G牌照發(fā)放，建設提速，應用落地加快，有望給電信運營商帶來新的應用場景和商務模式。2、國家倡導電信基礎設施共建共享，5G投資節(jié)奏可能加快，但規(guī)?？傮w可控，可關注電信運營商及鐵塔供應商，重點關注【中國聯(lián)通】【中國鐵塔】等。3、政策助力，5G建設提速，運營商可能集中

5、力量辦大事，建議關注中長期受益的【基站設備商】【烽火通信】等。4、有線電視行業(yè)面臨用戶下行壓力，5G時代有線網(wǎng)絡隸屬宣傳體系之下，具備可管可控的更高網(wǎng)絡安全性；受益于政策支持，握有700MHz黃金頻譜資源。未來隨著國網(wǎng)整合推進和5G正式落地，廣電行業(yè)有望憑借政策與資源雙重優(yōu)勢迎來新的發(fā)展契機。5、關注超高清視頻與智慧廣電兩條5G應用主線。超高清視頻產(chǎn)業(yè)發(fā)展，有望助力廣電提升高質(zhì)量內(nèi)容服務能力，增強家庭大屏端競爭優(yōu)勢。智慧廣電領域，廣電行業(yè)網(wǎng)絡與技術資源將有望與B端需求實現(xiàn)結(jié)合，拓展TOB/TOG客戶應用服務。6、推薦基本面良好、具備業(yè)績支撐的優(yōu)質(zhì)標的，包括【貴廣網(wǎng)絡】【華數(shù)傳媒】等。此

6、外，關注5G技術應用下VR/AR、云游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展，具備優(yōu)質(zhì)研發(fā)能力的龍頭游戲公司【騰訊、網(wǎng)易、完美世界】等有望受益。風險提示：中美貿(mào)易戰(zhàn)升級等。工信部發(fā)文推進電信基礎設施共建共享，利好中國鐵塔與電信運營商，重點推薦中國聯(lián)通事件工信部、國資委聯(lián)合發(fā)布《關于2019年推進電信基礎設施共建共享的實施意見》，從鐵塔、室內(nèi)分布系統(tǒng)，住宅小區(qū)、商務樓宇通信配套設施，桿路、管道等設施這三個層面推進共建共享，并明確提出量化考核指標，推動共建共享落地。請參閱最后一頁的重要聲明2通信行業(yè)動態(tài)研究報告點評1、量化考核指標，推動共建共享力度大，【中國鐵塔】受益。文件明確提到，桿路、管道、室內(nèi)分布系統(tǒng)共享率分別

7、不低于70％、45％、45％；共建率分別不低于30％、40％、35％；鐵塔公司新建鐵塔站址共享率不低于75％。站址資源共享率的提升，本質(zhì)上是減少投資，提升單站址盈利能力，中國鐵塔作為國內(nèi)站址資源的壟斷者，在利潤增速>收入增速>成本增速的模型下持續(xù)釋放利潤，直接受益。2、文件中明確提出加快5G基站站址規(guī)劃，疊加工信部近期要發(fā)放5G牌照，表明國內(nèi)5G建設有可能提速。我們預期，國慶前期我國可能部分城市就將5G商用。3、中國5G建設的提速，可以側(cè)面印證