《國際金融學》課件

《《國際金融學》課件》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在教育資源-天天文庫。

1、國際金融學(10)InternationalFinance湖南文理學院經(jīng)濟與管理學院主講教師向緒忠第十章開放經(jīng)濟下的匯率政策匯率變動的經(jīng)濟影響匯率制度的選擇政府對外匯市場的干預第一節(jié)匯率變動的經(jīng)濟影響以本幣貶值為例。本幣升值則相反。一、貨幣貶值與物價水平二、貨幣貶值與外匯短缺三、貨幣貶值與進出口貿(mào)易收支四、貨幣貶值與總需求五、貨幣貶值與就業(yè)、民族工業(yè)、勞動生產(chǎn)率和經(jīng)濟結構人民幣升值的經(jīng)濟影響一、積極影響：1.有利于進口2.原材料進口依賴性廠商生產(chǎn)成本下降3.有利于對外投資4.外資企業(yè)投資盈利增加5.有利于出國留學旅游等6.償債壓力減輕7.本

2、國資產(chǎn)出賣更合算8.國際購買力上升9.增加稅收10.GDP國際排位上升.二、消極影響：1.不利于出口2.不利于吸引外資3.企業(yè)利仍潤率下降,就業(yè)壓力增大4.國際儲備縮水5.經(jīng)濟增速放緩,易導致通貨緊縮6.財政赤字增加等一、貨幣貶值與物價水平根據(jù)實際匯率：q=ep*/p一般：本幣貶值→擴大出口：出口部門產(chǎn)出↑；抑制進口：本國替代產(chǎn)品產(chǎn)出↑→就業(yè)↑，Y↑。也可能通過→抵消貶值好處，導致物價↑。貨幣工資機制生產(chǎn)成本機制貨幣供應機制收入機制1。貨幣工資機制：進口↓→進口品物價↑→生活費用↑→要求名義工資↑→出口品、進口替代品物價↑→宏觀經(jīng)濟物價↑→

3、通貨膨脹→促使本幣貶值→通張加劇→惡性循環(huán)。2。生產(chǎn)成本機制：本幣貶值→進口原材料、機器設備價格↑→出口品生產(chǎn)成本↑、價格↑→抵消本幣貶值好處→可能惡化貿(mào)易收支。3。貨幣供應機制：⑴本幣貶值→工資↑、生產(chǎn)成本↑→一國維持原有經(jīng)濟規(guī)模、生活水平→貨幣供應量Ms↑⑵政府購匯外匯占款↑→Ms↑→通貨膨脹。4。收入機制→通貨膨脹⑴若本國對進口品需求彈性小→貶值不能減少進口總量（或減少總量不足以抵消價格上升）→進口支付↑→貿(mào)易收支惡化。⑵若外國進口需求彈性小→本幣貶值不能增加本國出口總量（或增加總量不足以抵消價格下降）→出口收入↓→貿(mào)易收支惡化。二、

4、貨幣貶值與外匯短缺1.貨幣主義觀點：發(fā)展中國家雙缺口理論Ms=m（D+R）；Md↑→D↑→R短缺。2.外匯短缺的根本原因——勞動生產(chǎn)率低、經(jīng)濟結構落后、技術水平低、追求經(jīng)濟高速發(fā)展。性質——非貨幣性。3.貨幣貶值可能使外匯短缺擴大或縮小。原因：⑴預期的影響：貨幣供應—預期機制。通過貨幣供應機制，本幣貶值→物價↑→Ms↑→預期貨幣更貶值→資金流出→加劇外匯缺口。⑵貶值的負面作用：扭曲資源配置；保護落后部門。不利于提高技術水平與勞動生產(chǎn)率。三、貨幣貶值與進出口貿(mào)易收支1。對貿(mào)易條件的影響：⑴貿(mào)易條件：一國出口品價格水平與進口品價格水品的比率。I

5、=Ix/Im⑵匯率變化→貿(mào)易條件變化⑶貿(mào)易條件惡化的原因：①需求彈性②供給彈性③貧困化出口④出口創(chuàng)匯誤區(qū)2。貶值對貿(mào)易收支的影響取決于三個條件：1.進出口需求彈性（ML條件）；2.國內總供給數(shù)量；3.閑置資源。四、貨幣貶值與總需求匯率變動與總需求的關系比較復雜。兩種影響：擴張性影響；緊縮性影響。緊縮性影響的原因：1.“貶值稅”，“貶值稅效應”——糧食、資源、高新技術設備進口彈性低。貶值后，外匯主要用于進口上述物品；對本國產(chǎn)品需求下降?！鷮嶋H上是貨幣貶值加在社會總需求上的一種賦稅，稱為“貶值稅”，“貶值稅效應”。2.“收入再分配效應”——貶值

6、使出口行業(yè)利潤增加，進口商品成本增加，推動一般物價水平上升。3?！柏泿刨Y產(chǎn)效應”——本幣低估→本幣購買金融資產(chǎn)（外幣資產(chǎn)）能力下降→用更多的本幣購買相同數(shù)量的外幣資產(chǎn)→導致總需求萎縮?！皞鶆招薄泿诺凸阑蛸H值后，償還相同數(shù)額的外債需要付出更多的本幣。五、貨幣貶值與就業(yè)、民族工業(yè)、勞動生產(chǎn)率、經(jīng)濟結構貨幣貶值：從理論上、實踐上，被看成是一種稅賦行為。對出口的一種補貼，對進口的一種征稅。貨幣貶值的作用：1。具有明顯的保護本國工業(yè)的作用。2。過度貶值→使高成本、低效益生產(chǎn)出口品、進口替代品得到鼓勵→生產(chǎn)扭曲。⑴保護落后，不利于企業(yè)競爭力提

7、高；⑵也使社會資源的配置得不到優(yōu)化。第二節(jié)匯率制度的選擇固定匯率制與浮動匯率制的優(yōu)劣比較其他匯率制度簡介影響一國匯率制度選擇的主要因素一、固定匯率制與浮動匯率制的優(yōu)劣比較1.實現(xiàn)內外均衡的自動調節(jié)效率問題⑴單一性。⑵自發(fā)性。⑶微調性。⑷穩(wěn)定性。2.實行內外均衡的政策利益問題⑴政策自主性。⑵政策紀律性。⑶政策放大性。3.對國際經(jīng)濟關系的影響⑴對國際貿(mào)易、投資等活動的影響。⑵對通貨膨脹的國際傳播的影響。⑶對國際間政策協(xié)調的影響。兩種匯率制度的比較實際上是對“可信性”（credibility）與“靈活性”（flexibility）的權衡。二者常常

8、不可兼得。兩個研究方向：1。研究什么條件下固定（或浮動）匯率制度更合理。研究成果：形成了最適度貨幣區(qū)理論（第十五章）2。研究何種匯率制度可以結合固定匯率制與浮動匯率制的優(yōu)點。研究