《白糖期貨基礎(chǔ)知識(shí)》PPT課件

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1、期貨知識(shí)培訓(xùn)經(jīng)營(yíng)部任黎明白糖期貨基礎(chǔ)知識(shí)講座一、期貨市場(chǎng)起源二、我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展階段三、什么是期貨交易四、期貨交易的目的五、期貨市場(chǎng)功能六、期貨交易的特征七、期貨交易流程八、套期保值九、投機(jī)十、套利一、期貨市場(chǎng)起源早期的期貨市場(chǎng)起源美國(guó)的芝加哥,美國(guó)當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)化程度較高,農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)劇烈,為了回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),1848年82位商人聯(lián)合組建了一個(gè)集中地交易所——芝加哥期貨交易所,從事谷物地遠(yuǎn)期合約交易。1865年芝加哥期貨交易所推出期貨標(biāo)準(zhǔn)化合約,并采用保證金制度,這標(biāo)志這現(xiàn)代期貨交易地誕生。二、我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展階段我國(guó)期貨市場(chǎng),經(jīng)歷了研

2、究試點(diǎn)階段,正在向常規(guī)發(fā)展階段過渡。在研究試點(diǎn)階段,經(jīng)歷了幾個(gè)歷史時(shí)期,即方案研究時(shí)間、試點(diǎn)時(shí)間、治理整頓時(shí)期。第一個(gè)時(shí)期,方案研究時(shí)期(1988-1990年)。第二個(gè)時(shí)期,盲目發(fā)展時(shí)(1990-1993年)。第三個(gè)時(shí)期,治理整頓時(shí)期(1993-1998)。進(jìn)入2000年后,期貨市場(chǎng)進(jìn)入了穩(wěn)定的發(fā)展階段。三、什么是期貨交易期貨是從現(xiàn)貨貿(mào)易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。期貨與現(xiàn)貨不同,期貨交易的對(duì)象不是實(shí)物,而是標(biāo)準(zhǔn)化的“期貨合約”。期貨交易成功后,并沒有真正移交商品的所有權(quán)。在合約到期之前,交易的任何一方都可以通過交易再轉(zhuǎn)讓合約。期貨的履約可以是實(shí)物

3、交割,也可以是對(duì)沖期貨合約。期貨交易就是在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行的期貨和約的買賣。四、期貨交易的目的企業(yè):規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),保障正常經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。投資者:賺取價(jià)差,獲得風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)五、期貨市場(chǎng)功能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)(套期保值)發(fā)現(xiàn)價(jià)格六、期貨交易的特征交易集中化和約標(biāo)準(zhǔn)化雙向交易和對(duì)沖機(jī)制每日無負(fù)債結(jié)算保證金交易七、期貨交易流程開戶及入金下交易指令成交及結(jié)算平倉(cāng)或交割八、套期保值概念:企業(yè)為回避現(xiàn)貨價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)而在期貨市場(chǎng)進(jìn)行的期貨交易原理:因現(xiàn)貨和期貨價(jià)格受相同因素的影響,所以現(xiàn)貨和期貨價(jià)格的波動(dòng)方向相同,隨著交割月的臨近現(xiàn)貨和期貨價(jià)格會(huì)逐漸接近套期保值的作用:相

4、當(dāng)于給企業(yè)買了一份保險(xiǎn)套期保值的類型:買入套保:為原材料保值賣出套保:為產(chǎn)品保值套期保值的原則:交易方向相反原則;商品種類相同原則;交易數(shù)量相等原則;交易月份相同或相近原則.企業(yè)買入保值的需求:1,當(dāng)企業(yè)在現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)的過程中,簽署了遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合同或中標(biāo)等情況下,鎖定了賣出價(jià)格.2,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過程中,企業(yè)的利潤(rùn)隨著原材料價(jià)格波動(dòng)而增減,企業(yè)為了能獲取較穩(wěn)定的利潤(rùn),期望將原材料價(jià)格鎖定在平均采購(gòu)成本以內(nèi).3,當(dāng)原材料價(jià)格處在長(zhǎng)期的上漲趨勢(shì)當(dāng)中,企業(yè)擔(dān)心價(jià)格不斷上漲.買入套期保值范例一9月1日,大豆的現(xiàn)貨價(jià)格為2300元/噸,某大豆加工企業(yè)核算后認(rèn)為

5、此價(jià)格低于全年的平均原材料成本,擔(dān)心后期價(jià)格上漲,導(dǎo)致原材料成本提高,決定在大連商品交易所進(jìn)行大豆期貨買入保值交易。此時(shí),大豆11月份期貨合約的價(jià)格為2500元/噸。該加工商于是在期貨市場(chǎng)上買入10手11月份大豆合約。10月1日他在現(xiàn)貨市場(chǎng)上以2500元/噸的價(jià)格買入大豆100噸,同時(shí)在期貨市場(chǎng)上以2700元/噸賣出10手11月份大豆合約,對(duì)沖9月1日建立的頭寸。交易情況如表1所示:注:1手是10噸大豆買入套期保值范例2如果現(xiàn)貨價(jià)格上漲幅度大于期貨價(jià)格上漲幅度,現(xiàn)貨每噸上漲230元,期貨價(jià)格每噸上漲200元。交易情況如表2所示:買入套期保值

6、范例3如果期貨價(jià)格上漲幅度大于現(xiàn)貨價(jià)格上漲幅度,現(xiàn)貨每噸上漲200元,期貨每噸上漲280元。交易情況如表3所示:賣出保值實(shí)例分析:云南XX糖業(yè)集團(tuán)在今年607合約做賣出保值,在2月6日前后在鄭糖607合約以每噸6000左右的價(jià)格賣出了大量白糖,并相應(yīng)在昆明、新鄭兩個(gè)交割庫(kù)注冊(cè)了大量倉(cāng)單,據(jù)了解在新鄭庫(kù)注冊(cè)有1萬(wàn)噸左右,期貨價(jià)格下跌后,在5000附近把前期拋售的賣保的單子相繼平倉(cāng),每噸贏利近700-----1000元左右。套期保值的優(yōu)點(diǎn):減少因市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)造成的利潤(rùn)損失保障企業(yè)在不穩(wěn)定的市場(chǎng)狀況下,正常的運(yùn)行。保障企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為企業(yè)的生

7、產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供可參考的價(jià)格依據(jù)。增強(qiáng)企業(yè)在本行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力套期保值的風(fēng)險(xiǎn)因素:期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)背離(隨著期貨市場(chǎng)的發(fā)展和規(guī)范,這種因素在逐漸減?。┻`反套期保值基本原理(如:數(shù)量相等原則)過分看中盈利而變?yōu)橥稒C(jī)操作套期保值的期貨頭寸部分會(huì)出現(xiàn)虧損.九、投機(jī)目的:獲取價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)方法:1,基本面分析法:主根據(jù)商品的供求關(guān)系分析現(xiàn)貨價(jià)格的未來走勢(shì),從而判斷期貨的價(jià)格走勢(shì);2,技術(shù)分析法:又稱圖表分析法.三個(gè)假設(shè)(1)價(jià)格反映市場(chǎng)的一切信息(2)價(jià)格的波動(dòng)有一定的趨勢(shì)性(3)歷史會(huì)重演十、套利跨期套利跨商品套利跨市場(chǎng)套利期現(xiàn)套利跨期套利舉例

8、操作:在兩個(gè)合約價(jià)差在335元時(shí),買入701合約的同時(shí)賣出609合約,等待價(jià)差縮小到正常價(jià)差3月22日收盤52103月22日收盤4875國(guó)內(nèi)主要期貨合約大連商品交易所:玉米,黃大

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