《長期籌資》PPT課件

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1、第六講長期籌資（融資決策）了解企業(yè)融資渠道和方式；掌握融資方式的類型；掌握普通股、長期借款、公司債券融資租賃等長期融資方式的特點(diǎn)；熟悉各種長期融資方式的操作程序及法律規(guī)定。學(xué)習(xí)目標(biāo)：第一節(jié)長期籌資概述企業(yè)融資的動機(jī)1、擴(kuò)張性：企業(yè)因擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)?；蜃芳訉ν馔顿Y的需要而產(chǎn)生的融資動機(jī)。2、償債性：為償還某項債務(wù)而形成的借款動機(jī)，即借新債還舊債。3、混合性：以上兩種兼而有之。企業(yè)融資的渠道和方式融資渠道：國家資本、銀行信貸資本、非銀行金融機(jī)構(gòu)資本、其他企業(yè)資本、企業(yè)內(nèi)部資本、國外資本及民間資本等。融資方式：長期資本融資方式：普通股、優(yōu)先股、認(rèn)股權(quán)證、留存收益、長期借款、長期債券、可轉(zhuǎn)債、融資租

2、賃等。短期資本融資方式：短期借款、應(yīng)付帳款、預(yù)收帳款、應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)等。企業(yè)籌集資金的原則資金籌集的數(shù)量、時間與資金的使用相匹配原則；降低資金成本原則；優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)原則；合法籌集資金原則。案例：迪斯尼公司的投融資匹配1995年，迪斯尼公司斥資190億美元收購美國廣播電視網(wǎng)，一躍成為世界第二媒介和娛樂業(yè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，可以視為其融資擴(kuò)張策略的經(jīng)典之筆。在此次并購過程中，為籌集并購所需巨額資金，迪斯尼公司從兩條渠道入手，分別進(jìn)行了93.7億美元的長期債務(wù)融資和94.4億美元的股權(quán)融資，融資總額高達(dá)188億美元。由于迪斯尼公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流可以滿足其日常的投資，所以對外融資部分主要用于其并購行為?？梢?/p>

3、，迪斯尼公司的融資計劃與并購需求在金額上相匹配，在融資時間的安排上也非常吻合。案例：透視大宇神化大宇集團(tuán)于1967年建廠，經(jīng)過30余年發(fā)展，大宇成為直逼韓國最大企業(yè)現(xiàn)代集團(tuán)的龐大商業(yè)帝國。大宇是“章魚足式”擴(kuò)張模式的積極推行者，認(rèn)為企業(yè)規(guī)模越大，越能立于不敗之地，即所謂“大馬不死”。據(jù)報道，1993年大宇提出“世界化經(jīng)營”戰(zhàn)略時，其在海外的企業(yè)只有15家，而到1998年底已增至600多家，“等于每3天增加一個企業(yè)”。1997年底韓國發(fā)生金融危機(jī)后，其他企業(yè)集團(tuán)都開始收縮，但大宇仍然我行我素，結(jié)果債務(wù)越背越重。1998年初，韓國政府提出“五大企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行自律結(jié)構(gòu)調(diào)整”方針后，其他企業(yè)集團(tuán)把

4、結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)放在改善財務(wù)結(jié)構(gòu)方面，努力減輕財務(wù)負(fù)擔(dān)。但大宇卻在1998年發(fā)行債券7萬億韓元（約58.33億美元），財務(wù)危機(jī)初現(xiàn)端倪，此后，在嚴(yán)峻的債務(wù)壓力下，大夢初醒的大宇雖做出種種努力但為時已晚，1999年7月27日被韓國四家債權(quán)銀行接管。。。。。。第二節(jié)普通股籌資普通股的分類按票面有無記名分類記名股票和無記名股票。按票面是否標(biāo)明金額分類有面值股票和無面值股票。按投資主體的不同分類國家股、法人股、個人股和外資股。按發(fā)行時間先后分類始發(fā)股和新股。始發(fā)股是設(shè)立時發(fā)行的股票；新股是公司增資時發(fā)行的股票。按發(fā)行對象和上市地區(qū)分類A股、B股和H股。普通股股東的權(quán)利表決權(quán)股東表決權(quán)又稱股東議決權(quán)

5、，是指股東基于股東地位享有的，就股東會、股東大會的議案做出一定意思表示的權(quán)利。委托投票權(quán)股東既可以表決，也可以委托他人代理行使表決權(quán)。委托代理投票權(quán)是股東授權(quán)他人代理其行使投票表決權(quán)的一種法定權(quán)利。資產(chǎn)受益權(quán)股東享有資產(chǎn)受益權(quán)，即獲得股利。其他權(quán)利1．股票轉(zhuǎn)讓權(quán)。2．參與公司剩余財產(chǎn)分配的權(quán)利。3．對那些需要在股東大會或特別會議上商議決定的重大事務(wù)，如兼并，股東具有投票表決權(quán)。4．股東有按比例購買公司新發(fā)股票的權(quán)利，即優(yōu)先購買權(quán)。5．對公司賬目和股東大會決議的審查權(quán)和對公司事務(wù)的質(zhì)詢權(quán)。股票的發(fā)行股票發(fā)行的條件：（06年5月8日施行的上市公司證券發(fā)行管理辦法）1、上市公司的組織機(jī)構(gòu)健全、

6、運(yùn)行良好；2、上市公司的盈利能力具有可持續(xù)性；3、上司公司財務(wù)狀況良好；4、上市公司最近36個月內(nèi)財務(wù)會計文件無虛假記載，且不存在重大違法行為；5、上市公司募集資金的數(shù)額及使用應(yīng)當(dāng)符合規(guī)定；6、上市公司存在下列情形之一的，不得公開發(fā)行證券：（1）本次發(fā)行申請文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏；（2）擅自改變前次公開發(fā)行證券募集資金的用途而未作糾正；（3）上市公司最近12個月內(nèi)受到過證券交易所的公開譴責(zé)；（4）上市公司及其控股股東或?qū)嶋H控制人最近12個月內(nèi)存在未履行向投資者作出的公開承諾的行為；（5）上市公司或其現(xiàn)任董事、高級管理人員因涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案偵查或涉嫌違法違規(guī)被中國證監(jiān)會

7、立案調(diào)查；（6）嚴(yán)重?fù)p害投資者的合法權(quán)益和社會公共利益的其他情形。向原有股東配售股份的條件：除符合上述規(guī)定外還應(yīng)符合下列規(guī)定：1、擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的30%；2、控股股東應(yīng)當(dāng)在股東大會召開前公開承諾認(rèn)配股份的數(shù)量；3、采用證券法規(guī)定的代銷方式發(fā)行。增發(fā)的條件：除符合前述規(guī)定外還應(yīng)符合下列規(guī)定：1、最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權(quán)