《長期籌資》ppt課件

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1、第5章企業(yè)的長期籌資方式本章教學(xué)內(nèi)容5.1發(fā)行普通股5.2發(fā)行優(yōu)先股5.3長期負(fù)債籌資5.4融資租賃5.5認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券25.1發(fā)行普通股普通股（CommonStock）是公司發(fā)行的具有管理權(quán)而股利不固定的股票，是公司最基本的、數(shù)量最多的股票形式，其股東所享有的權(quán)利和承擔(dān)的義務(wù)最為廣泛發(fā)行普通股是公司制企業(yè)權(quán)益融資的主要形式之一35.1.1普通股股東的權(quán)利出席或委托代理人出席股東大會，并依公司章程規(guī)定行使表決權(quán)股份轉(zhuǎn)讓權(quán)股利分配請求權(quán)對公司賬目和股東大會決議的審查權(quán)和對公司事務(wù)的質(zhì)詢權(quán)分配公司剩余財產(chǎn)的權(quán)利公司章程規(guī)定的其他權(quán)利45.1.2普通股的發(fā)行方式公開發(fā)行公開發(fā)行又稱

2、公募，是指發(fā)行人通過中介機構(gòu)向不特定的社會公眾廣泛地發(fā)售證券，通過公開營銷等方式向沒有特定限制的對象募集資金的業(yè)務(wù)模式?jīng)]有合同份數(shù)和起點金額的限制監(jiān)管嚴(yán)格優(yōu)點公募以眾多的投資者為發(fā)行對象，籌集資金潛力大投資者范圍大，可避免囤積證券或被少數(shù)人操縱只有公開發(fā)行的證券方可申請在交易所上市，增強證券的流動性，有利于提高發(fā)行人的社會信譽缺點發(fā)行過程比較復(fù)雜發(fā)行費用較高55.1.2普通股的發(fā)行方式非公開發(fā)行向有限的特定投資者發(fā)行股份，借以實現(xiàn)公司一定目的的融資方式監(jiān)管要求較低主要模式資產(chǎn)并購型定向增發(fā)財務(wù)型定向增發(fā)增發(fā)與資產(chǎn)收購相結(jié)合優(yōu)質(zhì)公司通過定向增發(fā)并購其他公司6例題某公司已發(fā)行在外普通股

3、股票為1,000萬股，每股面值1元，每股市場價格20元?，F(xiàn)在公司需要籌集2,800萬元的新權(quán)益資本。為此，該公司決定按照每10股配售2股的方式向原股東配股，配股價格為每股14元。求配股數(shù)量，配股后每股價格。解答：每10股配2股，則配股數(shù)=1000÷10×2=200（萬股）配股后股東權(quán)益總價值=1,000×20＋2,800=22,800（萬元）總股份數(shù)=1,000＋200=1,200（萬股）配股后股價=22,800÷1,200=19（元）75.1.3股票的承銷與發(fā)行股票的承銷方式包銷投資銀行以低于發(fā)行價的價格買入證券，同時承擔(dān)無法賣出它們的風(fēng)險，投資銀行充當(dāng)了承銷商為了使風(fēng)險最小化，

4、投資銀行通常聯(lián)合起來組成承銷團（辛迪加）以分散風(fēng)險和協(xié)助證券的銷售承銷商的報酬基本報酬：承銷商買入價和發(fā)行價之間的差額，被稱為“差價”或“折價”額外報酬：認(rèn)股權(quán)證或股票等形式的非現(xiàn)金報酬代銷承銷商不需要買入證券，僅僅是作為一個代理商，從每一只售出的股票中收取傭金85.1.3股票的承銷與發(fā)行首次公開發(fā)行（InitialPublicOfferings，IPO）企業(yè)通過證券交易所首次公開向投資者增發(fā)股票，以期募集用于企業(yè)發(fā)展資金的過程首次公開發(fā)行股票的程序發(fā)行人董事會應(yīng)當(dāng)依法就本次股票發(fā)行的具體方案、本次募集資金使用的可行性及其它必須明確的事項做出決議，并提請股東大會批準(zhǔn)發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照中

5、國證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定制作申請文件，由保薦人保薦并向中國證監(jiān)會申報中國證監(jiān)會受到申請文件后，應(yīng)在5個工作日內(nèi)做出是否受理的決定股票發(fā)行申請經(jīng)核準(zhǔn)后，發(fā)行人應(yīng)自中國證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行之日起5個月內(nèi)發(fā)行股票；超過5個月未發(fā)行的，核準(zhǔn)文件失效發(fā)行股票95.1.3股票的承銷與發(fā)行參與者責(zé)任及義務(wù)公司及其董事準(zhǔn)備及修訂盈利和現(xiàn)金流量預(yù)測、批準(zhǔn)招股書、簽署承銷協(xié)議、路演保薦人安排時間表、協(xié)調(diào)顧問工作、準(zhǔn)備招股書草稿和上市申請、建議股票定價申報會計師完成審計業(yè)務(wù)、準(zhǔn)備會計師報告、復(fù)核盈利及營運資金預(yù)測公司律師安排公司重組、復(fù)核相關(guān)法律確認(rèn)書、確定承銷協(xié)議保薦人律師考慮公司組織結(jié)構(gòu)、審核招股書、編制承銷協(xié)

6、議證券交易所審核上市申請和招股說明書、舉行聽證會股票過戶登記處擬制股票和還款支票、大量印制股票印刷者和翻譯者起草和翻譯上市材料、大量印刷上市文件IPO過程中涉及到的參與者及其各自義務(wù)首次公開發(fā)行（InitialPublicOfferings，IPO）105.1.3股票的承銷與發(fā)行發(fā)行價格確定市盈率法發(fā)行價格=每股收益×發(fā)行市盈率議價法由股票發(fā)行人與主承銷商通過協(xié)商來確定發(fā)行價格固定價格方式市場詢價方式競價法由多個股票承銷商或投資者以投標(biāo)方式相互競爭確定股票發(fā)行價格網(wǎng)上競價機構(gòu)投資者競價券商競價115.1.4股票上市概念股份有限公司公開發(fā)行的股票經(jīng)批準(zhǔn)在證券交易所進行掛牌交易優(yōu)點獲取

7、資金提高公司形象和聲望價值重估流動性增強資本大眾化，分散風(fēng)險公司治理合并及收購?fù)顺鰬?zhàn)略和財富轉(zhuǎn)移缺點信息披露要求提高失去保密性披露和受托責(zé)任盈利壓力和失去控制權(quán)的風(fēng)險上市和其它開銷管理責(zé)任125.1.5普通股籌資的利弊優(yōu)點發(fā)行普通股籌措的資本具有永久性，無到期日，不需歸還沒有固定的股利支付要求，籌資風(fēng)險較小發(fā)行普通股籌集的資本是公司最基本的資金來源，反映公司的實力，可作為其他方式籌資的基礎(chǔ)，尤其可為債權(quán)人提供保障，增強公司的舉債能力由于普通股的預(yù)期收益較高，并可一定程