個股期權要點及策略

《個股期權要點及策略》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在教育資源-天天文庫。

1、0零售業(yè)務部魏旭個股期權業(yè)務要點及投資策略1目錄一、個股期權要點回顧二、投資策略二、投資者推廣、準入相關一、個股期權要點回顧23個股期權認購期權認沽期權買方（付出權利金）賣方（收取權利金）買方（付出權利金）賣方（收取權利金）有權以行權價買入標的有權以行權價賣出標的被行權時有義務以行權價賣出標的被行權時有義務以行權價買入標的分類圖期權狀態(tài)平值，At-the-Money，是指期權的行權價格等于合約標的市場價格的狀態(tài)。實值，In-the-Money，是指認購期權的行權價格低于合約標的市場價格，或者認沽期權的行權價

2、格高于合約標的市場價格的狀態(tài)。虛值，Out-of-the-Money，是指認購期權的行權價格高于合約標的市場價格，或者認沽期權的行權價格低于合約標的市場價格。4最小交易及報價單位最小交易單位：1張報價最小變動單位：0.001元單筆申報最大數(shù)量限價單每筆100張，市價單每筆50張報價對象是權利金，即對應于1股標的股票或者1份ETF的期權價格，成交金額仍需乘以合約單位。交易時段：參照上交所現(xiàn)有品種56類型說明買入開倉需要前端檢查資金是否夠付權利金買入平倉（可選擇“備兌優(yōu)先平倉”）查持倉數(shù)量，不查資金，成交后釋放

3、保證金賣出平倉查持倉數(shù)量，不查資金賣出開倉需要前端檢查資金是否夠保證金備兌開倉需要100%現(xiàn)券擔保單向持倉——不同時擁有期權的權利方和義務方報價類型合約調(diào)整隨標的證券的權益分配、公積金轉增股本、配股等情形需調(diào)整合約的乘數(shù)、行權價格，以維持合約買賣雙方權益不變。代碼不變，簡稱可能會變78以開盤集合競價價格作為第一個參考價格，盤中相對參考價格漲跌幅度達到30%時（參考價格低于0.01元時為100%），進入5分鐘的集合競價交易，產(chǎn)生的價格為最新參考價格。市場出現(xiàn)大幅波動時暫停連續(xù)競價交易，緩和市場氣氛斷路器機制9

4、保證金制度-針對期權賣方除備兌開倉使用標的證券充抵外，其余賣出開倉只能使用現(xiàn)金充當保證金。為了預防結算風險，將收取較多的保證金，較大可能覆蓋兩個漲跌停板。券商端的保證金比例通常會高于交易所的要求。期權買方，作為權利方的僅需支付權利金。10限倉，是持有期權合約的最大數(shù)量規(guī)模（含備兌開倉）。按單邊計算：對于同一合約標的的認購或認沽期權的各行權價、各到期月的合約持倉頭寸按看漲或看跌方向合并計算。交易系統(tǒng)對交易參與人設置總的持倉限制，券商端交易系統(tǒng)對客戶進行前端控制（可以向交易所提出申請，提高額度）。券商端會進行依

5、據(jù)此限倉制度進行額度管理。品種個人投資者機構股票10005000ETF200010000限倉11限購，即是限制個人投資者期權買入開倉的資金規(guī)模?？蛻粼谧C券公司的全部賬戶資產(chǎn)的10%，或者前6個月日均持有滬市市值的20%。定期核定并設置，每次交易按此額度前端控制下單數(shù)量。限購二、投資策略12普通證券的買入/賣出13認購期權的風險/收益14認購期權的價值與股價的走勢正相關認購期權持有人的收益沒有上限，最大損失為期權權利金上圖示為買入認購期權到期時的收益曲線（行權價5.00元，買入權利金1.5元）認沽期權的風險/

6、收益15認沽期權的價值與股價的走勢負相關認沽期權持有人的收益有上限，最大損失為期權權利金上圖示分別為買入認沽期權，到期時的收益曲線（執(zhí)行價格5.00元，權利金1.5元）影響期權價格的主要因素認購期權認沽期權標的證券市場價格正相關負相關剩余期限正相關正相關標的證券波動率正相關正相關16標的證券波動率-示例17一級投資人參與個股期權相關策略備兌開倉賣出認購期權策略指的是當投資者在擁有股票A時，賣出A的認購期權。適合投資者：短期內(nèi)看空股價走勢，但長期仍然看好。收入：投資者可通過賣出虛值認購期權賺取權利金而獲取額外

7、收益。風險：18到期日，如果股價上升至高于行權價時，認購期權買方行權，失去股票價格上升至行權價以上的利潤。到期日，如果股票價格并沒有上升，買方放棄行權，仍持有股票，存在股票下跌帶來的虧損風險。一級投資人參與個股期權相關策略（續(xù)1）舉例：若投資者錢小小現(xiàn)持有10000股工商銀行股票，市價為4.00元，錢小小短期看淡股價，但長期仍看好，并不考慮賣出股票，在這種情形下，錢小小可以采用備兌賣出認購期權，賺取權利金。錢小小以1000元賣出1張（合約單位為1萬股）工行即月4.05元的認購期權合約（折合權利金每股0.1元

8、）。1）若工商銀行的股價在到期日并未上升至4.05元以上，仍為4.00元，期權買方將不會行權。總盈利為：10000*0.1=1000元2）若股價上升至4.05元以上，期權買方則會行權買入工行，因為錢小小已收到每股0.1元的權利金，故實際總盈利為：10000*[（4.05-4.00）+0.1]=1500元。19一級投資人參與個股期權相關策略（續(xù)2）接上例：錢小小覺得以4.15賣出才算滿意，就以500元賣出1張（合約