產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)一般均衡

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1、第十四章產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡前面一章以凱恩斯定律為基礎(chǔ)，探討了經(jīng)濟(jì)中均衡國(guó)民收入的決定，其中因假定投資外生而沒(méi)有涉及到貨幣市場(chǎng)。實(shí)際上，產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)是相互影響的。因此，要探討均衡國(guó)民收入的決定必須引入貨幣市場(chǎng)。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中所說(shuō)的投資，是指資本的形成，即社會(huì)中實(shí)際資本的增加，包括廠房、機(jī)器設(shè)備和存貨的增加，以及新建住宅，等等。第一節(jié)投資的決定而在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中，人們購(gòu)買證券、土地和其他財(cái)產(chǎn)都不屬于投資，它們只是資產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移。影響投資的主要因素有:實(shí)際利率水平、預(yù)期收益率和投資風(fēng)險(xiǎn)等。投資類型投資主體：國(guó)內(nèi)私人投資和政府投資。投資形態(tài)：固定資產(chǎn)投資和存貨投資。投資

2、動(dòng)機(jī)：生產(chǎn)性投資和投機(jī)性投資。每年新增的資本是凈投資，即投資減去磨損后的余額。從會(huì)計(jì)學(xué)的角度看，對(duì)磨損的補(bǔ)償就是折舊，也稱重置投資。因此有：凈投資=投資-折舊（重置投資）（1）實(shí)際利率實(shí)際利率＝名義利率－通貨膨脹率一.實(shí)際利率與投資（2）預(yù)期利潤(rùn)率與投資同向變動(dòng)，投資是為了獲利若預(yù)期利潤(rùn)率＞實(shí)際利率，投資有利若預(yù)期利潤(rùn)率＜實(shí)際利率，投資無(wú)利☆實(shí)際利率與投資反向變動(dòng)，是影響投資的首要因素一、實(shí)際利率與投資一般投資函數(shù)：線性投資函數(shù)：自主投資：即使利率為0也有的投資量利率對(duì)投資需求的影響系數(shù)假定：di/dr<0☆d越大，說(shuō)明影響利率對(duì)投資的影響越大。i=1250-250rr(

3、%)io投資需求曲線MEC(投資的邊際效率曲線MEI)250500750100012501234投資函數(shù)二、資本邊際效率的意義資本邊際效率（MarginalEfficiencyofCapital,MEC）是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資本品在使用期內(nèi)的各項(xiàng)預(yù)期收益的現(xiàn)值之和與這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或者重置成本相等。假定本金為100美元，年利率為5%，則：第1年本利和為：第2年本利和為：下面舉例說(shuō)明貼現(xiàn)率、現(xiàn)值和資本邊際效率的含義第3年本利和：以此類推，現(xiàn)在以r表示利率，R0表示本金，R1、R2、R3…分別表示第1年、第2年、第3年…的本利和,則有現(xiàn)在把問(wèn)題倒過(guò)來(lái)，設(shè)利率

4、、本利和為已知，利用公式求本金。假設(shè)利率為5%，1年后本利之和為105美元，則：n年后的Rn的現(xiàn)值是：在這里，我們把r稱為貼現(xiàn)率，Ｒ０稱為Ｒn的現(xiàn)值，計(jì)算現(xiàn)值的過(guò)程稱為貼現(xiàn)。資本邊際效率的計(jì)算公式：其中，r為資本邊際效率，它顯然也代表投資項(xiàng)目的預(yù)期收益率；Ｊ為殘值；Ｒ為資本品的供給價(jià)格；Ｒ１、Ｒ２、Ｒn為不同年份的預(yù)期收益。資本邊際效率的經(jīng)濟(jì)含義：一個(gè)投資項(xiàng)目的收益應(yīng)該按何種比例增長(zhǎng)才能達(dá)到預(yù)期的收益。因此，MEC也代表投資項(xiàng)目的預(yù)期利潤(rùn)率。例：某企業(yè)面臨一項(xiàng)投資決策。若投資成本為100萬(wàn)元，且投資在當(dāng)年完成。已知項(xiàng)目壽命期為10年，每年可獲得凈收益20萬(wàn)元。項(xiàng)目壽命期末

5、無(wú)殘值。試求資本的邊際效率。解：設(shè)資本的邊際效率為r，則根據(jù)題意r應(yīng)滿足：解得r＝15.1%。即資本的邊際效率MEC＝15.1%三.資本邊際效率與投資邊際效率曲線10%8%6%4%100150300400資本邊際效率（%）投資（萬(wàn)美元）某企業(yè)可供選擇的投資項(xiàng)目思考：整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的投資量與資本邊際效率的關(guān)系如何？資本邊際效率曲線（MEC）一個(gè)企業(yè)的資本邊際效率曲線是階梯形的，若將經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的所有企業(yè)的資本邊際效率曲線加總，階梯形的資本邊際效率曲線就會(huì)逐漸平滑成一條連續(xù)曲線。r0iMECr1i1r2i2投資的邊際效率曲線（MEI）當(dāng)利率下降時(shí)，每個(gè)企業(yè)都會(huì)增加投資，資本品價(jià)格

6、就會(huì)上漲，即上式中的R值將增大，在各期預(yù)期收益不變的情況下，為保證等式成立，r值必然縮小，此時(shí)的貼現(xiàn)率就是投資的邊際效率（MEI）。不難發(fā)現(xiàn)：MEI

7、則投資成本將由100萬(wàn)元增加到110萬(wàn)元，若其它條件不變，試求投資的邊際效率。解：設(shè)投資的邊際效率為r’，則根據(jù)題意r’應(yīng)滿足：解得r’＝12.4%。即投資的邊際效率MEI＝12.4%四、預(yù)期收益與投資1、對(duì)投資項(xiàng)目的產(chǎn)出的需求預(yù)期2、產(chǎn)品成本注：工資成本的變動(dòng)對(duì)投資需求影響具有不確定性，其取決于為勞動(dòng)密集型還是資本密集型產(chǎn)業(yè)。3、投資稅抵免臨時(shí)性的政策或永久性的政策五、風(fēng)險(xiǎn)與投資六、托賓的“q”說(shuō)q=企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值/企業(yè)的重置成本=企業(yè)的股票市場(chǎng)價(jià)值/新建造企業(yè)成本q>1，投資增加，反之則反是。一、IS曲線及其推導(dǎo)兩部門經(jīng)濟(jì)