課件(姜華)創(chuàng)業(yè)板市場的定位與特點(姜華)

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1、創(chuàng)業(yè)板市場的定位與特點深圳證券交易所2009年6月主要內(nèi)容創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)目標(biāo)與定位創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)的若干問題一、創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)目標(biāo)與定位創(chuàng)業(yè)板市場的建設(shè)歷程1999年8月，國務(wù)院《關(guān)于加強技術(shù)創(chuàng)新，發(fā)展高科技，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的決定》提出“適當(dāng)時候在滬深交易所專門設(shè)立高新技術(shù)企業(yè)板塊”。2000年8月，經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會決定由深交所承擔(dān)創(chuàng)業(yè)板籌備任務(wù)。2003年10月14日，《關(guān)于完善社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》首次提出要“建立多層次資本市場體系”。2004年1月，《國務(wù)院關(guān)于推進資本市場改革開發(fā)和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》中提出“逐步建立多層次資本市場

2、體系，分步推進創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)”。2004年5月17日，中小企業(yè)板設(shè)立。2007年10月黨的十七大報告提出，“提高自主創(chuàng)新能力，建設(shè)創(chuàng)新型國家，是國家發(fā)展戰(zhàn)略的核心”，要“改善融資條件，促進中小企業(yè)發(fā)展”。2008年3月5日，溫家寶總理在政府工作報告中提出“建立創(chuàng)業(yè)板市場”。2008年12月國九條提出，完善中小企業(yè)板市場各項制度，適時推出創(chuàng)業(yè)板。2009年3月，創(chuàng)業(yè)板IPO暫行辦法公布，并于2009年5月1日實施創(chuàng)業(yè)板是多層次資本市場體系的重要組成部分2006年1月試點2009年3月31日創(chuàng)業(yè)板IPO暫行辦法公布2004年5月17日設(shè)立打造深市藍籌股市場中小企業(yè)“隱形冠軍”的

3、搖籃創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的“發(fā)動機”上市資源“孵化器”與“蓄水池”主板市場中小板市場創(chuàng)業(yè)板市場股份報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)1990年12月1日設(shè)立創(chuàng)業(yè)板主要目標(biāo)促進自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展。創(chuàng)業(yè)板市場的基本立足點－自主創(chuàng)新國家戰(zhàn)略立足于支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，培育新興產(chǎn)業(yè)，有助于加快建設(shè)國家創(chuàng)新體系;立足于支持新經(jīng)濟、現(xiàn)代服務(wù)、現(xiàn)代能源、文化產(chǎn)業(yè)與商業(yè)模式創(chuàng)新企業(yè)，有助于加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級;立足于支持社會主義新農(nóng)村建設(shè)，支持區(qū)域特色和優(yōu)勢企業(yè)，有助于統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展，推動區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展;立足于建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會，有助于建設(shè)生態(tài)文明，基本形成節(jié)約能源資源和保

4、護生態(tài)環(huán)境的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、增長方式、消費模式;立足于支持創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新機制的完善，有助于全社會創(chuàng)造能量充分釋放，創(chuàng)新成果不斷涌現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)活動蓬勃發(fā)展。創(chuàng)業(yè)板主要目標(biāo)及基本立足點二、創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點項目創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市條件中小企業(yè)板發(fā)行上市條件標(biāo)準(zhǔn)一標(biāo)準(zhǔn)二凈利潤最近兩年連續(xù)盈利且凈利潤累計不低于1000萬元，且持續(xù)增長最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元凈利潤最近三年為正且累計超過3000萬元；營業(yè)收入或現(xiàn)金流——最近一年營業(yè)收入不低于5000萬元，且最近兩年營業(yè)收入增長不低于30%最近三年營業(yè)收入累計超過3億元，或最近三年經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額累計超過5000萬元；發(fā)行后股本發(fā)行后總股

5、本不低于3000萬股發(fā)行后總股本不低于5000萬股特點一：降低準(zhǔn)入門檻為適應(yīng)不同類型企業(yè)的特點，創(chuàng)業(yè)板設(shè)置兩項定量業(yè)績指標(biāo)可供選擇為區(qū)別于種子期、初創(chuàng)期的企業(yè)，要求發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具備一定的盈利能力、成長性與規(guī)模。特點二：提高公司治理要求創(chuàng)業(yè)板發(fā)行人董事會應(yīng)當(dāng)從嚴完善治理結(jié)構(gòu)創(chuàng)業(yè)板公司在發(fā)行前就要參照主板上市公司的要求，在董事會下設(shè)審計委員會，強化獨立董事職責(zé)，并明確控股股東責(zé)任。對發(fā)行人的規(guī)范運作要求擴大到控股股東、實際控制人發(fā)行人的控股股東、實際控制人最近三年內(nèi)不存在損害投資者合法權(quán)益和社會公共利益的重大違法行為。發(fā)行人控股股東、實際控制人最近三年內(nèi)不存在未經(jīng)法定機關(guān)核準(zhǔn)，擅

6、自公開或者變相公開發(fā)行證券，或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在三年前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)的情形。要求發(fā)行人的控股股東、實際控制人應(yīng)當(dāng)對招股說明書出具確認意見，并簽名、蓋章。上市前還應(yīng)當(dāng)簽署《控股股東、實際控制人聲明及承諾書》，承諾不得濫用控制權(quán)損害上市公司及其他股東利益。特點三：強調(diào)主業(yè)突出發(fā)行人應(yīng)當(dāng)集中有限的資源主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)，生產(chǎn)經(jīng)營活動符合國家產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)境保護政策。募集資金只能用于發(fā)展主營業(yè)務(wù)。特點四：符合創(chuàng)新型企業(yè)特點取消對無形資產(chǎn)占比的限制，突出對自主創(chuàng)新的支持與主板（中小板）IPO規(guī)則相比，取消最近一期無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例不高于20％的限制；縮短實際控制人與管理層

7、變更的年限要求，體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)型企業(yè)特點創(chuàng)業(yè)板IPO規(guī)則規(guī)定：發(fā)行人最近兩年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更。而主板（中小板）的要求是最近三年。特點五：退市標(biāo)準(zhǔn)多元化多元標(biāo)準(zhǔn)除了主板規(guī)定的退市標(biāo)準(zhǔn)外，創(chuàng)業(yè)板將新增若干退市標(biāo)準(zhǔn)。1、審計報告意見為否定或無法表示意見；2、凈資產(chǎn)為負；3、股票連續(xù)120個交易日累計成交量低于100萬股。直接退市創(chuàng)業(yè)板公司退市后不再像主板一樣，必須進入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。如符合代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)條件，退市公司可自行委托主辦券商向中國證券業(yè)協(xié)會提出在代辦股份轉(zhuǎn)讓