外匯、匯率與外匯交易

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1、國(guó)際金融學(xué)第三章　外匯、匯率與外匯交易第一節(jié)　外匯與匯率第二節(jié)　外匯市場(chǎng)第三節(jié)　外匯交易第一節(jié)　外匯與外匯市場(chǎng)一、外匯(一)動(dòng)態(tài)定義外匯是國(guó)際匯兌的簡(jiǎn)稱，它是指國(guó)際債權(quán)債務(wù)的清算活動(dòng)，以及貨幣在各國(guó)間的流動(dòng)。(二)靜態(tài)定義1.狹義的外匯定義以外國(guó)貨幣表示的，為各國(guó)普遍接受的，可用于國(guó)際債權(quán)債務(wù)清算的支付手段。（1）必須以外國(guó)貨幣表示（2）為各國(guó)普遍接受（3）國(guó)際支付手段包括外幣和以外幣表示的各種銀行帳戶（活期存款帳戶）和各種支付憑證（如匯票、支票，旅行支票，商業(yè)票據(jù)等）。2.廣義的外匯定義外匯是指一國(guó)擁有的一

2、切以外幣表示的債權(quán)，它除包括上述各種即期的外幣票據(jù)和金融資產(chǎn)外，還包括以外幣表示的各種有價(jià)證券和金融資產(chǎn)，如定期存款帳戶、股票、政府公債、國(guó)庫(kù)券、公司債券、息票等。(1)IMF定義外匯是貨幣行政當(dāng)局（中央銀行、貨幣管理機(jī)構(gòu)、外匯平準(zhǔn)基金及財(cái)政部）以銀行存款，財(cái)政部庫(kù)券，長(zhǎng)短期政府證券等形式保有的在國(guó)際收支逆差時(shí)可以使用的債權(quán)（2）我國(guó)定義*國(guó)外貨幣，包括鑄幣、鈔票等*外幣有價(jià)證券，包括政府公債、國(guó)庫(kù)券、公司債券、股票、息票等*外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證，郵政儲(chǔ)蓄憑證等*其它外匯資金。(三)外匯的職能

3、1.作為衡量各國(guó)商品和勞務(wù)價(jià)值的尺度2.作為國(guó)際性的支付手段3.具有儲(chǔ)藏手段的職能4.干預(yù)手段職能（一）定義與類別1．定義2．類別二、外匯市場(chǎng)（二）功能1．提高交易效率2．產(chǎn)生市場(chǎng)匯率3．央行干預(yù)渠道4．保值投機(jī)場(chǎng)所1．商業(yè)銀行（1）外匯交易中介人（2）調(diào)整外匯頭寸2．外匯經(jīng)紀(jì)人（1）外匯交易中介人（2）獲取一定比例傭金3．中央銀行（1）外匯市場(chǎng)管理者（2）干預(yù)外匯市場(chǎng)4．非銀行客戶（1）進(jìn)出口商（2）投資者（3）投機(jī)者（三）構(gòu)成第二節(jié)　匯率1．兩種貨幣之間的兌換比例2．以一種貨幣表示的另外一種貨幣的價(jià)格3．

4、外匯的價(jià)格一、匯率的定義二、匯率的表示方法1.直接標(biāo)價(jià)法（DirectQuotation）設(shè)A國(guó)貨幣對(duì)Ｂ國(guó)貨幣的匯率為R，若R的表達(dá)式為：R＝B貨幣/A貨幣，則R為A國(guó)貨幣對(duì)B國(guó)貨幣的直接標(biāo)價(jià)，它表示的是一定單位的A國(guó)貨幣所能兌換的B國(guó)貨幣數(shù)額。例如,1998年2月11日美元的現(xiàn)匯買(mǎi)入價(jià)為：＄1=RMB￥8.2665---------美元的直接標(biāo)價(jià)2.間接標(biāo)價(jià)法（IndirectQuotation）若A國(guó)貨幣對(duì)B國(guó)貨幣的匯率R的表達(dá)式為：R＝A國(guó)貨幣/B國(guó)貨幣，則R就是A國(guó)貨幣對(duì)B國(guó)貨幣匯率的間接標(biāo)價(jià)，它表示

5、的是需要多少單位的A國(guó)貨幣才能兌換到一定單位的B國(guó)貨幣。例如，1998年2月11日紐約外匯市場(chǎng)馬克對(duì)美元的報(bào)價(jià)為＄1＝DM1.8069---------德國(guó)馬克對(duì)美元的間接標(biāo)價(jià)注：*升值、貶值的概念*升值、貶值幅度的計(jì)算三、匯率水平的計(jì)量(一)買(mǎi)入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率在外匯市場(chǎng)上，外匯銀行的報(bào)價(jià)通常采用雙向報(bào)價(jià)（two-wayprice），即同時(shí)報(bào)出買(mǎi)入（bid）和賣出（offer）匯率。在所報(bào)兩個(gè)匯率中，前一數(shù)值較小，后一數(shù)值較大。在直接標(biāo)價(jià)法下，前者為買(mǎi)入?yún)R率，后者為賣出匯率；在間接標(biāo)價(jià)法下，前者為賣

6、出匯率，后者為買(mǎi)入?yún)R率。買(mǎi)入?yún)R率與賣出匯率的平均數(shù)稱為中間匯率。中間匯率=（買(mǎi)入?yún)R率+賣出匯率）/2在某日紐約外匯市場(chǎng)，英鎊和德國(guó)馬克的牌價(jià)是：￡1=$1.5870-1.5880……….英鎊的直接標(biāo)價(jià)$1=DM1.7535-1.7550……….馬克的間接標(biāo)價(jià)在英鎊的牌價(jià)中，前者是英鎊的買(mǎi)入?yún)R率，后者是英鎊的賣出匯率，即銀行以1.5870美元的價(jià)格買(mǎi)入1英鎊，以1.5880美元的價(jià)格賣出1英鎊。在馬克的牌價(jià)中，前者是馬克的賣出匯率，后者是馬克的賣出匯率，即銀行以1美元的價(jià)格買(mǎi)入1.7550馬克，以1美元的價(jià)格賣

7、出1.7535馬克。在外匯市場(chǎng)上，一般將0.0001稱為1點(diǎn)（日元0.01為1點(diǎn)）。在英鎊牌價(jià)中，買(mǎi)賣差價(jià)為10點(diǎn)；在馬克牌價(jià)中，買(mǎi)賣差價(jià)為15點(diǎn)。(二)基本匯率和交叉匯率一般而言，一國(guó)總是首先挑選出具有代表性的某一外國(guó)貨幣，計(jì)算本國(guó)貨幣與該外國(guó)貨幣的匯率，由此形成的匯率即為基本匯率（中心匯率）。在基本匯率的基礎(chǔ)上，一國(guó)貨幣與其它外國(guó)貨幣的匯率可根據(jù)基本匯率和國(guó)際金融市場(chǎng)上關(guān)鍵貨幣與其它外國(guó)貨幣的匯率推算而出。此種匯率稱為交叉匯率或套算匯率。1.如兩種匯率標(biāo)價(jià)方式相同，相除可獲交叉匯率例1：￡1＝＄1.623

8、1……………………….英鎊對(duì)美元的直接標(biāo)價(jià)匯率DM1＝＄0.5725………………………馬克對(duì)美元的直接標(biāo)價(jià)匯率英鎊對(duì)馬克匯率為￡1＝DM(1.6231/0.5725)≈DM2.8351例2：＄1＝￡0.6161……………………………英鎊對(duì)美元間接標(biāo)價(jià)匯率＄1＝￥0.2715………………………人民幣對(duì)美元間接標(biāo)價(jià)匯率人民幣對(duì)英鎊匯率為￡1＝￥(0.2715/0.6161)≈￥13.4262.如兩種匯率