財(cái)務(wù)杠桿對(duì)公司的意義

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1、財(cái)務(wù)杠桿對(duì)公司的意義???通過分析馬紹爾公司標(biāo)題一目錄標(biāo)題2馬紹爾后來擁有財(cái)務(wù)杠桿的原因標(biāo)題三財(cái)務(wù)杠桿對(duì)公司的意義馬紹爾選擇低負(fù)債的原因財(cái)務(wù)杠桿財(cái)務(wù)杠桿是企業(yè)在籌資后動(dòng)中對(duì)資本成本固定的債務(wù)資金的利用。負(fù)債經(jīng)營(yíng)是財(cái)務(wù)杠桿存在的基礎(chǔ)負(fù)債是一把雙刃劍財(cái)務(wù)杠桿通過分析我們發(fā)現(xiàn)：從財(cái)務(wù)管理的角度上講，負(fù)債是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)不可缺少的資金來源，是構(gòu)成企業(yè)資產(chǎn)的基本組成部分。任何企業(yè)都或多或少有一定的負(fù)債，幾乎沒有一家企業(yè)是只靠自有資本，而不運(yùn)用負(fù)債進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的。而馬紹爾公司在收購斯特林電子公司之前卻幾乎沒有負(fù)債，這對(duì)于一家大型企業(yè)來說基本上是不可能的，那么

2、馬紹爾公司為什么長(zhǎng)期以來都維持低負(fù)債呢？馬紹爾選擇低負(fù)債的原因低負(fù)債內(nèi)部資本充足所有者和經(jīng)營(yíng)者的態(tài)度無形資產(chǎn)帶來高的財(cái)務(wù)困境行業(yè)因素經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)比較激烈外部因素行業(yè)因素總風(fēng)險(xiǎn)=經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)+財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)如果一個(gè)企業(yè)有固定營(yíng)運(yùn)成本及固定財(cái)務(wù)費(fèi)用，則經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿同時(shí)存在，這兩種杠杠產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)總和即為總風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定的企業(yè)，采用高的財(cái)務(wù)杠杠是不明智的但是企業(yè)要在競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)中生存，就需要不斷地投入資金。馬紹爾公司如果沒有充足的資金將很難在行業(yè)中立足，它是如何解決的呢？?jī)?nèi)部資本充足五年綜合收入年增長(zhǎng)率(%)：16股利支付率/（%）：0

3、獲利甚豐，未支付股利留有足夠的留存收益以供企業(yè)發(fā)展所需不需要借入負(fù)債無形資產(chǎn)帶來的財(cái)務(wù)困境眾所周知，無形資產(chǎn)價(jià)值具有極大的不穩(wěn)定性，難以變現(xiàn)并用于償債。所以無形資產(chǎn)比重大的公司其負(fù)債比率應(yīng)相對(duì)降低，保持較強(qiáng)的償債能力。這樣才能更有效的抵抗財(cái)務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn)。馬紹爾公司是一家擁有重大無形資產(chǎn)的公司保持低負(fù)債有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所有者和經(jīng)營(yíng)者的態(tài)度馬紹爾本人的謹(jǐn)慎的個(gè)性長(zhǎng)期債務(wù)籌資限制條件多，當(dāng)公司財(cái)務(wù)狀況不佳無法支付到期債務(wù)時(shí)，會(huì)面臨破產(chǎn)的危險(xiǎn)。馬紹爾后來擁有財(cái)務(wù)杠桿的原因1997年8月，公司的資本結(jié)構(gòu)為：長(zhǎng)期債務(wù)為$55,000,000,占8.5%

4、股票市場(chǎng)價(jià)值為$593,000,000,占91.5%一直以來基本上無負(fù)債的馬紹爾公司在收購斯特林公司時(shí)為什么采用了負(fù)債？馬紹爾擁有財(cái)務(wù)杠桿的原因宏觀環(huán)境改變單擊添加轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略單擊添加對(duì)未來的預(yù)期單擊添加改變籌資方式宏觀環(huán)境變化生產(chǎn)力過剩，供大于求，導(dǎo)致價(jià)格和利潤(rùn)持續(xù)下降經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變外部環(huán)境的變化使馬紹爾公司必須采取措施——必須擴(kuò)大規(guī)模，使得公司更有效率和更富有競(jìng)爭(zhēng)力——收購一家擁有4億美元斯特林電子公司自有資金不足，改變籌資方式收購時(shí)資金短缺，留存收益中的資金難以滿足企業(yè)的需要通過負(fù)債來緩解，充分利用了對(duì)自己有利的高負(fù)債融資能力。對(duì)未來

5、的預(yù)期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=權(quán)益資本收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率=息稅前利潤(rùn)率/（息稅前利潤(rùn)率--負(fù)債比率×·····利息率）如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好，使得企業(yè)投資收益率大于負(fù)債利息率，則獲得財(cái)務(wù)杠桿利益如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不佳，使得企業(yè)投資收益率小于負(fù)債利息率，則獲得財(cái)務(wù)杠桿損失，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)對(duì)未來的預(yù)期企業(yè)在這個(gè)時(shí)候增加負(fù)債，說明企業(yè)對(duì)未來的預(yù)期是積極的若企業(yè)盈利，通過財(cái)務(wù)杠桿的作用，將會(huì)獲得財(cái)務(wù)杠桿收益但是如果收益與預(yù)期相反，由于財(cái)務(wù)杠桿的原因，損失也將增加財(cái)務(wù)杠桿對(duì)公司的意義①企業(yè)的籌資方式多樣，不同資金來源的資本成本不同，企業(yè)應(yīng)尋求最優(yōu)資本結(jié)

6、構(gòu)來降低綜合資本成本和籌資風(fēng)險(xiǎn)。②作為一個(gè)企業(yè)的管理者，應(yīng)該根據(jù)內(nèi)外環(huán)境的變化，及時(shí)做出反映，主動(dòng)地利用投融資決策通過調(diào)整資產(chǎn)或財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，獲取更大收益，或有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。本次課程結(jié)束，謝謝欣賞單擊此處添加標(biāo)題單擊此處添加段落文字內(nèi)容單擊此處添加段落文字內(nèi)容單擊此處添加段落文字內(nèi)容單擊此處添加段落文字內(nèi)容1234雙擊添加標(biāo)題文字單擊此處添加段落文字內(nèi)容單擊此處添加段落文字內(nèi)容單擊此處添加段落文字內(nèi)容雙擊添加標(biāo)題文字單擊此處添加段落文字內(nèi)容單擊此處添加段落文字內(nèi)容單擊此處添加段落文字內(nèi)容雙擊添加標(biāo)題文字單擊此處添加段落文字內(nèi)容單擊此處添加段落文字

7、內(nèi)容單擊此處添加段落文字內(nèi)容單擊此處添加標(biāo)題宏觀環(huán)境變化轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略改變籌資結(jié)構(gòu)此處添加內(nèi)容單擊此處添加段落文字內(nèi)容此處添加內(nèi)容單擊此處添加段落文字內(nèi)容此處添加內(nèi)容單擊此處添加段落文字內(nèi)容單擊此處添加標(biāo)題單擊此處添加段落文字內(nèi)容單擊此處添加段落文字內(nèi)容單擊此處添加段落文字內(nèi)容單擊此處添加段落文字內(nèi)容單擊此處添加段落文字內(nèi)容單擊此處添加段落文字內(nèi)容單擊此處添加段落文字內(nèi)容單擊此處添加段落文字內(nèi)容單擊此處添加段落文字內(nèi)容單擊此處添加段落文字內(nèi)容單擊此處添加段落文字內(nèi)容單擊此處添加段落文字內(nèi)容單擊此處添加段落文字內(nèi)容單擊此處添加段落文字內(nèi)容