股指期貨系列知識介紹

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1、股指期貨系列知識介紹什么是股指期貨股指期貨全稱為“股票指數(shù)期貨”，是以股票指數(shù)為標的物的金融期貨，是買賣雙方根據(jù)事先的約定，同意在未來某一個特定的時間按照雙方事先約定的價格進行股票指數(shù)交易的一種標準化協(xié)議。股指期貨的特點l股票指數(shù)期貨合約是以股票指數(shù)為基礎的金融期貨l股票指數(shù)期貨合約所代表的指數(shù)必須是具有代表性的權威性指數(shù)l股指期貨合約的價格是以股票指數(shù)的“點”來表示的l股票指數(shù)期貨合約是現(xiàn)金交割的期貨合約股指期貨的產(chǎn)生20世紀70年代西方各國受石油危機的影響，經(jīng)濟發(fā)展不穩(wěn)定，利率波動頻繁，通貨膨脹加劇，導致股市一片蕭

2、條。當時，美國道瓊斯指數(shù)跌至1700點，跌幅甚至超過了20世紀30年代經(jīng)濟危機時期的一倍。股票市場價格大幅波動，股票投資者迫切需要一種能夠有效規(guī)避風險、實現(xiàn)資產(chǎn)保值的金融工具。于是，股票指數(shù)期貨應運而生。1982年2月美國堪薩斯期貨交易所開辦了價值線指數(shù)期貨合約，宣告了股指期貨的誕生。隨后許多交易所都開始了股指期貨的嘗試和探索。同年4月，芝加哥商業(yè)交易所開辦標準普爾500指數(shù)期貨合約，1984年倫敦國際金融期貨交易所推出金融時報100指數(shù)期貨合約。這一時期，無論交易所還是投資者都對股指期貨的特性不甚了解，處于“邊干邊學

3、”的狀態(tài)之中，市場走勢還不太平穩(wěn)。在股票指數(shù)期貨推出的最初幾年，市場效率較低常常出現(xiàn)現(xiàn)貨與期貨價格之間基差較大的現(xiàn)象。對于交易技術較高的投資者，可通過同時交易股票和股票期貨的方式獲取幾乎沒有風險的利潤。股指期貨的交易特點l保證金交易（杠桿交易）：期貨的保證金交易制度，使得收益或風險成倍增加，對期貨市場上的不成熟投資者而言，這種制度可能會使他們一夜暴富或一夜赤貧，因此資金管理對期貨交易相當重要。ll雙向操作：目前我國證券市場尚未推出賣空機制，也就是說只有股票漲才可以賺錢。股指期貨的雙向交易可以使投資者在股指上漲或下跌趨勢

4、下，都可簡單說：如果你預期股指會下跌，那么就可以賣出開倉，也就是先建立一個賣出股指的頭寸，待股指真正下跌時，你可以買入頭寸平倉，那么你就實現(xiàn)了高賣低買，因此也就完成了在跌勢中的賺錢過程了。以賺錢，前提是投資者判斷與股指走勢一致。lT+0制度：當天開倉，當天可以平倉。股票與之不同，目前是T+1制度，也就是當天買入的股票，當天是不能賣出的，至少要到次日（工作日）方可賣出。到期交割：期貨合約有到期日，不能無限期持有。有的投資者買股票發(fā)生虧損時，會由投資者變長期股東，這在期貨交易中是行不通的。股指期貨的交易制度l保證金制度：股

5、指期貨保證金初步定為合約價值的8%，交易所和經(jīng)紀公司將隨著市場風險不斷變化而適當調(diào)節(jié)一定保證金比例.l每日結算制度：每日交易結束后，期交所都會按照當日結算價結算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應收取應付款項進行凈額一次劃轉(zhuǎn)。滬深300股指期貨每日結算價為期貨合約最后一小時加權平均價。　l強制平倉制度：客戶出現(xiàn)不能按時繳付保證金、結算準備金不足、持倉超限、違反交易所規(guī)定等情況時，交易所有權對相關會員或客戶實施強制性平倉。l現(xiàn)金交割制度：期貨合約到期時，交易雙方以現(xiàn)金差額收付的方式了結到期未平倉合約。l持

6、倉限額制度：指會員或投資者可以持有的，按單邊計算的某一合約持倉的最大數(shù)額。超出的持倉或未在規(guī)定時限內(nèi)完成減倉的持倉，交易所可強行平倉。l大戶持倉報告制度：當投資者的持倉量達到交易所規(guī)定的持倉報告標準的，應通過會員向交易所報告。l漲跌停板制度l熔斷制度：股指期貨的熔斷點為前一日結算價的±6%,熔斷時間為10分鐘。價格到達熔斷點并持續(xù)一分鐘后，熔斷機制啟動，成交價格被限制在熔斷點之內(nèi)。當熔斷時間結束后，價格波動范圍擴大到漲跌停板股指期貨的市場功能與投資機會1、套期保值原理2、市場套利原理以跨期套利為例,在股指期貨市場上，利

7、用不同月份合約漲跌的速度不同進行反向交易（一買一賣），獲取差價收益。例：股指下跌期間，利用6月合約跌速比3月合約快的特性，賣出6月合約的同時買入3月合約，賺取價差收益?！　　　　　　蓚€相同：ａ．交易的數(shù)量相同　　　　　　　　　　　?。猓I和賣的交易時間相同　　　　　　　兩個不同：ａ．合約月份不同　　　　　　　　　　　　ｂ．合約價格不同除此之外，還可以進行期現(xiàn)套利，即當期貨與現(xiàn)貨價格差的絕對值高于套利成本時，即可以存在套利機會。3、價格發(fā)現(xiàn)套利的過程會使價格差迅速縮小，使得市場價格達到均衡和合理水平，這也體現(xiàn)股指期貨的

8、價格發(fā)現(xiàn)功能。4、指數(shù)化投資功能股指期貨的標的是股票指數(shù)，而不是個股，因此可以看作股票資產(chǎn)的組合，這種組合可以分散單個股票的非系統(tǒng)性風險。股指期貨的主要影響因素?期貨合約的供求關系?指數(shù)成分股票的走勢?投資者的心理因素?政策因素?匯率、利率等變動股指期貨的風險l代理風險：投資者在參與股指期貨投資時由于選擇期貨經(jīng)紀機構不當而給投資者