韓國(guó)大宇籌資案例分析

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1、公司管理手冊(cè)籌資方式與風(fēng)險(xiǎn)第六組韓國(guó)大宇籌資風(fēng)險(xiǎn)案例分析目錄DIRECTORY一、韓國(guó)大宇知多少二、背景簡(jiǎn)介三、大宇神話因何破滅四、思考與總結(jié)一、韓國(guó)大宇知多少金宇中：1、原韓國(guó)大宇財(cái)團(tuán)的創(chuàng)始人與總裁；2、韓國(guó)經(jīng)濟(jì)走向世界最關(guān)鍵的人物之一，曾被譽(yù)為韓國(guó)“世界經(jīng)營(yíng)”的先導(dǎo)者。在一代人的心目中，金宇中及其大宇集團(tuán)是韓國(guó)的象征。3、1967年他開(kāi)始創(chuàng)辦的大宇企業(yè)從當(dāng)初的一個(gè)規(guī)模不大的紡織廠發(fā)展為橫跨貿(mào)易、金融、建筑、造船、汽車(chē)、機(jī)器人、電訊及家電等行業(yè)的韓國(guó)最大的企業(yè)集團(tuán)之一。創(chuàng)造了大宇神話和大宇家族。4、1999年企業(yè)崩潰，金宇中在某一天毫無(wú)征兆地出走國(guó)外

2、。一個(gè)輝煌的企業(yè)帝國(guó)就這樣灰飛煙滅。5、2005年，結(jié)束6年逃亡生涯回到韓國(guó)。一、韓國(guó)大宇知多少金宇中是“章魚(yú)足式”擴(kuò)張模式的積極推行者，認(rèn)為企業(yè)規(guī)模越大，就越能立于不敗之地，即所謂的“大馬不死”。并且敢于冒險(xiǎn)。1、1967年大宇集團(tuán)開(kāi)始奠基立廠；2、70年代側(cè)重發(fā)展化學(xué)工業(yè)；此時(shí)大宇的資本比創(chuàng)業(yè)時(shí)增加了800倍；3、80年代后向汽車(chē)、電子和重工業(yè)領(lǐng)域投資；4、1986年，大宇成為僅次于現(xiàn)代集團(tuán)的韓國(guó)第二大財(cái)團(tuán)；5、1991年在世界500家最大的工業(yè)公司中排名第43位；6、1997年韓國(guó)金融危機(jī)后，出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)；7、1998年大宇發(fā)行的公司債券達(dá)7萬(wàn)億

3、韓元(58.33億美元)；8、1999年大宇集團(tuán)向政府發(fā)出求救信號(hào)；9、1999年一年間相繼出售及宣布大宇集團(tuán)下的各公司破產(chǎn)；10、1999年末處于破產(chǎn)清算前夕。大宇集團(tuán)大事年表二、背景簡(jiǎn)介1、30載，從打工者到集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人，大宇一躍成神話。2、超速發(fā)展的背后，背負(fù)高額債務(wù)。3、亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，大宇債務(wù)危機(jī)現(xiàn)。4、多方求救無(wú)果，賣(mài)兒女，宣破產(chǎn)。大宇神話破滅的前夕三、大宇神話因何破滅1、財(cái)務(wù)杠桿的負(fù)面效應(yīng)2、“大馬不死”的經(jīng)營(yíng)理念和“獨(dú)斷經(jīng)營(yíng)’的管理思想3、企業(yè)的章魚(yú)式擴(kuò)張和世界經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略4、內(nèi)部控制不足1997年底韓國(guó)發(fā)生金融危機(jī)后，其他企業(yè)集團(tuán)都開(kāi)始收

4、縮，但大宇仍然我行我素，它繼續(xù)大量發(fā)行債券，進(jìn)行“借貸式經(jīng)營(yíng)”。結(jié)果債務(wù)越背越重。所謂財(cái)務(wù)杠桿是指由于固定性財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在，使企業(yè)息稅前利潤(rùn)（EBIT）的微量變化所引起的每股收益（EPS）大幅度變動(dòng)的現(xiàn)象。息稅前利潤(rùn)變動(dòng)稅后利潤(rùn)變動(dòng)固定的財(cái)務(wù)費(fèi)用負(fù)效應(yīng)：企業(yè)盈利水平越低，扣除債權(quán)人拿走的固定利息之后，股東得到的收益也就越少。當(dāng)企業(yè)盈利水平低于利率水平時(shí)，股東不僅得不到回報(bào)，甚至可能倒貼。返回大宇負(fù)責(zé)人金宇中堅(jiān)持“大馬不死”的經(jīng)營(yíng)理念，將擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模作為重點(diǎn).“每3天增加一個(gè)企業(yè)”。他的勤奮和事必躬親是其經(jīng)營(yíng)的一大特點(diǎn)，但也使他養(yǎng)成獨(dú)斷專(zhuān)行的習(xí)慣，公司的

5、經(jīng)營(yíng)決定很少有群策群力。大宇集團(tuán)“章魚(yú)式”的經(jīng)營(yíng)模式，貪大求快，通過(guò)兼并方式成長(zhǎng)速度雖快，但所有這些經(jīng)營(yíng)不善的企業(yè)都是負(fù)債累累，兼并得越多，大宇的債務(wù)負(fù)擔(dān)就越重，而且由于兼并速度過(guò)快，大部分債務(wù)沒(méi)有得到妥善處理。返回內(nèi)部控制不足：大宇解體后，人們發(fā)現(xiàn)大宇面對(duì)危機(jī)采取的是財(cái)務(wù)造假的適應(yīng)措施。通過(guò)做假賬虛增資本近400億美元騙取銀行貸款，還非法海外轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。NO.1財(cái)務(wù)杠桿具有雙刃影響舉債將帶來(lái)積極、正面的影響，也會(huì)帶來(lái)消極，負(fù)面的影響。四、思考與總結(jié)因此根據(jù)項(xiàng)目的盈利能力謹(jǐn)慎選擇相應(yīng)的籌資模式提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)建立有利的資本結(jié)構(gòu)提高資金利用率和利用效果保持資產(chǎn)

6、的高度流動(dòng)性NO.2企業(yè)要建立和完善內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理四、思考與總結(jié)要真實(shí)掌握和控制企業(yè)帳表，不要使企業(yè)財(cái)務(wù)出現(xiàn)不符現(xiàn)象。要堅(jiān)持內(nèi)部審核與外部審計(jì)相結(jié)合。督促自身以防弄虛作假、NO.3控制好負(fù)債的規(guī)模，把握好負(fù)債率和償債能力指標(biāo)。NO.4增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力，加速資金周轉(zhuǎn)NO.5政府在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的作用四、思考與總結(jié)政府在支持企業(yè)發(fā)展的同時(shí)，要密切關(guān)注企業(yè)是否正常經(jīng)營(yíng)，對(duì)有問(wèn)題的企業(yè)要實(shí)行監(jiān)督與檢查，防止企業(yè)盲目追求利潤(rùn)而失去方向。常識(shí)補(bǔ)充：昔日大展宏圖的大宇汽車(chē)公司由于過(guò)度擴(kuò)張、經(jīng)營(yíng)不善、資不抵債而破產(chǎn)?，F(xiàn)在，大宇的經(jīng)營(yíng)面貌一新。2002年10月，

7、美國(guó)的通用汽車(chē)公司取得了破產(chǎn)的大宇的控股權(quán)，并改名為“通用大宇汽車(chē)技術(shù)公司”。經(jīng)過(guò)幾年的努力，通用大宇已成為通用汽車(chē)集團(tuán)中最有發(fā)展前途的單位之一。通用大宇的產(chǎn)品不再看重“大宇”這個(gè)名字。在韓國(guó)以外的大多數(shù)市場(chǎng)，大宇的汽車(chē)都使用通用汽車(chē)公司的“雪佛萊”（Chevrolet）品牌。Thankyou^^