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《美國退出QE對中國的影響與對策》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
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5、美國退出QE取決于經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)市場狀況和通脹水平，尤其是失業(yè)率的變化。美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持溫和復(fù)蘇勢頭，居民消費(fèi)、制造業(yè)、房地產(chǎn)市場和財(cái)政金融狀況持續(xù)向好，就業(yè)市場形勢改善，失業(yè)率降到危機(jī)后最低水平，經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量和可持續(xù)性明顯改善，意味著量化寬松已經(jīng)基本完成應(yīng)對金融危機(jī)的歷史使命，可適時(shí)采取退出行動(dòng)。伯南克作為量化寬松政策的始作俑者，在其卸任之際邁出了結(jié)束寬松貨幣政策的第一步。持續(xù)五年的量化寬松貨幣政策使美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了歷史高位，截至2014年1月1日，美聯(lián)儲(chǔ)總資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)突破4萬億美元。美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)退出只是縮減增量購買計(jì)劃的開始，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)回歸危
6、機(jī)前8000億美元的規(guī)模將是一個(gè)長期的歷程。美聯(lián)儲(chǔ)退出QE標(biāo)志著全球金融市場迎來了一個(gè)新的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松政策，將會(huì)降低美國國內(nèi)貨幣供給，提升美國債券收益率，導(dǎo)致美元升值進(jìn)而提高美元資產(chǎn)吸引力，國際資本將重新流入美國。但國債利率的過快上升將增加融資成本，美元過快的升值也會(huì)削弱出口競爭力，不符合美國利益。實(shí)際上，美國已通過超低利率指引、與發(fā)達(dá)國家達(dá)成貨幣互換，確保利率保持較低水平。美國退出QE會(huì)造成新興市場經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)新一輪國際資本外流風(fēng)險(xiǎn)，加大新興市場貨幣貶值壓力和宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控壓力。但由于全球大宗商品主要以美元進(jìn)行定價(jià)和交易，美元匯率走高又
7、會(huì)使大宗商品價(jià)格出現(xiàn)回落，這有利于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，并有利于緩解新興經(jīng)濟(jì)體的通貨膨脹壓力。美國退出量化寬松政策對中國的影響目前我國宏觀經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長、外匯儲(chǔ)備規(guī)模充裕以及資本賬戶開放度較低，因此，美聯(lián)儲(chǔ)退出QE對中國的影響有限，但也應(yīng)高度關(guān)注外溢效應(yīng)可能引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。1.對我國進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生雙重影響。QE退出將導(dǎo)致美元升值，由于人民幣匯率與美元掛鉤，人民幣大幅貶值的可能性較小，可能導(dǎo)致人民幣有效匯率上升，不利于我國的出口。但是QE退出的前提是美國經(jīng)濟(jì)增長好轉(zhuǎn)，中國的外需也會(huì)因美國經(jīng)濟(jì)增長改善而得益。值得注意的是，美國再工業(yè)化會(huì)可能沖淡一些對出口方
8、面的正面效果。由于國際大宗商品價(jià)格與美元掛鉤，美元升值將使得大宗商品價(jià)格下降，因此對我國進(jìn)口是有益的。2.面臨一定的國際“
