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1、LME交易規(guī)則簡介作者：橫華國際來源：發(fā)布時間：2015-08-0518:11:13LME交易規(guī)則簡介（一）倫敦金屬交易所簡介倫敦金屬交易所（以下簡稱：LME）是世界首要的有色金屬交易市場，成立于1877年。采用國際會員資格制，其中多于95%的交易來自海外市場。主要交易品種：銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫和鋁合金。倫敦金屬交易所的會員由7種會員構成，包括圈內會員，準經(jīng)紀清算會員，準交易清算會員，準經(jīng)紀會員，準交易會員，個人會員，榮譽會員。LME有三種基本交易方式,1?公開叫價交易，只有圈內會員可以進行；2?電子交易；?3?辦公室間交易，是LME真正意義上的場外交易，即經(jīng)紀公司之間的交
2、易。（二）升貼水，調期期貨升水：遠期價格高于近期價格（即國內所說的正向市場），或更直觀地理解為期貨價格高于現(xiàn)貨價格?？梢院唽憺椤癱”。?期貨貼水：遠期價格低于近期價格（即國內所說的反向市場），?或更直觀地理解為期貨價格低于現(xiàn)貨價格。可以簡寫為“b”。LME交易最特別之處在于其合約為滾動交割。每天電子盤買賣的合約都不是同一張合約。例如您在8月20日以5200美元/噸開倉買入一手CU，并于8月21日以5400美元/噸賣出一手CU平倉。在一般的期貨市場中，一買一賣可以實現(xiàn)平倉。但在LME交易中，由于買賣的兩張合約交易日期不同，因此到期日也不同，您實質上是對兩張不同的合約進行交易，并
3、沒有實現(xiàn)平倉。因此在結算單的?“未平倉合約”一欄中仍然會顯示多空各一手的CU持倉。您如果需要最終平倉了結，便需要進行調期。調期有兩種形式：Borrowing（借入），Lending（借出）借入是指買入近期交割的期貨，賣出遠期交割的期貨。借出是指賣出近期交割的期貨，買入遠期交割的期貨在前一個例子中，為調平兩個不同到期日的頭寸，應該賣出11月20日到期的合約（在8月20日交易的合約），買入11月21日到期的合約（在8月21日交易的合約），所以是賣出近期交割的合約，買進遠期交割的合約，也就是Lending.當您進行調期操作時，Broker會告知您該筆調期的升貼水。假設為0.5b，則
4、您交易以及Lending調期的每噸最終盈利為5400-5200+0.5=270.5升貼水生成：在收市以后，LME會根據(jù)當天的交易價格發(fā)布基準價格，這個價格成為第二天調期的基準價格（Valuation），所有broker都會以這個基準價格作為參考。但Broker會根據(jù)市場當天市場的交易情況、其自身持倉以及各個月份之間的價差變化綜合考慮，對該基準數(shù)值進行相應的加減，最終得出一個值（這個值并不是每家Broker相同），然后回報客戶。影響升貼水的因素：1、升貼水沒有固定規(guī)律，完全取決于市場。2、升貼水大小取決于市場多空持倉集中程度、交貨或提貨情況、調期交易的分布情況等。3、除去市場因
5、素外，理論上，升貼水反應的是資金利息和倉儲成本。您可以通過前一日的基準價格，用不同日期的價格相減，從而得出前一交易日的升貼水。這個升貼水雖然不能代表目前交易日的基準，但是具備一定的參考意義。假如市場并沒有發(fā)生重大的波動，就可以將它作為參考，以衡量Broker回報的升貼水是否合理。在頭寸到期時，若您不選擇進行實物交割，應進行相應的調期，方法有兩種：一是在結算中找尋日期不同，方向相反的頭寸進行調期；二若結算中沒有日期不同，方向相反的頭寸可進行調期，可直接將頭寸后延。（三）LME交割及倉單質押1、LME買入交割流程1）買方客戶提出交割申請a、買方客戶需在該合約最后交易日的前一周提出
6、交割申請，同時將所需要的金屬品質、品牌、交割地點等信息一并提交。（如果客戶帳戶上資金充足且對品牌和交割地點沒有要求的話，最遲可以在到期日前一天的18：00前通知交割）b、如果客戶需要的品牌和交割倉庫已經(jīng)沒有，客戶可以另行選擇其他品牌或地區(qū)，或者接受交易所的隨機分配。2）?買方客戶全額打款a、如果客戶接受指定倉單的地區(qū)溢金，必須將全額貨款（合約總值+溢金）匯至我公司帳戶。b、客戶最遲必須在合約到期日前一天12：00前將全額貨款匯入我公司帳戶。3）?分配倉單。a、我公司將于合約到期日當天收到交易所分配的倉單。LME的倉單會已一個編碼形式存在,通過SWORD電子系統(tǒng)來登記所屬持票人
7、，持票人可以通過“注銷”倉單來提出提貨申請。b、發(fā)票的持票人為我公司，我公司收到發(fā)票的同時會指令倉庫將其轉移給客戶,倉庫將出具相應的憑證。2、LME賣出交割流程LME賣方交割無需上交交割手續(xù)費，只在建立期貨頭寸是繳納建倉的手續(xù)費。?1）?確認現(xiàn)貨品牌?LME?指定倉庫只接收?LME?注冊品牌，交割前必須確定該現(xiàn)貨的品牌是否屬于?LME?注冊品牌?2?)?確認倉庫?LME?在世界各地均有指定倉庫，不同的倉庫指定存放的金屬不同，如亞洲地區(qū)新加坡、韓國釜山等均有LME指定倉庫，相應的文件可以從LME?官方網(wǎng)站
