強(qiáng)生并購(gòu)大寶案例分析

《強(qiáng)生并購(gòu)大寶案例分析》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫(kù)。

1、強(qiáng)生并購(gòu)大寶第五組：王明慧企業(yè)并購(gòu)知識(shí)簡(jiǎn)介背景介紹并購(gòu)特點(diǎn)并購(gòu)動(dòng)因企業(yè)并購(gòu)知識(shí)簡(jiǎn)介企業(yè)并購(gòu)包括兼并和收購(gòu)兩層含義。在國(guó)際上習(xí)慣將兼并和收購(gòu)合在一起使用，統(tǒng)稱為M＆A。在我國(guó)稱為并購(gòu)，指企業(yè)之間的兼并與收購(gòu)行為，是企業(yè)法人在平等自愿、等價(jià)有償基礎(chǔ)上，以一定的經(jīng)濟(jì)方式取得其他法人產(chǎn)權(quán)的行為，是企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作和經(jīng)營(yíng)的一種主要形式。競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論企業(yè)并購(gòu)理論規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論交易成本理論代理理論價(jià)值低估理論企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因韋斯頓協(xié)同效應(yīng)市場(chǎng)份額效應(yīng)經(jīng)驗(yàn)成本曲線效應(yīng)財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)獲取戰(zhàn)略機(jī)會(huì)發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)提高管理效率獲得規(guī)模效益買殼上市企業(yè)并購(gòu)的效應(yīng)動(dòng)因企業(yè)并購(gòu)的一般動(dòng)因企業(yè)并購(gòu)的原則1、企

2、業(yè)的發(fā)展前途。每一種產(chǎn)品都有其生命周期，如果被并購(gòu)企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)需求萎縮，在市場(chǎng)上屬于飽和或淘汰產(chǎn)品，企業(yè)則很難有發(fā)展余地。2、進(jìn)入成本的檢驗(yàn)。企業(yè)希望在并購(gòu)后，被并購(gòu)業(yè)務(wù)的預(yù)期利潤(rùn)流入能回報(bào)全部并購(gòu)成本，并能保持或擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。若并購(gòu)價(jià)格過高，公司就很難滿足這項(xiàng)檢驗(yàn)的要求。3、獲利能力的評(píng)估。企業(yè)并購(gòu)的目的是要使利潤(rùn)最大化。企業(yè)要對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的獲利條件進(jìn)行評(píng)估，將損益表上的收入和成本逐項(xiàng)分析，了解其盈虧的實(shí)際狀況。4、資產(chǎn)評(píng)估。資產(chǎn)分為有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)兩種。相對(duì)于有形資產(chǎn)，無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的難度和出入較大。目前我國(guó)主要的評(píng)估方法有收益現(xiàn)值法、重置成本法、現(xiàn)行市價(jià)法和

3、清算價(jià)格法。5、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。目標(biāo)企業(yè)是否先天就具有許多不可克服的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)并購(gòu)企業(yè)來說至關(guān)重要。在美國(guó)，大部分中小企業(yè)的失敗都發(fā)生在創(chuàng)立后5年之內(nèi)。企業(yè)存在的時(shí)間越長(zhǎng)，失敗的風(fēng)險(xiǎn)越低。在這里，企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善的主要原因是管理者的能力不夠。因此，在并購(gòu)之前，企業(yè)還需要對(duì)目標(biāo)企業(yè)的管理者進(jìn)行全面考察。強(qiáng)生并購(gòu)大寶背景介紹大寶化妝品前身是北京市三露廠，是北京市人民政府為安置殘疾人就業(yè)而設(shè)立的國(guó)有福利企業(yè)，始建于1958年，1985年轉(zhuǎn)產(chǎn)化妝品。1997年開始，以“價(jià)格便宜量又足”的形象出擊的大寶，曾一度在國(guó)內(nèi)日化市場(chǎng)風(fēng)光無(wú)比，連續(xù)八年奪得國(guó)內(nèi)護(hù)膚類產(chǎn)品的銷售冠軍。2003年在護(hù)膚品行

4、業(yè)中大寶的市場(chǎng)份額是17.79％，遠(yuǎn)高于其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。大寶的拳頭產(chǎn)品是大寶SOD蜜，曾暢銷市場(chǎng)并大把賺錢。也曾力圖擺脫低端定位，但市場(chǎng)表現(xiàn)差強(qiáng)人意。如此而來，大寶品牌始終沒能進(jìn)入跨國(guó)化妝品公司以及合資品牌為主體的中檔護(hù)膚品市場(chǎng)，更無(wú)法撼動(dòng)進(jìn)口品牌一統(tǒng)天下的高檔護(hù)膚品市場(chǎng)。同時(shí)，大寶優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)只限于東北、華北、西北等少數(shù)北方地區(qū)，長(zhǎng)江似乎成為大寶無(wú)法跨越的最大障礙。2004年起，大寶品牌市場(chǎng)占有率開始出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，伴隨而來的是凈利潤(rùn)的逐年下降。2005年，“大寶”銷售額達(dá)到7.8億元，在國(guó)產(chǎn)護(hù)膚品中銷量第一。然而，相對(duì)于中國(guó)化妝品市場(chǎng)700億元的總銷售額，“大寶”僅占有1％的

5、市場(chǎng)份額。近幾年，大寶年銷售額一直保持在8億元左右，與中國(guó)化妝品行業(yè)近20％的發(fā)展速度相比，顯得上升乏力。美國(guó)強(qiáng)生公司成立于1887年，是世界上規(guī)模較大的醫(yī)療衛(wèi)生保健品及消費(fèi)者護(hù)理產(chǎn)品公司之一。強(qiáng)生消費(fèi)品部目前在中國(guó)擁有嬰兒護(hù)理產(chǎn)品系列、化妝品業(yè)務(wù)等。強(qiáng)生于1985年在中國(guó)建立第一家合資企業(yè)，目前在中國(guó)的護(hù)膚品牌包括強(qiáng)生嬰兒、露得清以及可伶可俐。強(qiáng)生并購(gòu)大寶時(shí)間動(dòng)態(tài)過程·2007-03-07：大寶23億掛牌整體出售·2007-03-27：大寶掛牌出售信息撤下·2007-04-07：強(qiáng)生入主大寶27日簽訂轉(zhuǎn)讓·2007-06-06：強(qiáng)生與大寶討價(jià)還價(jià)收購(gòu)案或?qū)⑸儭?00

6、7-06-08：聯(lián)合利華出手開始與強(qiáng)生爭(zhēng)奪·2007-06-27：傳強(qiáng)生退出對(duì)大寶競(jìng)購(gòu)寶潔欲接手·2007-09-29：大寶收購(gòu)案花落強(qiáng)生靜待商務(wù)部審批·2007-11-23：大寶案進(jìn)聽證階段品牌是否保留未知·2008-07-30：強(qiáng)生確認(rèn)收購(gòu)大寶仍將保留本土品牌并購(gòu)特點(diǎn)從行業(yè)角度分析，這次并購(gòu)屬于同一個(gè)產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品處于同一市場(chǎng)的企業(yè)之間發(fā)生的橫向并購(gòu)行為；從企業(yè)并購(gòu)的付款方式來講大寶轉(zhuǎn)讓的形式為股權(quán)整體轉(zhuǎn)讓，支付的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款不得低于掛牌價(jià)且必須一次性以現(xiàn)金支付，屬于全資并購(gòu)，強(qiáng)生購(gòu)買了大寶的全部股權(quán)，讓大寶成為全資的子公司，不再有其他股東，包括北京三露廠持有的83.4

7、2％的國(guó)有股與16.58％的員工股股權(quán)；就并購(gòu)企業(yè)的行為而言，這次并購(gòu)主要通過雙方友好協(xié)商，互相配合，共同會(huì)制定并購(gòu)協(xié)議因此屬于善意并購(gòu)。并購(gòu)的動(dòng)因從效益動(dòng)因方面講，這次并購(gòu)會(huì)給強(qiáng)生帶來生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率的提高，最明顯的作用表現(xiàn)為規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益的取得。提高強(qiáng)生對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的控制能力。大寶在二、三線市場(chǎng)強(qiáng)大的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)具有相當(dāng)?shù)奈?。大寶在這些市場(chǎng)擁有成熟的通路，尤其是在二、三線市場(chǎng)批發(fā)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，將有利于強(qiáng)生產(chǎn)品的“上竄下跳”，填補(bǔ)強(qiáng)生在低端大眾化妝品市場(chǎng)領(lǐng)域的空白。分享大寶在中國(guó)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，減少?gòu)?qiáng)生為積累經(jīng)驗(yàn)所付出的學(xué)習(xí)成本，節(jié)約企業(yè)發(fā)展費(fèi)用。低