《泰囧》的盈利囧不囧？

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1、《泰囧》的盈利囧不囧？——電影制片企業(yè)的損益分析目錄1.《泰囧》的盈利之爭22.《泰囧》的收入分配33.片商的成本和毛利率43.1片商的成本構成項目4附錄：影視行業(yè)內幕多53.2上市影企的毛利率63.3票房投資比與毛利率的關系73.4大片的票房與投資84.片商的費用、稅收和凈利94.1營業(yè)稅104.2宣發(fā)費用104.3企業(yè)所得稅114.4壞賬準備124.5凈利潤125.點評公司公告和券商研報135.1點評公司公告135.2點評2.7億135.3點評估值14討論14【寫在前面的后記】值此蛇年來臨之際，利用寒假，花了一周多的時間，嘿咻嘿咻的

2、干活，終于寫完了這篇長文。需要慢慢看的。有啥用？打算做教學用的案例分析。主要用于利潤表的講解，也涉及會計核算、財務分析、稅務分析、成本分析、上市公司信息披露等。基本結論是，光線傳媒的業(yè)績預告是比較靠譜的。1.《泰囧》的盈利之爭電影《泰囧》，你看了嗎？我看了。好看嗎？我覺得不錯。我家不到十歲的娃娃，和七十多歲的老奶奶，都覺得好看。至于是不是“三俗”，就顧不得了?！短﹪濉菲狈恳堰^12億，拿下中國電影史上的國產(chǎn)片票房冠軍（那些具體數(shù)字我就不啰嗦了），確實了不起。這對其出品公司“光線傳媒”（股票代碼：300251）當然是重大利好，因此引來股市一

3、陣熱炒。呵呵，據(jù)說股民最愛國，因為國家大事都會影響股市漲跌。以此類推，股民還很文藝吶。可惜，賺錢的股民未必能把其中的數(shù)字分析個清清楚楚、明明白白。2013年1月18日，光線傳媒發(fā)布2013年業(yè)績預告稱：“歸屬于上市公司股東的凈利潤為28,128萬元～31,644萬元，比上年同期增長60%～80%”。隨后，多家券商發(fā)布研報，認為其業(yè)績低于預期。更有媒體以“《泰囧》票房被縮水，光線傳媒上億凈利失蹤”為題，質疑“此舉或為平滑利潤”。1月24日，光線傳媒又發(fā)布了澄清公告，“公司不存在媒體報道中票房縮水、利潤失蹤情況”。爭論的焦點在于，《泰囧》能

4、給光線傳媒帶來多少回報？《每日經(jīng)濟新聞》的記者引用了北京高華的研報觀點，“《泰囧》于2012年為光線傳媒帶來的分賬收入為3.7億元左右，稅后利潤2.7億元”。但光線傳媒認為，…按照公司的年度業(yè)績預告，減去2012年三季報披露的前三季度的凈利潤1.36億元，則可得第四季度的凈利潤為1.45億~1.80億元。究竟孰是孰非呢？我們把爭論中涉及的損益項目一個個列出來，再逐一討論吧。數(shù)據(jù)來源都是公開資料，尤其是光線傳媒披露的信息。誰叫你要上市呢？不得不置于眾目睽睽之下了。請注意，表1做了六次減法。前面兩次減完，才是光線傳媒的收入。其中的數(shù)字，大多

5、是一個個估算，再填進去的結果。表1.《泰囧》對光線傳媒2012年利潤表的影響分析編號項目名稱金額（億元）說明1（一）票房總收入9.84當年結算的部分2減：電影專項資金0.49205%3營業(yè)稅及附加0.33063.36%4（二）可分配總收入9.0174制片企業(yè)和影院共享5減：影院分賬收入5.3174倒推數(shù)6（三）光線傳媒收入3.7按光線傳媒公告計算保守估計樂觀估計7減：制作成本1.9240.925按毛利率倒推8（四）毛利1.7762.775各按毛利率48%和75%估算9減：宣發(fā)成本0.9250.925按（三）的25%測算10（五）稅前利潤

6、0.8511.8511所得稅0.212750.462525%稅率12資產(chǎn)減值損失0.11100.1110計提壞賬準備3%13（六）公司凈利潤0.527251.276514減：主創(chuàng)的收益0.05270.1276主創(chuàng)享有10%的股份15（七）股東凈利潤0.47451.14892.《泰囧》的收入分配第1項，是票房總收入中作為2012年收入的數(shù)字。人們津津樂道的，是一部電影的票房總收入。這是什么都沒扣除的數(shù)字，無疑看起來比較大。不過，這些收入首先要被“時間”砍一刀。這就是“會計分期”的作用。項目損益不等于期間損益。一年之中，公司有多部電影投放市

7、場；一部電影，不一定只在一個會計年度之內放映。期間損益是多部電影的損益總和；而一部跨年放映的電影在一年確認的損益僅僅是項目損益的一部分。這一刀怎么切呢？會計是個講規(guī)矩的行當。上市公司要執(zhí)行2006版的《企業(yè)會計準則》，規(guī)定了收入確認的幾個條件。光線傳媒在澄清公告中說到，“公司確認收入一般根據(jù)各院線每天報送給公司的結算單，截止到2012年12月31日，公司已經(jīng)收到的票房結算單金額為9.84億元”。這個數(shù)字跟券商估計的10億元，也相差不大。第2項，是電影企業(yè)的專門稅費，叫電影專項資金，這是個很具有中國特色的東東。名字不是稅，實質就是稅。在財

8、政統(tǒng)計中，叫非稅收入。1991年，由當時的廣播電影電視部牽頭，聯(lián)合財政部、國家物價局、國家稅務局、中國工商銀行共同發(fā)布了《關于明確電影票價管理權限和建立國家電影事業(yè)發(fā)展專項資金的通知》。從那時起，我們就開始