藍(lán)田股份分析案例

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1、財(cái)務(wù)分析案例.劉姝威解讀藍(lán)田報(bào)表2001年10月26日，劉在《金融內(nèi)參》上發(fā)表文章《應(yīng)立即停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放貸款》，引致藍(lán)田方面的激烈反應(yīng)。用中國(guó)藍(lán)田（集團(tuán)）總公司總裁瞿兆玉的話說，劉文“讓所有的銀行全部停止對(duì)藍(lán)田貸款。資金鏈斷了，（藍(lán)田）快死了”。藍(lán)田股份已經(jīng)成為一個(gè)空殼，已經(jīng)沒有任何創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力，也沒有收入來源……，藍(lán)田股份完全依靠銀行的貸款維持運(yùn)轉(zhuǎn)，而且用拆西墻補(bǔ)東墻的辦法，支付銀行利息。只要銀行減少對(duì)藍(lán)田股份的貸款，藍(lán)田股份會(huì)立即垮掉。為了避免遭受嚴(yán)重的壞帳損失，建議銀行盡快收回藍(lán)田股份的貸款《應(yīng)立即停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放貸款》的600字短文劉姝威:藍(lán)田股份的應(yīng)

2、收賬款回收期明顯低于同業(yè)平均水平，公司水產(chǎn)品收入異常高于漁業(yè)同行業(yè)平均水平，而短期償債能力在兩個(gè)行業(yè)中的同業(yè)企業(yè)中又都是最低的。從藍(lán)田的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，從1997開始，其資產(chǎn)拼命往上漲，與之相對(duì)應(yīng)的流動(dòng)資產(chǎn)卻逐年下降，這說明其整個(gè)資產(chǎn)規(guī)模是由固定資產(chǎn)來帶動(dòng)的，公司在產(chǎn)品占存貨百分比和固定資產(chǎn)占資產(chǎn)百分比異常高于同業(yè)平均水平。根據(jù)分析，她研究推理：藍(lán)田股份的償債能力越來越惡化；扣除各項(xiàng)成本和費(fèi)用后，藍(lán)田股份沒有凈收入來源；藍(lán)田股份不能創(chuàng)造足夠的現(xiàn)金流量以便維持正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和保證按時(shí)償還銀行貸款的本金和利息；銀行應(yīng)該立即停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放貸款。對(duì)藍(lán)田股份得出這種結(jié)論，劉姝威說自

3、己并沒有用過于復(fù)雜的分析方法，無非就是那些常用的20多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，比如流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金負(fù)債比率等相關(guān)鏈接藍(lán)田股份公司造假案成了在中國(guó)證券史上不可抹去的黑點(diǎn)，藍(lán)田總公司總裁瞿兆玉被判刑后，藍(lán)田股份案遠(yuǎn)沒有結(jié)束，05.5.30中共中央組織部研究室原主任兼政策法規(guī)局局長(zhǎng)王法雄因接受瞿兆玉的賄賂、巨額財(cái)產(chǎn)來歷不明，經(jīng)檢察機(jī)關(guān)提起公訴，市一中院等待開庭審理。檢察機(jī)關(guān)指控，王法雄于1994年至1996年擔(dān)任調(diào)研室副主任時(shí)，利用職務(wù)之便，接受藍(lán)田集團(tuán)董事長(zhǎng)“托請(qǐng)”，使不具備上市資格的“藍(lán)田股份公司”上市，擁有3000萬股份上市配額指標(biāo)，“藍(lán)田股份”因此被譽(yù)為中國(guó)農(nóng)業(yè)第一股。19

4、98年，王法雄以購(gòu)買內(nèi)部職工股為名，花30萬元購(gòu)買了當(dāng)日收盤價(jià)合計(jì)為170萬元的內(nèi)部職工股28萬股，每股均價(jià)僅1．07元，而1999年，王法雄將28萬股以1200萬元賣出，獲取高額利潤(rùn)。檢察機(jī)關(guān)認(rèn)定此事實(shí)為受賄行為。另外，調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，王法雄擁有3處豪宅、100多萬資金來歷不明，而且說不出合法來源，被檢察機(jī)關(guān)指控其犯有巨額財(cái)產(chǎn)來歷不明罪。另悉，中組部已對(duì)王法雄本人下達(dá)了開除黨籍和公職的決定書?！端{(lán)田之謎》劉姝威我運(yùn)用國(guó)際通用的分析方法，分析了從藍(lán)田股份的招股說明書到2001年中期報(bào)告的全部財(cái)務(wù)報(bào)告以及其他公開資料。根據(jù)對(duì)藍(lán)田股份會(huì)計(jì)報(bào)表的研究推理，我寫了一篇600多字的研究

5、推理短文《應(yīng)立即停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放貸款》發(fā)給《金融內(nèi)參》?，F(xiàn)在，我公開發(fā)表藍(lán)田股份會(huì)計(jì)報(bào)表的研究推理摘要。我將非常感謝大家評(píng)論我的研究推理。研究推理“應(yīng)立即停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放貸款”的依據(jù)在對(duì)借款企業(yè)發(fā)放貸款前和發(fā)放貸款后，銀行必須分析借款企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告。如果財(cái)務(wù)分析結(jié)果顯示企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)度超過銀行的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，那么，銀行可以立即停止向企業(yè)發(fā)放貸款。1.藍(lán)田股份的償債能力分析2000年藍(lán)田股份的流動(dòng)比率是0.77。這說明藍(lán)田股份短期可轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)不足以償還到期流動(dòng)負(fù)債，償還短期債務(wù)能力弱。2000年藍(lán)田股份的速動(dòng)比率是0.35。這說明，扣除存貨后，藍(lán)田股份的流動(dòng)資產(chǎn)只

6、能償還35%的到期流動(dòng)負(fù)債。2000年藍(lán)田股份的凈營(yíng)運(yùn)資金是-1.3億元。這說明藍(lán)田股份將不能按時(shí)償還1.3億元的到期流動(dòng)負(fù)債。從1997年至2000年藍(lán)田股份的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)比率逐年下降，到2000年二者均小于1。這說明藍(lán)田股份的償還短期債務(wù)能力越來越弱。2000年藍(lán)田股份的主營(yíng)產(chǎn)品是農(nóng)副水產(chǎn)品和飲料。2000年藍(lán)田股份“貨幣資金”和“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”，以及流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、凈營(yíng)運(yùn)資金和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率均位于“A07漁業(yè)”上市公司的同業(yè)最低水平，其中，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分別低于“A07漁業(yè)”上市公司的同業(yè)平均值大約5倍和11倍。這說明，在“A07漁業(yè)”

7、上市公司中，藍(lán)田股份的現(xiàn)金流量是最短缺的，短期償債能力是最低的。2000年藍(lán)田股份的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率均處于“C0食品、飲料”上市公司的同業(yè)最低水平，分別低于同業(yè)平均值的2倍、5倍和3倍。這說明，在“C0食品、飲料”行業(yè)上市公司中，藍(lán)田股份的現(xiàn)金流量是最短缺的，償還短期債務(wù)能力是最低的。2.藍(lán)田股份的農(nóng)副水產(chǎn)品銷售收入分析2000年藍(lán)田股份的農(nóng)副水產(chǎn)品收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的69%，飲料收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的29%，二者合計(jì)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的98%。2001年8月29日藍(lán)田股份發(fā)布公告稱：由于公司基地地處洪湖市瞿家灣