企業(yè)套期保值的原理、方法及操作流程(下)

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1、企業(yè)套期保值的原理、方法及操作流程日期長(zhǎng)春現(xiàn)貨價(jià)格大連期貨價(jià)格期貨合約數(shù)量2008.4.214501623買入C08052000企業(yè)平倉情況:到了3月底4月初,企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)順利地賣出玉米,同時(shí)平掉期貨頭寸,順利完成規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)任務(wù)并且獲得超額利潤。套期保值的方法案例評(píng)價(jià)評(píng)價(jià):同樣的銷售20000噸玉米,企業(yè)雖然在現(xiàn)貨市場(chǎng)得到600000元,但是在期貨市場(chǎng)的平倉贏利達(dá)到1907800元。減去交易手續(xù)費(fèi)20000元,企業(yè)獲純利2487800?,F(xiàn)貨市場(chǎng):(1450-1420)*20000=600000元期貨市場(chǎng):(1718.3

2、9-1623)*20000=1907800元套期保值的方法油脂生產(chǎn)企業(yè)的賣出保值某油脂企業(yè)在2008年1月發(fā)現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)品之一豆粕的后市消費(fèi)不好,企業(yè)在現(xiàn)貨銷售過程中了解到養(yǎng)殖企業(yè)在春節(jié)過后的補(bǔ)欄不是很積極,所以決定通過在期貨市場(chǎng)提早賣出鎖定收益。企業(yè)建倉情況:日期上海現(xiàn)貨價(jià)格大連期貨價(jià)格期貨合約數(shù)量2008.1.1737003439賣出M08091800套期保值的方法到了3月底,企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)順利地賣出豆粕,同時(shí)平掉期貨頭寸,順利完成規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)任務(wù)并且獲得超額利潤。企業(yè)平倉情況:日期上?,F(xiàn)貨價(jià)格大連期貨價(jià)格期貨合約數(shù)量20

3、08.3.2537203290買入M08091800套期保值的方法評(píng)價(jià):同樣銷售18000噸豆粕,企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)多賣得到360000元,但是在期貨市場(chǎng)的平倉贏利達(dá)到2682000元。減去交易手續(xù)費(fèi)36000元,企業(yè)獲純利3006000元?,F(xiàn)貨市場(chǎng):(3720-3700)*18000=360000元期貨市場(chǎng):(3439-3290)*18000=2682000元套期保值的方法案例評(píng)價(jià)銅加工企業(yè)的賣出保值某銅管加工公司每月從日本進(jìn)口銅300噸,而這批銅進(jìn)口到中國后,并未接受到訂單,僅作為庫存儲(chǔ)備,但是隨著月內(nèi)不斷接受訂單,按

4、照生產(chǎn)計(jì)劃一個(gè)月內(nèi)能夠比較均勻地消耗掉這300噸庫存。在2008年11月3日企業(yè)正好完成手續(xù)將300噸銅入庫。日期上海現(xiàn)貨價(jià)格上海期貨價(jià)格期貨合約保值數(shù)量2008.11.33475032000賣出CU0901300噸2008.11月上旬3380030800買入CU0901100噸2008.11月中旬3200029300買入CU0901100噸2008.11月下旬3110028800買入CU0901100噸套期保值的方法企業(yè)建、平倉情況:期貨市場(chǎng):建倉手續(xù)費(fèi):32000*300*0.35‰=3360元11月上旬:平倉盈利

5、——(32000-30800)*100=120000元平倉手續(xù)費(fèi)—30800*100*0.35‰=1078元11月中旬:平倉盈利——(32000-29000)*100=300000元平倉手續(xù)費(fèi)——29000*100*0.35‰=1015元11月下旬:平倉盈利——(32000-28500)*100=350000元平倉手續(xù)費(fèi)——28500*100*0.35‰=997.5元總計(jì):120000+300000+350000-3360-1078-1015-997.5=764547元案例評(píng)價(jià)套期保值的方法評(píng)價(jià):如果不參與期貨套保,企

6、業(yè)當(dāng)月虧損達(dá)735000元;參與期貨套保,企業(yè)反而盈利29547元;期貨套保當(dāng)月為企業(yè)減少損失764547元?,F(xiàn)貨市場(chǎng):11月上旬:虧損——(34750-33800)*100=95000元11月中旬:虧損——(34750-32000)*100=275000元11月下旬:虧損——(34750-31100)*100=365000元總計(jì):95000+275000+365000=735000元案例評(píng)價(jià)套期保值的方法調(diào)整庫存和賣出套保的聯(lián)合操作進(jìn)入2008年7月以來,某飼料企業(yè)發(fā)現(xiàn)期貨市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)入下跌趨勢(shì),結(jié)合現(xiàn)貨市場(chǎng)情況,下游

7、養(yǎng)殖需求下降,國家調(diào)控粒度加大,連續(xù)在銷區(qū)、產(chǎn)區(qū)拍賣,企業(yè)判斷現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)有所下降,所以決定減少庫存數(shù)量,采用隨用隨買計(jì)劃。同時(shí)對(duì)企業(yè)剩余庫存進(jìn)行保值。從7月21日減少庫存3000噸日期上?,F(xiàn)貨價(jià)格日期上海現(xiàn)貨價(jià)格數(shù)量2008.7.2118402008-8.818303000企業(yè)減少庫存3000噸,直接減少采購損失(1840-1830)*3000=30000元套期保值的方法龐大的庫存量是每個(gè)企業(yè)的包袱。不僅占用企業(yè)的流動(dòng)資金,還要支付各種儲(chǔ)存費(fèi)用。這種調(diào)節(jié)同時(shí)還變相為企業(yè)增加了流動(dòng)資金,減少了存儲(chǔ)費(fèi)用。日期上?,F(xiàn)貨價(jià)格大

8、連期貨價(jià)格期貨合約數(shù)量2008.7.2118401880C0901502008.7.2218401880C0901602008.7.2318401890C0901662008.7.2418401880C0901222008.7.2818401874.8137C0901102企業(yè)對(duì)剩余庫存做賣出保值套期保值的方法期貨市場(chǎng):日期上?,F(xiàn)

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