金融學教程 劉澄 曹輝 李鋒 著 金融學教程[6]：風險管理

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1、第六章風險管理本章要點●風險概述●風險度量●風險管理技術第一節(jié)風險概述一、風險及其特征二、風險管理三、金融風險一、風險及其特征風險來源于不確定性。不確定性就是事前無法確定未來會出現何種結果的現象。風險具有損失性、客觀性、不確定性、主觀相關性和可測量性等特征。一、風險及其特征風險的特征：（A）損失性是風險的一個主要特征。風險的損失性與遭受損失的主體和客體相聯系，否則，事件本身并無損失或獲利而言。（B）客觀性也是風險的一個特征，無論人們是否接受和預見，它都客觀的存在于我們所生活的自然環(huán)境和人文環(huán)境中。（C）不確定性是風險的第三個特征。風險損失何時發(fā)生、發(fā)生在

2、哪里、發(fā)生在哪個主體和客體身上以及損失的嚴重程度等都是不確定的。一、風險及其特征風險的特征：（D）主觀相關性是指風險事件發(fā)生與否和造成損失的程度與面臨風險的主體的行為及其決策緊密相關聯的，同一風險事件對不同的行為者會產生不同的風險結果，而同一行為者由于其決策或采用的策略不同，也會達導致不同的風險。（E）風險的可測量性是指人們對于不確定的風險可以就風險發(fā)生的可能性和損失嚴重程度進行定量和定性估計和判斷。一、風險及其特征總之：風險的損失性使人們對風險進行管理成為必要，風險的客觀性和不確定性增加了管理難度，風險的主觀相關性和可測量性則為人們對風險進行管理提供了

3、空間和方法。二、風險管理風險管理就是經濟單位和個人在對風險進行識別、預測、評價的基礎上，優(yōu)化各種風險處理技術，以一定的風險處理成本達到有效控制和處理風險的過程。風險管理的手段或過程，就是對風險進行識別、衡量、分析和處理的過程。為此，有必要了解風險因素的概念和風險的分類。二、風險管理風險因素：風險因素是指引起或增加風險發(fā)生的可能性，是引起風險事故發(fā)生的機會或產生損失機會的條件。風險因素是風險事故發(fā)生的潛在原因。例如，對于美國世貿大廈來說，地震、火災、爆炸、飛機撞擊、建筑材料不合格等都是可能引發(fā)大樓倒塌的風險因素。二、風險管理但是，2001年9月11日飛機撞

4、擊美國世貿大廈才是導致大廈倒塌的直接原因，飛機撞擊是導致世貿大廈倒塌的風險事故。而風險事故也稱風險事件或風險源，是引起損失的直接原因。也就是說，風險事故是促使風險有可能成為現實的事件。例如，暴風雨損害莊稼，暴風雨就是損害莊稼的風險事件。風險因素越多，風險程度（即損失發(fā)生的概率嚴重程度）就越大。二、風險管理風險的分類：（一）按照風險形成因素可將風險分成客觀風險因素和主觀風險因素。A.客觀風險因素如政策變化、利率變化等。B.主觀風險因素包括道德因素（如欺詐）、心理因素（如粗心大意）等。二、風險管理風險的分類：（二）按照風險因素可將風險分成有形風險和無形風險。

5、無形風險主要包括道德風險和心理風險。風險管理就是要針對各種風險因素進行相應的處理。二、風險管理風險的分類：（三）按風險危害范圍將風險分為系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險。A.系統(tǒng)風險是指那些影響所有企業(yè)的風險，如戰(zhàn)爭、自然災害、經濟衰退、通貨膨脹等。B.非系統(tǒng)風險是指發(fā)生于個別企業(yè)的特有事項造成的風險，它只會影響到某些企業(yè)。二、風險管理風險的分類：（四）按風險效應將風險劃分為純粹風險和投機風險。A.純粹風險是指只有損失或只有損失的可能而無獲利可能的那些風險，如投保人欺詐的道德風險，就不會使保險公司從中得到任何好處，只可能使其受到損失。又如企業(yè)廠房面臨的地震風險，也屬

6、于純粹風險。B.投機風險則存在三種可能結果：損失、獲利和既無損失也無獲利。最典型的投機風險是賭博風險。二、風險管理風險的分類：（五）按照風險的影響范圍將風險劃分為局部性風險和全局性風險。二、風險管理風險的分類：此外，還有一些其他的風險劃分標準，具體見下表:分類依據風險類型風險因素物質風險、道德風險、心理風險形成原因自然風險、政治風險、經濟風險、市場風險、技術風險、組織風險風險結果純粹風險、投機風險影響范圍局部風險、全局風險所處層次決策層風險、管理層風險、執(zhí)行層風險持續(xù)時間短期風險、中期風險、長期風險三、金融風險金融風險是指在各種貨幣經營和信用活動過程中，

7、由于各種不確定因素的影響，使貨幣資金經營者的實際收益與預期收益之間發(fā)生某些偏差，從而使資金經營者蒙受損失或獲得收益的機會或可能。三、金融風險金融風險的分類（一）市場風險金融市場風險又稱為價格風險，指由于金融市場因子（如利率、匯率、股價等）價格的不利波動而導致的金融資產損失的可能性。三、金融風險金融風險的分類（二）信用風險信用風險是指由于信用活動中各種不確定性而使作為授信方的金融機構遭受損失的可能性，有時也稱違約風險。三、金融風險金融風險的分類（三）流動性風險流動性是指金融資產便于在市場上出售變現而不至于有太多損失的能力以及金融機構方便地籌措到所需資金而不

8、至于花費太多成本的能力。三、金融風險金融風險的分類（四）購買力風險購買力是貨幣的