證券投資個股研究報告

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1、證券投資個股研究報告（東方電氣600875）系別：班級：學生姓名：授課教師：時間：2010年12月27日一.宏觀背景分析2（一）國務(wù)院18日正式下發(fā)的《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》2（二）新的核電規(guī)劃対《核電中長期發(fā)展規(guī)劃（2005?2020）》進行大幅調(diào)整3（三）中國核電裝機容量發(fā)展及規(guī)劃假設(shè)情況4二.行業(yè)分析4（一）行業(yè)地位41?所屬行業(yè)：電機制造業(yè)42.同行業(yè)對比分析（截止時間2010年9月30H）4三.公司分析9（一）公司概況91.公司基本信息92.公司財務(wù)狀況10（二）盈利分析10（三）經(jīng)營分析13（四）收入分布（2006-2008）151.會計年度:20（）8-1

2、2-31152.會計年度:2008-06-30153.會計年度:2007-12-31154.會計年度:2007-06-30155.會計年度:2006-12-3116（三）價值評估161.市盈率162.市凈率163.市現(xiàn)率174.市售率175.PEG17（四）技術(shù)分析（截止2010年12月17口星期五）181?量價分析182.成本分析183.籌碼分析184.籌碼變動195.技術(shù)分析19五.結(jié)論19宏觀背景分析（-）國務(wù)院1日正式下發(fā)的《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》國務(wù)院18日正式下發(fā)的《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》（以下簡稱《決定》）要求,首次將七大產(chǎn)業(yè)分為兩類,其

3、中節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物以及高端裝備產(chǎn)業(yè)列為國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè);至于新能源、新材料、新能源汽車產(chǎn)業(yè)則列為先導產(chǎn)業(yè)。根據(jù)《決定》,五年后新興產(chǎn)業(yè)增加值將占GDP的比重達8%（以09年GDP達34萬億元，再按年均增長8%計算，屆時產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達4萬億元）;2020年七大產(chǎn)業(yè)的增加值占GDP比重達15%.根據(jù)我國國情和科技、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ),以及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展階段與特點，現(xiàn)階段應(yīng)緊緊圍繞經(jīng)濟社會發(fā)展的重大需求,一是以有效緩解經(jīng)濟社會發(fā)展的資源、環(huán)境瓶頸制約為目標，著力發(fā)展節(jié)能環(huán)保和新能源產(chǎn)業(yè);二是以加快推進經(jīng)濟社會信息化、促進信息化與工業(yè)化深度融合為目標，著力發(fā)展新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè);三是以提

4、高人民健康水平、促進現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展為目標，著力發(fā)展生物產(chǎn)業(yè);四是以提升制造業(yè)核心競爭力、促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級為目標,著力發(fā)展高端裝備制造、新材料和新能源汽車產(chǎn)業(yè)。為進一步集中力量,努力實現(xiàn)重點領(lǐng)域快速健康發(fā)展，《決定》從上述四個方而七個產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域屮選擇了若干重點方向作為現(xiàn)階段加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的切入點和突破口。從新能源產(chǎn)業(yè)看,綠色新能源技術(shù)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)化是解決能源危機、優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)的根本出路。近10年來，我國在新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的諸多領(lǐng)域已經(jīng)形成了國際競爭優(yōu)勢，未來發(fā)展應(yīng)以巨大內(nèi)需市場為后盾，快速提升創(chuàng)新能力，積極發(fā)展新一代核能;加快太陽能熱利用技術(shù)推廣應(yīng)用,開拓多元化的太陽能光伏光熱發(fā)

5、電市場;提高風電技術(shù)裝備水平,有序推進風電規(guī)模化發(fā)展;因地制宜開發(fā)利用生物質(zhì)能。(二)新的核電規(guī)劃對《核電中長期發(fā)展規(guī)劃(2005-2020)》進行大幅調(diào)整根據(jù)規(guī)劃，到2015年，核電裝機規(guī)模將達到3900萬千瓦；到2020年的核電裝機規(guī)劃將提高到8600萬千瓦，占屆時總裝機的5%左右，在建規(guī)模在4000萬千瓦。分析師認為，國家在發(fā)展核電態(tài)度上已經(jīng)從“積極發(fā)展"轉(zhuǎn)變到“盡可能發(fā)展"。國信證券認為，核電行業(yè)是明顯的投資拉動行業(yè)，在我國目前核電發(fā)展的狀況下，國家規(guī)劃是最主要的影響因素，透過近期我國要大幅提高核電發(fā)展規(guī)劃的動向，能明顯感覺到核電產(chǎn)業(yè)獲得了前所未有的發(fā)展機遇。預計2015年左右國

6、內(nèi)在建核電站將進入集中投產(chǎn)期，核電運營規(guī)模將顯著增加，在建核電參股上市公司將進入實質(zhì)性受益期；就目前來看，位于核電產(chǎn)業(yè)鏈中的核電設(shè)備商將首先受益。（三）中國核電裝機容量發(fā)展及規(guī)劃假設(shè)情況二?行業(yè)分析（-）行業(yè)地位1.所屬行業(yè)：電機制造業(yè)2?同行業(yè)對比分析（截止時間2010年9月30日）（1）銷售毛利率對比分析銷售毛利率同行業(yè)排名：11銷售毛利率（W4036.883530.2529.5329.043024.51252016.0515100^0.4918.96212212.51■東方電氣□龍凈環(huán)?！鹾计咮□金鳳科技□勳電梯D浙訓份□華光股份□哈空調(diào)□凱迪電力□江特電機□二重重裝□幗一重□菲

7、達環(huán)?！?ST武鍋B（2）銷售凈利率對比分析銷售凈利率同行業(yè)排名：9銷售凈利率（%）企業(yè)簡稱■東方電氣□龍凈環(huán)?！鹾计咮□金風科技□康力電梯□浙富股份□華光股份□哈空調(diào)□凱迪電力□江特電機□二重重裝□中國一重□菲達環(huán)?！?ST武鍋B（3）凈資產(chǎn)收益率對比分析凈資產(chǎn)收益率同行業(yè)排名：2凈資產(chǎn)收益率(%)3026.449.217756-n4.97.48-2.892.891no0.企業(yè)簡稱■東方電氣□龍凈環(huán)?！鹾计咮□金風科技□康力電