證券投資-個(gè)股分析

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1、個(gè)股選取一安琪酵母（600298）分析一、公司基木分析1.公司概況安琪酵母股份有限公司（以下簡稱“公司”）是于1998年3刀25H經(jīng)湖北省體改委鄂體改[1998]34號文批準(zhǔn)，以湖北安琪生物集團(tuán)有限公司為主要發(fā)起人，聯(lián)合宜昌先鋒科技發(fā)展有限公司、宜昌西陵酒業(yè)有限公司、貴州潤豐（集團(tuán)）實(shí)業(yè)有限公司、宜呂溢美堂調(diào)味品有限公司以發(fā)起方式設(shè)立的股份有限公司。湖北安琪生物集團(tuán)有限公司以1997年12月31日經(jīng)評估確認(rèn)后的凈資產(chǎn)6,929.66萬元投入，折合股木6920萬股；其他股東以現(xiàn)金出資共計(jì)3,150萬元，折合股本3

2、150萬股。公司設(shè)立時(shí)總股本為10,070萬股。2000年7刀31H經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)發(fā)字（2000）105號文批準(zhǔn)同意公司向社會(huì)公眾公開發(fā)行人民幣普通股（A股）3,500萬股，2000年8月3日公司社會(huì)公眾股通過上海證券交易所系統(tǒng)上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行，并于8月18□掛牌上市交易，發(fā)行后公司總股本為13,570萬股。經(jīng)營范圍：該公司是從事酵母及酵母衍牛物產(chǎn)品經(jīng)營的國家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)、上市公司。其主導(dǎo)產(chǎn)品包括面包酵母、釀酒酵母、酵母抽提物、營養(yǎng)健康產(chǎn)品、生物飼料添加劑等，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于烘焙食品、發(fā)酵而食、釀酒

3、及酒精丁業(yè)、食品調(diào)味、醫(yī)藥及營養(yǎng)保健、動(dòng)物營養(yǎng)等領(lǐng)域。公司酵母生產(chǎn)規(guī)模、市場占有率均居于國內(nèi)及亞洲之首。2.基本財(cái)務(wù)狀況分析1）投資收益分析每股收益是將公司的凈利潤除以公司的總股本，反映了公司每一股所具有的當(dāng)前獲利能力。作為投資者我們首先關(guān)注的就是公司的投資收益,因此對公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行研究時(shí)，最關(guān)心的一個(gè)數(shù)字就是它。安琪酵母從09年三季度到10年三季度其每股收益具體變化如下圖：可見，公司的每股收益明顯高于行業(yè)平均水平，其中10年一季度每股收益的明顯減少是由于營業(yè)利潤的減少而導(dǎo)致的，根木原因是所處行業(yè)性質(zhì)及主營

4、業(yè)務(wù)范圍隨時(shí)令的正常變化，公司本身的經(jīng)營并未出現(xiàn)異常。考察公司每股收益歷年的變化，是研究公司經(jīng)營業(yè)績變化最簡單明了的方法。由該公司的大事記錄可知，公司每股收益的增長均是隨著經(jīng)營利潤增長和規(guī)模的不斷擴(kuò)大來實(shí)現(xiàn)的，故以上數(shù)據(jù)可真實(shí)的反應(yīng)公司的經(jīng)營業(yè)績，是可信的。同時(shí)公司的分紅狀況也是很好的，分紅的金額和次數(shù)都很可觀，連續(xù)三年都實(shí)現(xiàn)了每10股1.3元的現(xiàn)金分紅，在屮國資本市場上這是不多見的。故從投資收益來看該股票是受投資者青睞的。2)償債能力分析企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力，是反映企業(yè)財(cái)

5、務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志。金業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵，包括償還短期債務(wù)和長期債務(wù)的能力。由公司的公開信息得下表：時(shí)間2010-9-302010-6-302010-3-312009-12-31流動(dòng)比率(%)0.87220.75120.69230.603速動(dòng)比率(%)0.39410.32690.24780.2392長期負(fù)債比率(%)10.88613.34183.50960資產(chǎn)負(fù)債率(%)48.39949.200650.001948.8674曲此可知最近幾個(gè)季度公司的流動(dòng)比

6、率均小于1,償債能力明顯不足?且公司資產(chǎn)負(fù)債率最近兒年基本在48%之上，而其行業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率僅為44.9%左右，說明公司負(fù)債較多，存在一定的償債壓力，要隨時(shí)予以關(guān)注這方面的信息。我想公司今年兩次股票增發(fā)除了市場轉(zhuǎn)好之外，很人一部分原因就是來自這里。公司雖然償債能力不強(qiáng)，但今年連續(xù)兩次的股票增發(fā)募集了大量資金，再加上公司良好的營運(yùn)能力，我相信該股票還是值得投資的，但須謹(jǐn)慎。3)資本結(jié)構(gòu)分析資本結(jié)構(gòu)系指長期負(fù)債與權(quán)益的分配情況，最佳資本結(jié)構(gòu)是使公司資金成本最小的資本結(jié)構(gòu)。反映的是企業(yè)債務(wù)與股權(quán)的比例關(guān)系，它在很

7、大程度上決定著企業(yè)的償債和再融資能力，決定著企業(yè)未來的盈利能力，是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的一項(xiàng)重要指標(biāo)。一般由股東權(quán)益比率、資產(chǎn)負(fù)債率、長期負(fù)債率、股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率等指標(biāo)來衡量。今年11月份向特定對象非公開發(fā)行不超過2400萬股的人民幣普通股，募集資金規(guī)模不超過8.3億元，發(fā)行價(jià)格不低于33.79元/股。此次非公開發(fā)行股票的目的在于進(jìn)一步增加公司資本實(shí)力，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)成本，進(jìn)而增強(qiáng)公司綜合競爭力，增強(qiáng)相關(guān)公司股票走勢，提升公司的經(jīng)營業(yè)績和公司價(jià)值。據(jù)資料統(tǒng)計(jì)到今年三季度具體比率如下：股東權(quán)益占固定資產(chǎn)比率

8、□2010-6-30■200912-31O2009-6-30O2008-12-31■2008-6-30□2007-12-31■2006-12-31可見公司權(quán)益比率較穩(wěn)定，整體有所下降，整體來說公司的權(quán)益比率較高，今年更是高達(dá)90%以上，相信在下半年兩次股票增發(fā)的影響下，公司的權(quán)益資產(chǎn)將會(huì)更高，股東的風(fēng)險(xiǎn)較低，資本結(jié)構(gòu)良好。3）盈利能力分析盈利能力表現(xiàn)為一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水