投資方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)

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1、第二節(jié)投資方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)（一）1.內(nèi)容提要經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)及其分類經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)2.重點(diǎn)、難點(diǎn)分析本節(jié)課主要涉及的內(nèi)容是評(píng)價(jià)指標(biāo)，這也是本章的重點(diǎn)和難點(diǎn)。3.內(nèi)容講解1.經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)內(nèi)容及指標(biāo)體系評(píng)價(jià)內(nèi)容盈利能力分析分析和測(cè)算項(xiàng)目計(jì)算期的盈利能力和盈利水平。清償能力分析分析、測(cè)算項(xiàng)目?jī)斶€貸款的能力和投資的回收能力。財(cái)務(wù)生存能力分析分析和測(cè)算投資方案各期的現(xiàn)金流量，判斷投資方案能否持續(xù)運(yùn)行。財(cái)務(wù)生存能力是非經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容。抗風(fēng)險(xiǎn)能力分析分析項(xiàng)目在建設(shè)和生產(chǎn)期可能遇到的不確定性因素和隨機(jī)因素，對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，考察項(xiàng)目承受各種投資風(fēng)險(xiǎn)的能力，提高項(xiàng)目投資的可

2、靠性和盈利性。評(píng)價(jià)體系靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)投資收益率全部投資利潤(rùn)率自有投資利潤(rùn)率靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期償債能力指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率利息備付率償債備付率動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)凈現(xiàn)值內(nèi)部收益率凈年值凈現(xiàn)值率動(dòng)態(tài)投資回收期例題：1.在分析工程項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力時(shí)，應(yīng)分析工程項(xiàng)目在不同階段可能遇到的不確定性因素和隨機(jī)因素對(duì)其經(jīng)濟(jì)效果的影響，這些階段包括工程項(xiàng)目的()A.策劃期和建設(shè)期B.建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期C.運(yùn)營(yíng)期和拆除期D.建設(shè)期和達(dá)期【答案】B【解析】抗風(fēng)險(xiǎn)能力分析。分析投資方案在建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期可能遇到的不確定性因素和I?對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，考察項(xiàng)目承受各種投資風(fēng)險(xiǎn)的能力。2.投資方案財(cái)務(wù)生存能力分

3、析，是指分析和測(cè)算投資方案的()A.各期營(yíng)業(yè)收入，判斷營(yíng)業(yè)收入能否償付威關(guān)B.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，判斷項(xiàng)目能否持續(xù)發(fā)展C.各期現(xiàn)金流量，判斷投資方案能否持續(xù)運(yùn)行D.預(yù)期利潤(rùn)水平，判斷能發(fā)吸引項(xiàng)目投資者【答案】C【解題思路35】投資方案財(cái)務(wù)生存能力分析，是指分析和測(cè)算投資方案各期的現(xiàn)金流量，判斷投資方案能否持續(xù)運(yùn)行3?在投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中，屬于靜態(tài)比率性指標(biāo)的是()A.利息備付率和凈現(xiàn)鑒B.總投資利潤(rùn)率和凈年密C.內(nèi)部收益率和自有資金利潤(rùn)率D.投資收益率和償儀付率【答案】D【解析】本題考核的是評(píng)價(jià)指標(biāo)。靜態(tài)比率性指標(biāo)包括：利息備付率、總投資利潤(rùn)率、自有資金利潤(rùn)率、投資收益

4、率和償儀付率。1.靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)(1)投資收益率標(biāo)公式評(píng)價(jià)淮算則優(yōu)點(diǎn)與不足評(píng)價(jià)指投投盜收祜率年凈收器或年平制勺凈旳(1)^按公投資收益率指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)KM)投資總額資定義R>式計(jì)意義明確、直觀，計(jì)算收Rc,則算簡(jiǎn)便，在一定程度上反益方案可映了投資效果的優(yōu)劣，率以考慮可適用于各種投資規(guī)接受；模。但不足的是，沒(méi)有（2）若考慮投資收益的時(shí)間因R<素，忽視了資金具有時(shí)Rc,則間價(jià)值的重要性；指標(biāo)方案是計(jì)算的主觀隨意性太強(qiáng)不可行的C總投資eb,troiTI100%按公收益率式計(jì)—X(ROD算資本金NPROE100%EC凈利潤(rùn)(ROE)例題1.在工程經(jīng)濟(jì)分析中，以投資收益率指標(biāo)作為主要決策依據(jù)

5、，其可靠性較差的原因在于（）A.正常生產(chǎn)年份的選擇比較困難B.計(jì)算期的確定比較困難C.未考慮投資回收后的經(jīng)濟(jì)效果D.需要事先確定基準(zhǔn)收益率【答案】A【解析】投資收益率指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計(jì)算簡(jiǎn)便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣，可適用于各種投資規(guī)模。但不足的是，沒(méi)有考慮投資收益的時(shí)間因素，忽視了資金具有吋間價(jià)值的重要性；指標(biāo)計(jì)算的主觀隨意性太強(qiáng)，換句話說(shuō)，就是正常牛產(chǎn)年份的選擇比較困難，如何確定帶有一定的不確定性和人為因素。因此，以投資收益率指標(biāo)作為主要的決策依據(jù)不太可靠。2?某建設(shè)項(xiàng)冃建設(shè)期2年，運(yùn)營(yíng)期8年。建設(shè)投資（不含建設(shè)期利息）為7000萬(wàn)元。其中，第1年自有

6、資金投如00萬(wàn)元，第2年年初貸款投3000萬(wàn)元，貸款年利率為8%o流動(dòng)資金800萬(wàn)元,全部為自有資金。運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利炯為1300萬(wàn)元。則該項(xiàng)冃總投資收益率為（）。A.16.17%B.16.41%C.16.67%D.18.57%【答案】A【解析】投資收益率是指投資方案建成達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年凈收益總額與方案投資總額的比率。它表明投資方案正常生產(chǎn)年份中，單位投資每年創(chuàng)的年凈收益額?？偼顿Y收益率(RODo表示項(xiàng)冃總投資的盈利來(lái)。EBITROI=X100%TI其中TI=4000+3000(1+8%)+800=8040萬(wàn)元貝JROI=1300/8040=16

7、.17%（2）靜態(tài)投資回收期評(píng)價(jià)指檢式評(píng)價(jià)卿計(jì)算優(yōu)點(diǎn)與不足若PtPc,則方+（上一年累是沒(méi)有全面地靜態(tài)投資回Pt案是不可行的。計(jì)凈現(xiàn)金流量考慮投資方案收期(ClCO)0t0t的魏值/當(dāng)整個(gè)計(jì)算期內(nèi)年凈現(xiàn)金流現(xiàn)金流量，只量）考慮了投資回收之前的效果。說(shuō)明：理解靜態(tài)投資回收期的公式對(duì)于掌握靜態(tài)投資回收期的全部?jī)?nèi)容是非常重曹；靜態(tài)投資回收期的計(jì)算和優(yōu)點(diǎn)與不足是各年經(jīng)?？荚嚨膬?nèi)容，其難點(diǎn)是靜態(tài)投資回收