投資方案經(jīng)濟效果評價

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1、第四章投資經(jīng)濟效果評價一、經(jīng)濟效果評價及其分類：1、經(jīng)濟效果評價的內(nèi)容：盈利能力分析清償能力分析抗風(fēng)險能力分析2、經(jīng)濟效果評價方法的分類：經(jīng)濟效果評價的基本方法包括兩類確定性（定量）評價方法不確定性（定性）評價方法1.財務(wù)盈利能力分析研究判定該項目值不值得投資，編制的主要報表有財務(wù)現(xiàn)金流量表（項目、資本金）、損益表包括：財務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）投資回收期（Pt）2.財務(wù)清償能力分析研究最佳資金可能來源，解決資金的供應(yīng)問題。編制的主要報表有：資金來源與運用表、資產(chǎn)負(fù)債表。3.外匯平衡分析衡量項目實施后對國家外匯狀況的影響，編制的報表有：財務(wù)外匯平衡表1、2不能

2、相互代替***財務(wù)評價***基本數(shù)據(jù)和基本財務(wù)報表五種基本財務(wù)報表財務(wù)現(xiàn)金流量表損益表資金來源與運用表資產(chǎn)負(fù)債表財務(wù)外匯平衡表投資經(jīng)濟效果評價（財務(wù)評價）的指標(biāo)體系分類：1.根據(jù)是否考慮資金時間價值，分為靜態(tài)動態(tài)評價指標(biāo)2.按指標(biāo)的性質(zhì)分為時間性價值性比率性指標(biāo)項目財務(wù)評價指標(biāo)靜態(tài)評價指標(biāo)動態(tài)評價指標(biāo)投資回收期固定資產(chǎn)投資借款償還期投資利潤率投資利稅率資本金利潤率財務(wù)比率資產(chǎn)負(fù)債率流動比率速動比率動態(tài)投資回收期凈現(xiàn)值內(nèi)部收益率凈現(xiàn)值率經(jīng)濟換匯成本經(jīng)濟節(jié)匯成本財務(wù)評價指標(biāo)分類之一財務(wù)評價指標(biāo)時間性指標(biāo)價值性指標(biāo)——凈現(xiàn)值比率性指標(biāo)內(nèi)部收益率凈現(xiàn)值率投資利潤率投資利稅率資本金利潤率經(jīng)濟

3、換匯成本財務(wù)比率固定資產(chǎn)投資借款償還期投資回收期財務(wù)評價指標(biāo)分類之二評價內(nèi)容基本報表靜態(tài)指標(biāo)動態(tài)指標(biāo)盈利能力分析全部投資現(xiàn)金流量表全部投資回收期財務(wù)內(nèi)部收益率財務(wù)凈現(xiàn)值自有資金現(xiàn)金流量表財務(wù)內(nèi)部收益率財務(wù)凈現(xiàn)值損益表投資利潤率投資利稅率資本金利潤率清償能力分析資金來源與運用表借款償還期資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債率流動比率速動比率外匯平衡能力分析財務(wù)外匯平衡表評價內(nèi)容基本報表靜態(tài)指標(biāo)動態(tài)指標(biāo)其他價值指標(biāo)或?qū)嶋H指標(biāo)財務(wù)評價指標(biāo)與基本報表關(guān)系一、靜態(tài)經(jīng)濟效果評價指標(biāo)投資收益率法1、計算公式：投資收益率R=年凈收益或年平均收益/投資總額2、評價準(zhǔn)則：R≥RC基準(zhǔn)投資收益率，方案可以接受，否則，方案

4、不可行。3、應(yīng)用指標(biāo)：全部投資收益率=（正常年銷售利潤+正常年貸款利息+折舊）/總投資自有資金收益率=（正常年銷售利潤+折舊）/自有資金全部投資利潤率=（正常年銷售利潤+正常年貸款利息）/總投資自有資金利潤率=正常年銷售利潤/自有資金例1：某新建項目總投資65597萬元，兩年建設(shè)，投產(chǎn)后運行10年，利潤總額為155340萬元，銷售稅金及附加56681萬元，自有資本金總額為13600萬元，國家投資13600萬元，其余為國內(nèi)外借款。試計算投資利潤率、投資利稅率和資本金利潤率。解：①投資利潤率＝155340?1065597?100％＝23.7％②投資利稅率＝（155340＋56681）?

5、1065597?100％＝32.3％③資本金利潤率＝155340?1013600?100％＝114.2％投資利潤率公式為：【例】某投資項目的投資與收益情況如表所示，試計算其投資利潤率?！窘狻客顿Y利潤率＝年平均利潤總額/項目全部投資×100%=12/100×100%=12%年序0123456投資100利潤101212121214投資收益率指標(biāo)的優(yōu)缺點：優(yōu)點：計算簡便，能夠直觀地衡量項目的經(jīng)營成果；可適用于各種投資規(guī)模。不足：沒有考慮投資收益的時間因素，忽視了資金具有時間價值的重要性；該指標(biāo)的計算主觀隨意性太大，計算中對于應(yīng)該如何計算投資資金占用，如何確定利潤，都帶來一定的不確定性和人

6、為因素，因此以投資收益率指標(biāo)作為主要的決策依據(jù)不太可靠。償債能力分析按照《可行性研究指南》的要求，目前實踐中有兩種方法可供選擇。備付率指標(biāo)借款償還期指標(biāo)兩者擇其一備付率指標(biāo)——適用于預(yù)先設(shè)定借款償還期，按等額還本付息或等額還本利息照付方式計算借款還本付息的項目；按最大償還能力計算借款償還期的項目，再計算備付率指標(biāo)就失去了意義。（1）利息備付率——指項目在借款償還期內(nèi)可用于支付利息的息稅前利潤與當(dāng)期應(yīng)付利息的比值利息備付率=息稅前利潤當(dāng)期應(yīng)付利息計入總成本費用的全部利息（>2）（2）償債備付率——指項目在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值可用于還本付息的資金

7、包括:折舊、攤銷、總成本費用中列支的全部利息和稅后利潤;當(dāng)期應(yīng)還本付息金額包括:還本金額及計入總成本費用的全部利息。（國外金融機構(gòu)往往要求大于1.2或1.3）償債備付率=可用于還本付息資金當(dāng)期應(yīng)還本付息金額（>1）投資回收期投資回收期（Paybackperiod,Pb）是兼顧項目獲利能力和項目風(fēng)險的評價指標(biāo)。靜態(tài)投資回收期不考慮現(xiàn)金流折現(xiàn)，從項目投資之日算起，用項目各年的凈收入回收全部投資所需要的時間。動態(tài)投資回收期考慮現(xiàn)金流折現(xiàn)，回收全部投資所需要的時間。靜態(tài)投資回