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1、社?；鹜顿Y法律監(jiān)控探究基金投資論文200()年8月，我國(guó)政府決定建立“全國(guó)社會(huì)保障基金”，同時(shí)設(shè)立“全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)”，由其負(fù)責(zé)管理運(yùn)營(yíng)全國(guó)社會(huì)保障基金①。截至2004年6月底，全國(guó)社?；鹞型顿Y占基金總資產(chǎn)的比例是24.4%,而截至2009年12月31H,全國(guó)社保基金委托投資占某金總資產(chǎn)的比例則高達(dá)46.63%；更值得關(guān)注的是，2004年6刀底全國(guó)社?；鸸善蓖顿Y的比例是7.75%,而2010年6月17R,全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)理事長(zhǎng)戴相龍?jiān)谂_(tái)北出席“2010經(jīng)濟(jì)金融論壇”時(shí)表示，至I」今年底將提高中國(guó)股票片總資產(chǎn)的比重至30%o以上數(shù)據(jù)顯示，除社?；鹂傎Y產(chǎn)的數(shù)額在逐
2、年顯苦提高外，風(fēng)險(xiǎn)投資占總資產(chǎn)的比重也已經(jīng)翻番,其中風(fēng)險(xiǎn)最大的股票投資比重的提高則更是驚人。這一切也從側(cè)而提示我們：社?；鸬脑鲋低顿Y是大勢(shì)所趨②，趨發(fā)達(dá)；同時(shí)，社保棊金的投資風(fēng)險(xiǎn)也與口俱增，亟盂防范。一、我國(guó)社保基金投資監(jiān)管存在的問題我國(guó)社?；鹑胧型顿Y的進(jìn)程不可謂不夠艱難與Illi折。從社保基金入市的實(shí)踐來看，前后總共也不到10年。其間存在的問題卻不少，主要冇以下兒點(diǎn)：1.我國(guó)社?；鸬耐顿Y理念在安全與增值之間糾結(jié)金融白市和金融安全是一對(duì)由來已久的“冤家"，任何國(guó)家的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與政府管理行為都不可能避免在這二者之間作出適度的傾向性選擇，只不過，從t期來看，安全理念和自由理念是交替
3、性占據(jù)上風(fēng)的，我國(guó)也不例外。社保基金乂被稱為“老百姓的養(yǎng)命錢二具意義和價(jià)值何其重大不言而喻，社?；鸬陌踩匀皇冀K處于價(jià)值選擇的先決地位。但我國(guó)的國(guó)情決定了我國(guó)的社?；鹈媾R著人口基數(shù)大、增長(zhǎng)速度快、老齡化程度深③、社保支付壓力重等嚴(yán)峻問題的考驗(yàn)。以往的社?；鹑瞬糠侄加脕碣?gòu)買國(guó)債或存入銀行，但國(guó)債冋?qǐng)?bào)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他投資產(chǎn)品，通貨膨脹的起伏也在一定吋間內(nèi)使得銀行存款呈負(fù)回報(bào)率，而越來越多的國(guó)民期盼著越來越人的社保支付，這就使得我國(guó)社?；鸬腇I常運(yùn)轉(zhuǎn)和功能發(fā)揮都受到巨大的挑戰(zhàn)，因而，社?；鸬谋Ｖ翟鲋祫?shì)在必行。我國(guó)對(duì)社?；鸬陌踩缘淖非笫冀K是放在首位的，這一點(diǎn)不僅正確，也不可動(dòng)搖
4、。但是為了實(shí)現(xiàn)社?；鸬淖谥寂c功能，卻必須川投資收益來彌補(bǔ)和對(duì)沖基金的貶值與支岀的增加。這兩種理念的博弈很人程度上造成了我國(guó)在社?；鹜顿Y增值行為領(lǐng)域內(nèi)的爭(zhēng)執(zhí)、猶豫和徘徊。1.我國(guó)社?；鸬耐顿Y渠道在單一化與多元化Z間掙扎在社保基金入市投資放開之前，我國(guó)人量的社保資金基木上都是用來購(gòu)買國(guó)債以及存入銀行，以Z利率和利息來實(shí)現(xiàn)社保基金的保值和增值。但是經(jīng)濟(jì)全球聯(lián)動(dòng)效應(yīng)的凸顯，投資工具的充分開發(fā)使得社?；饌鹘y(tǒng)的投資渠道與投資工具顯得相形見纟出，而且它們的投資收益率較這些新型的投資渠道和投資工具的收益率低很多，再加上通貨膨脹的影響，致使我國(guó)社?；鹈媾R著大幅縮水貶值的閑境。［訂（P16）
5、國(guó)際上允許社?；鸲嘣顿Y的國(guó)家允許社保基金投向公司股票、公司債券、政府債券、短期貸款、抵押貸款和房地產(chǎn)等領(lǐng)域。而我國(guó)的投資渠道相對(duì)單一，雖然在多方面的積極努力之下，投資渠道己經(jīng)在很人程度上得已拓寬，股票等高收益的投資比例和幅度在逐漸提高：2003年社?；痖_展了債券凹購(gòu)業(yè)務(wù)；2004年進(jìn)行了未上市企業(yè)股權(quán)投資，2005年開通了上證50ETF（中國(guó)內(nèi)地證券市場(chǎng)的第一個(gè)交易所交易基金，ExchangeTradedFunds）直接投資；社保基金依據(jù)《全國(guó)社會(huì)保障基金境外投資管理暫行規(guī)定》于2006年5刀1LI起冇權(quán)進(jìn)行海外投資。但是由于近兒年來我國(guó)A股市場(chǎng)的大幅度波動(dòng)以及國(guó)際資本市場(chǎng)
6、的動(dòng)蕩不安，我國(guó)社?；鸬耐顿Y收益受到了很人影響。這些負(fù)而效果就使得有些聲音限制其至反對(duì)社保基金投資渠道多元化，以此來降低投資風(fēng)險(xiǎn)，確保社?；鸢踩?.我國(guó)社?；鸬耐顿Y監(jiān)管是一種復(fù)雜的多頭監(jiān)管有人指岀了我國(guó)社?；鸬耐顿Y監(jiān)管的現(xiàn)狀：目前全國(guó)除了北京、天津、福建等少數(shù)地區(qū)外，大多數(shù)省市的社會(huì)保障基金既有“縣級(jí)統(tǒng)籌"，又有“市級(jí)統(tǒng)籌”、“省級(jí)統(tǒng)籌”。勞動(dòng)與社會(huì)保障部門、財(cái)政、民政、人事等部門都參與社會(huì)保障基金的統(tǒng)籌和管理，造成地區(qū)、部門Z間難以協(xié)調(diào)和集中運(yùn)營(yíng)，無法發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，擴(kuò)大了社會(huì)保障基金投資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),各部門分別設(shè)置管理機(jī)構(gòu)，造成機(jī)構(gòu)重置，人員臃腫，效率低，浪費(fèi)嚴(yán)重。另一方
7、血，山于社會(huì)保障基金的多頭管理也容易導(dǎo)致社會(huì)保險(xiǎn)基金的行政監(jiān)督、財(cái)政監(jiān)督和審計(jì)監(jiān)督各自為政。一旦哪方面松懈，就難以形成監(jiān)管合力。[2]2010年10W28M通過的《社會(huì)保險(xiǎn)法》不僅沒有將社?；鸱譃槿粘；鸷屯顿Y基金進(jìn)而分類管理，而幾對(duì)社保基金的監(jiān)管主體仍然語焉不詳。當(dāng)然，我國(guó)也試圖從其他途徑對(duì)社?；鸬耐顿Y監(jiān)管進(jìn)行規(guī)制，比如，人力資源和社會(huì)保障部已經(jīng)授權(quán)中國(guó)政法大學(xué)法與經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中心起草《社會(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)督管理?xiàng)l例（草案）》，其內(nèi)容和作用有待觀察且值得期待。2.我國(guó)社
