策略報(bào)告再談B股掘金

策略報(bào)告再談B股掘金

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1、再論B股掘金引言:B股市場(chǎng)作為歷史遺留問(wèn)題,在證券市場(chǎng)上處于被邊緣化的狀態(tài),市場(chǎng)對(duì)于管理層未來(lái)通過(guò)制度改革解決B股市場(chǎng)的問(wèn)題一直抱有預(yù)期。2012年的4刀底,屮國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹清到廣東調(diào)研時(shí)表示,對(duì)于B股公司發(fā)展等問(wèn)題,證監(jiān)會(huì)將認(rèn)真研究提出解決措施。郭主席的表態(tài)拉開了B股改革的大幕。而也就在這個(gè)時(shí)候,我們投資顧問(wèn)部敏銳的從郭主席的表態(tài)中,看到了B股市場(chǎng)存在的巨大機(jī)會(huì),及吋進(jìn)行了研究分析,認(rèn)為B股具有高折價(jià)、高分紅、低估值的特征,未來(lái)隨著改革的推進(jìn)將迎來(lái)制度紅利的釋放,撰寫了專題深度報(bào)告紐股,最后的金礦》,積極挖掘B股存在的巨

2、大投資價(jià)值,并在此后每周撰寫《B股市場(chǎng)周報(bào)》,進(jìn)行跟蹤點(diǎn)評(píng)和持續(xù)推介。時(shí)間是檢驗(yàn)一切的最好標(biāo)準(zhǔn),我們當(dāng)初報(bào)告中所判斷的制度紅利釋放正在成為現(xiàn)實(shí)。春江潮水連海平,海上明月共潮生,B股改革的大潮已席卷而來(lái)。不到一年的時(shí)間,我們看到了中集集I才I的首例B轉(zhuǎn)H的成功掛牌港股上市,我們看到了萬(wàn)科這種重量級(jí)的公司公告擬實(shí)施B轉(zhuǎn)H,我們看到了媒體報(bào)道東電B冇望試行首例B轉(zhuǎn)A股,我們還看到上柴B擬實(shí)施首例滬市的回購(gòu)。我們還將會(huì)看到更多的公司去積極解決B股問(wèn)題,我們更看到了在這一系列B股制度變革的同時(shí),是B股走勢(shì)的強(qiáng)勁,是B股大幅超越A股的氣

3、魄和豪邁。長(zhǎng)風(fēng)破浪會(huì)有時(shí),直掛云帆濟(jì)滄海。隨著市場(chǎng)對(duì)于B股關(guān)注度的快速提升,B股也出現(xiàn)了更多新的變化,為此我們對(duì)B股市場(chǎng)以及我們當(dāng)初推薦B股的邏輯再度進(jìn)行了審視和回顧,同時(shí)對(duì)B股未來(lái)的機(jī)會(huì)進(jìn)行展望,以更好的滿足投資者的需要,從而形成了這篇報(bào)告《再論B股掘金》。一、B股大幅超越大盤指數(shù),制度紅利如期釋放近期B股市場(chǎng)的行情可謂火爆,受中集集團(tuán)B轉(zhuǎn)H成功掛牌,并在港股表現(xiàn)強(qiáng)勁的刺激,市場(chǎng)對(duì)于B股的熱情高漲。屮集集團(tuán)作為首例B轉(zhuǎn)H的公司,自2012年12刀19日在香港掛牌后,股價(jià)一路上漲,相對(duì)于其B股摘牌的價(jià)格,不足一個(gè)刀漲幅超過(guò)5

4、0%,賺錢示范效應(yīng)非常明顯。此后萬(wàn)科停牌后引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于其也將啟動(dòng)B轉(zhuǎn)II的工作的想象,B轉(zhuǎn)II效應(yīng)對(duì)丁電股板塊的刺激持續(xù)發(fā)酵,B股指數(shù)走勢(shì)強(qiáng)勁,上證B指更以15連陽(yáng)的氣勢(shì)連創(chuàng)反彈新高,時(shí)隔七年再創(chuàng)B股連續(xù)上漲最長(zhǎng)天數(shù)的記錄。從2012年5刀7日(我們深度報(bào)告報(bào)告紐股,最后的金礦》的日期)的收盤價(jià)為基準(zhǔn)日計(jì)算,截至2013年1月23日,區(qū)間上證綜指下跌5.34%,深圳成指下跌10.14%,而上證B指上漲10.22%,深圳B指上漲21.93%。我們欣慰的看到,在大盤一路下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)下,深滬B股均逆勢(shì)取得了正收益,其中滬市B

5、股超額收益15.56個(gè)百分點(diǎn),深市B股超額收益32.15個(gè)百分點(diǎn),超額收益可謂非常顯著。如上所述,對(duì)于B股的優(yōu)異表現(xiàn)最人的動(dòng)因就來(lái)自于解決B股歷史殘留問(wèn)題的改革帶來(lái)的巨大制度紅利的釋放。從最早2012年4月底郭主席講話表態(tài)將加快推進(jìn)B股的改革,到后面的多家E股上市公司展開冋購(gòu)和增持,再到閩燦坤B進(jìn)行縮股改革,直至屮集B和萬(wàn)科B啟動(dòng)了B轉(zhuǎn)H的方案,上柴股份啟動(dòng)首例滬市擬回購(gòu)的議案,B股改革的脈絡(luò)逐步清晰,市場(chǎng)反應(yīng)也是漸入佳境,B股事實(shí)上已經(jīng)迎來(lái)了類似當(dāng)年股改行情的投資機(jī)會(huì)。表一近期B股市場(chǎng)重要政策和事件時(shí)間■■內(nèi)容2012.0

6、4.22中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹清到廣東調(diào)研時(shí)表示,針對(duì)資本市場(chǎng)服務(wù)“三農(nóng)”、提高融資效率、推動(dòng)整體上市、支持分拆上市、B股公司發(fā)展等問(wèn)題,證監(jiān)會(huì)將認(rèn)真研究提出解決措施。2012.06.08魯泰停牌后復(fù)牌,公告預(yù)案,擬回購(gòu)不超過(guò)1億股B股注銷,回購(gòu)價(jià)格不高于7.73港元/股,最大回購(gòu)量占B股總量22.59%。2012.07.19南玻停牌后復(fù)牌,公告預(yù)案,擬回購(gòu)不超過(guò)2億股B股注銷,回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)6港元/股,最大回購(gòu)量占B股總量26.23%。2012.07.23閩燦坤B發(fā)布退市風(fēng)險(xiǎn)警示,公司已連續(xù)10個(gè)交易日每日股票收盤價(jià)低于每股面

7、值1元人民幣。2012.07.27上交所擬設(shè)立上市公司股票風(fēng)險(xiǎn)警示板。被上交所作出終止上市決定但處于退市整理期尚未摘牌的股票,在該板進(jìn)行的交易。2012.08.02閩燦坤B宣布重大事項(xiàng)停牌。2012.08.03深交所表示,對(duì)于純B股公司因觸發(fā)市場(chǎng)指標(biāo)而非財(cái)務(wù)指標(biāo)引發(fā)退市的,一方面鼓勵(lì)公司通過(guò)大股東增持、公司回購(gòu)、縮股等方式,維持上市地位;另一方面支持公司選擇自愿退市。自愿退市后符合重新上市條件的,本所會(huì)充分考慮歷史因素并尊重公司的意愿,安排其重新上市。2012.08.06上交所稱,對(duì)于純B股公司因觸發(fā)市場(chǎng)指標(biāo)而非財(cái)務(wù)指標(biāo)引發(fā)

8、退市的,上交所鼓勵(lì)公司通過(guò)大股東增持、公司回購(gòu)、縮股減資等方式保留上市地位;同時(shí)支持B股公司引入境內(nèi)機(jī)構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者,對(duì)公司進(jìn)行資產(chǎn)重組,注入資金或優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),改善基本面,提升投資價(jià)值。2012.08.09深交所總經(jīng)理宋麗萍表示,B股市場(chǎng)是在特定歷史條件下形成的,將本著實(shí)事求是的態(tài)度,充分

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