《證券投資市場》PPT課件

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1、第二章證券投資市場一、證券投資市場及分類二、證券發(fā)行市場三、證券流通（交易）市場四、證券價格指數(shù)第一節(jié)證券市場及其分類1.證券市場2.證券市場分類1.證券市場證券市場，是指有價證券發(fā)行與交易活動的組織體系及其場所的總稱。證券市場，是指股票、債券、投資基金券等有價證券發(fā)行和交易的場所。2.證券市場的分類1、按市場的性質(zhì)分類，可分為債券市場、股票市場和基金市場。2、按市場的交易組織形式分類，可分為交易所市場和柜臺交易市場。3、其他分類，如現(xiàn)貨市場與期貨市場，國內(nèi)證券市場與國際證券市場。4、按功能劃分為發(fā)行市

2、場和交易市場。證券發(fā)行市場又稱初級市場或一級市場，是指新發(fā)行的證券從發(fā)行者手中出售給投資者的交易活動的總稱。證券交易市場又稱流通市場、次級市場或二級市場，是指已發(fā)行證券的買賣交易活動的場所。證券發(fā)行市場：是發(fā)行人向投資者出售證券的市場。證券發(fā)行市場通常無固定場所，是一個無形市場。證券發(fā)行市場由證券發(fā)行者、證券投資者和證券發(fā)行中介機(jī)構(gòu)等構(gòu)成。第二節(jié)證券發(fā)行市場1.證券發(fā)行市場一、證券發(fā)行的參與者1、證券發(fā)行者（資金的需求方及證券的供應(yīng)方）股份公司、政府、企業(yè)2、證券投資者機(jī)構(gòu)、個人3、證券發(fā)行市場中介證券

3、承銷商其他發(fā)行中介：會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)等。4、證券業(yè)協(xié)會5、證券監(jiān)督機(jī)構(gòu)二、證券發(fā)行的目的1、募集資金2、改善企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)3、完善企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)三、證券發(fā)行的條件1、符合國家產(chǎn)業(yè)政策2、近三年沒有重大違反規(guī)定行為3、連續(xù)三年贏利4、總股本不低于5000萬四、證券的發(fā)行方式（一）股票的發(fā)行方式(一)公開發(fā)行與不公開發(fā)行。(二)直接發(fā)行和間接發(fā)行。(三)定向募集發(fā)行與社會募集發(fā)行。(四)增資發(fā)行:有償增資和無償增資。有償增資：分為配股與向社會增發(fā)新股票無償增資：就是指送股、和用公積金

4、轉(zhuǎn)增股本(五)平價發(fā)行、折價發(fā)行與溢價發(fā)行。（二）證券承銷股票承銷1.定義：股票承銷商借助自己在股票市場上的信譽(yù)和營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，在規(guī)定的發(fā)行有效期限內(nèi)將股票銷售出去。2.分類：(1)代銷：承銷商不承擔(dān)任何發(fā)行風(fēng)險。(2)包銷：承銷商承擔(dān)全部銷售風(fēng)險。全額包銷：發(fā)行人與承銷商簽訂承購合同，由承銷商按一定價格買下全部股票，并按合同規(guī)定的時間將價款一次付給發(fā)行人，然后承銷商以略高的價格向社會公眾出售。余額包銷：發(fā)行人委托承銷商在約定期限內(nèi)發(fā)行股票，到銷售截止日期，未售出的余額由承銷商按協(xié)議價格認(rèn)購。我國股票發(fā)行的

5、具體方法1.通過發(fā)行認(rèn)購證發(fā)售股票的方法2.通過發(fā)行專項(xiàng)儲蓄存單發(fā)售股票的方法3.全額預(yù)繳、比例配售、余款即退的發(fā)行辦法4、上網(wǎng)發(fā)行的辦法5、二級市場市值配售通過發(fā)行認(rèn)購證發(fā)售股票1.通過發(fā)行認(rèn)購證發(fā)售股票的方法向投資人先發(fā)售認(rèn)購證(或認(rèn)購表)，然后搖號抽簽，投資人憑中簽的認(rèn)購證再去認(rèn)購股票的方法。第一種：限量發(fā)售認(rèn)購證在發(fā)售認(rèn)購證之前，事先公布認(rèn)購證發(fā)售的總數(shù)量，并規(guī)定每張居民身份證可購買認(rèn)購證的數(shù)量。第二種：無限量發(fā)售認(rèn)購證國家體改委于1993年規(guī)定的新股發(fā)行方法解決了限量發(fā)行認(rèn)購證所產(chǎn)生的嚴(yán)重的供

6、求矛盾發(fā)行成本高、發(fā)行浪費(fèi)大與中間盤剝嚴(yán)重通過發(fā)行專項(xiàng)儲蓄存單發(fā)售股票我國從1993年下半年開始采用專向儲蓄存單發(fā)行股票的方法，1.基本程序：公布股票認(rèn)購辦法；公布儲蓄存單與股票發(fā)售網(wǎng)點(diǎn)一覽表；公布發(fā)行股票工作有關(guān)問題的規(guī)定；公布認(rèn)購專項(xiàng)儲蓄存單須知，進(jìn)行存單認(rèn)購工作；公布股票專項(xiàng)儲蓄存單發(fā)售結(jié)果；公布專項(xiàng)儲蓄存單搖號抽簽辦法，公開進(jìn)行搖號抽簽工作；公布中簽號，中簽者交款認(rèn)股。2.優(yōu)點(diǎn)：節(jié)約資金，降低成本，減少社會浪費(fèi)。3.問題:這種方式有利于資金充足的大戶；占壓資金過多，占壓資金時間過長；會造成嚴(yán)重的

7、存款搬家現(xiàn)象，使銀行的儲蓄失去穩(wěn)定；程序復(fù)雜，耗費(fèi)人力過大。全額預(yù)繳、比例配售、余款即退1.具體步驟如下：（1）投資者按發(fā)行價格和投資者標(biāo)購數(shù)量繳足所需款項(xiàng)。（2）主承銷商匯總申購總量，按發(fā)行數(shù)量與有效申購總量的比例在投資者之間進(jìn)行分配。（3）未購股數(shù)多余款項(xiàng)立即退還投資者。2.優(yōu)點(diǎn):解決了認(rèn)購證發(fā)行的高成本、高浪費(fèi)現(xiàn)象，消除了存單發(fā)行占壓資金過多過長的問題，全部通過電腦自動完成，效率高且受監(jiān)督。3.問題：發(fā)行地點(diǎn);當(dāng)申購股票數(shù)量大大超過了股票發(fā)行數(shù)量，每個投資者所能真正購到的股票可能在申購數(shù)量中所占比

8、例很少。上網(wǎng)發(fā)行1.定義:投資者通過證交所電腦交易網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)進(jìn)行股票發(fā)行。2.分類:上網(wǎng)競價發(fā)行：由股票的購買者通過集合競價的方式?jīng)Q定股票的發(fā)行價格。優(yōu)點(diǎn)：節(jié)約了人力物力,體現(xiàn)了機(jī)會平等,解決了現(xiàn)金大量搬運(yùn)的問題,降低了投資者的認(rèn)購成本,提高了效率。問題:可能被與發(fā)行方有利益關(guān)系的機(jī)構(gòu)操縱上網(wǎng)定價發(fā)行：在上網(wǎng)發(fā)行之前由上市公司與承銷商來確定股票的發(fā)行價格。優(yōu)點(diǎn)：基本上消除了操縱價格的行為，但是股價的合理性值得研究。問題：平均分配、搖號抽簽、限