天士力價(jià)值投資分析報(bào)告

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1、天士力價(jià)值投資報(bào)告學(xué)號(hào)：SM12204358姓名：錢方正目錄1、公司簡(jiǎn)介2、創(chuàng)業(yè)歷程3、投資原則4、行業(yè)分析5、公司數(shù)據(jù)6、風(fēng)險(xiǎn)提示公司簡(jiǎn)介公司簡(jiǎn)稱：天士力　　證券代碼：600535上市時(shí)間：2002年8月當(dāng)前行業(yè)及主營(yíng)業(yè)務(wù)：醫(yī)藥行業(yè)；復(fù)方丹參滴丸、養(yǎng)血清腦顆粒的生產(chǎn)和銷售；生產(chǎn)和銷售治療心腦血管疾病類藥品上市初總股本（萬(wàn)股）：19500上市初流通股（萬(wàn)股）：5000最新總股本（萬(wàn)股）：103284（一季度）最新流通股（萬(wàn)股）：103284創(chuàng)業(yè)歷程投資與嘴有關(guān)的公司在中國(guó)投資，13億中國(guó)人，有十三億張嘴巴，他們每天吃掉

2、的喝掉的一定是世界第一，無(wú)論窮人富人，通過(guò)嘴巴消耗掉的東西，人均都是差不多的，人活著吃喝是最重要的，也是必不可少的。一、它的消費(fèi)是否足夠大二、新增利潤(rùn)基本不需要通過(guò)加大投資來(lái)產(chǎn)生三、買點(diǎn)是否便宜四、消費(fèi)是不是持續(xù)性的（最好是相對(duì)單一的產(chǎn)品）。價(jià)值投資行業(yè)選擇食品（安全際數(shù)低）飲料（可口可樂(lè)、王老吉）白酒（茅臺(tái)、五糧液）醫(yī)藥（天士力、白云山、云南白藥）醫(yī)藥行業(yè)分析1、國(guó)務(wù)院進(jìn)一步鞏固完善基本藥物制度A、穩(wěn)定藥物價(jià)格，試行國(guó)家統(tǒng)一定價(jià)B、嚴(yán)禁將藥物增補(bǔ)權(quán)限下放C、一般診療費(fèi)原則進(jìn)行低價(jià)控制D、提出每個(gè)街道須有衛(wèi)生中心醫(yī)藥行

3、業(yè)分析2、新版藥品GSP實(shí)施，醫(yī)藥商業(yè)面臨洗牌衛(wèi)生部2月19日發(fā)布了新修訂的《藥品經(jīng)營(yíng)質(zhì)量管理規(guī)范》(簡(jiǎn)稱GSP)，于2013年6月1日起正式實(shí)施。藥品GSP是企業(yè)藥品經(jīng)營(yíng)管理和質(zhì)量控制的基本準(zhǔn)則，涉及藥品采購(gòu)、儲(chǔ)存、銷售、運(yùn)輸?shù)人幤妨魍ōh(huán)節(jié)。同時(shí)，對(duì)于藥品經(jīng)營(yíng)質(zhì)量管理過(guò)程中的一些技術(shù)性、專業(yè)性較強(qiáng)的規(guī)定或操作性要求，將由國(guó)家藥監(jiān)局負(fù)責(zé)制定，對(duì)醫(yī)藥行業(yè)門檻提高，這樣醫(yī)藥行業(yè)將面臨新的洗牌。醫(yī)藥行業(yè)分析3、新GMP加速推進(jìn)，醫(yī)藥行業(yè)整合加速A、新版GMP推進(jìn)時(shí)間緊、任務(wù)重。天士力公司已通過(guò)新版GMP認(rèn)證，估計(jì)1350家醫(yī)

4、藥公司中有17%在2013年年底前不能通過(guò)認(rèn)證。B、推行新版GMP將為醫(yī)藥行業(yè)帶來(lái)深遠(yuǎn)的變化產(chǎn)業(yè)集中度加速提升、國(guó)際化戰(zhàn)略機(jī)遇開(kāi)啟、品種向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況好轉(zhuǎn)廣州藥業(yè)公司層面分析1、吸收白云山，重組后“大南藥+大健康”雙輪驅(qū)動(dòng),將實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。2、名優(yōu)品牌多。王老吉品牌2年內(nèi)注入廣州藥業(yè)，2011年王老吉品牌價(jià)值達(dá)1080億元。3、廣州藥業(yè)整合白云山的銷售渠道，公司運(yùn)營(yíng)能力上升。4、廣藥集團(tuán)已擁有5件中國(guó)馳名商標(biāo)，成為全國(guó)擁有中國(guó)馳名商標(biāo)數(shù)量最多的醫(yī)藥企業(yè)。“王老吉”商標(biāo)、“白云山”商標(biāo)、“陳李濟(jì)”商標(biāo)、“

5、中一”商標(biāo)、“抗之霸”商標(biāo)。廣州藥業(yè)公司層面分析王老吉VS加多寶1、國(guó)企VS民營(yíng)？2、政府支持VS草根企業(yè)3、藥品標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)王老吉VS營(yíng)銷驅(qū)動(dòng)加多寶4、獨(dú)家擁有王老吉秘方VS五代傳人的聲明5、理性VS同情天士力基本面介紹天士力制藥集團(tuán)股份有限公司是我國(guó)中藥現(xiàn)代化的標(biāo)志性企業(yè)。2002年8月上市（600535）。公司擁有通過(guò)國(guó)家GMP、ISO9001、ISO14001、OHSAS18000、ISO10012和澳大利亞TGA認(rèn)證的生產(chǎn)車間、達(dá)到ISO17025：2005國(guó)家實(shí)驗(yàn)室能力認(rèn)可資質(zhì)要求的實(shí)驗(yàn)室，是當(dāng)前國(guó)內(nèi)最大的滴丸

6、劑型生產(chǎn)企業(yè)。公司榮獲“IPMA國(guó)際項(xiàng)目管理年度大獎(jiǎng)銀獎(jiǎng)”、“中國(guó)十佳最重分紅回報(bào)上市公司”，入選中國(guó)最具競(jìng)爭(zhēng)力醫(yī)藥上市公司20強(qiáng)，是唯一一家被評(píng)為2008年度“中國(guó)最佳上市公司治理獎(jiǎng)”的民營(yíng)上市公司。公司償債能力分析公司項(xiàng)目2013-3-312012-12-312011-12-312010-12-31天士力資產(chǎn)總額(萬(wàn)元)801372.53748590.78663416.69545269.89負(fù)債總額(萬(wàn)元)358835.03327936.66285814.84202775.94貨幣資金(萬(wàn)元)102395.2799

7、271.15152641.04160368.29應(yīng)收帳款(萬(wàn)元)184631.08130509.5480751.156440.39預(yù)收帳款(萬(wàn)元)10019.948908.759495.846350.21股東權(quán)益(萬(wàn)元)423207.54401164.83360395330658.99資產(chǎn)負(fù)債率(%)44.7743.843.0837.18股東權(quán)益比率(%)52.8153.5854.3260.64流動(dòng)比率1.65621.64971.45471.7818速動(dòng)比率1.31151.27551.18281.4665廣州藥業(yè)資產(chǎn)總

8、額(萬(wàn)元)753344.65623539.37485126.58447659.23負(fù)債總額(萬(wàn)元)315841.34201107.3495609.3883505.22貨幣資金(萬(wàn)元)125242.372953.4438413.5770739.7應(yīng)收帳款(萬(wàn)元)81869.4455005.2544659.6433118.29預(yù)收帳款