中國宏觀對沖研究院LME迎來香港新主

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1、摘要:在倫敦金融城的另一邊,LME的股東們一銀行.經(jīng)紀(jì)商以及使用交易所服務(wù)的現(xiàn)貨處理商們一做出了一個(gè)歷史性決定。他們以99.2%的壓倒性多數(shù)票,同意將LME以14億英鎊的價(jià)格出售給香港交易及結(jié)算所有限公司(HKEx,簡稱港交所)?,F(xiàn)如今,交易員已經(jīng)不再戴禮帽穿長大衣了,抽煙斗也不再被禁止了。但就在昨天,當(dāng)倫敦金屬交易所(LondonMetalExchange,簡稱LME)交易大廳爆發(fā)出陣陣喧囂聲,交易員們做出令人眼花的謎一般的手勢時(shí),這幅場景與£5年前這家交易所成立之時(shí)相比,并無多大變化。在倫敦金融城的另一邊,LME的股東們一艮行、經(jīng)紀(jì)商以及使用交易所服務(wù)的

2、現(xiàn)貨處理商們——做出了一個(gè)歷史性決定。他們以99.2%的壓倒性多數(shù)票,同意將LME以14億英鎊的價(jià)格出售給香港交易及結(jié)算所有限公司(HKEx,簡稱港交所)。該交易標(biāo)志著LME—個(gè)時(shí)代的結(jié)束。繼芝加哥期貨交易所(ChicagoBoardofTrade)、紐約商品交易所(NewYorkMercantileExchange)和倫敦的國際石油交易所(InternationalPetroleumExchange)等之后,少數(shù)僅存的會(huì)員所有制交易所中,又有一家被卷入行業(yè)整合大潮。港交所行政總裁李小加(CharlesLi)表示”他希望”發(fā)揚(yáng)這家獨(dú)特機(jī)構(gòu)的光榮傳統(tǒng)〃。但有些

3、人擔(dān)心,此次易主,可能使LME的會(huì)員們徹底失去對這一資本市場重要組成部分的命運(yùn)的掌控。LME的交易大廳——被稱為〃圈內(nèi)交易(ring)〃一銅、鋁等各類金屬的定價(jià)場所。作為一家位于倫敦金融城的機(jī)構(gòu),通過確保倫敦在全球金屬交易市場的中心地位,LME還直接或間接地使數(shù)以千計(jì)的工作崗位得以存續(xù)。持有LME少量股權(quán)的某大型歐洲金屬公司的一位高管表示:〃如果我是LME的股東,出售是明智的選擇。作為LME的使用者之一,我最關(guān)心的問題是現(xiàn)有體制能否不受影響。"1877年,在智利銅和馬來西亞鋅的交易量不斷擴(kuò)大背景下,一群金屬商人在LombardCourt地區(qū)一家帽子商店的樓上

4、成立了倫敦金屬交易所。其后該所還增加了鉛、鋅、謀和鋁等一系列合約。LME經(jīng)歷了一系列丑聞——從19世紀(jì)80年代皮埃爾?塞克雷坦(PierreSecretan)公然試圖操縱銅市場到20世紀(jì)70年代亨特兄弟(HuntBrothers)對白銀市場的操縱。但它現(xiàn)在已經(jīng)成為全球工業(yè)金屬的頂尖交易市場。JefferiesBache公司金屬與鋼鐵全球主管邁克?弗勞利(MikeFrawley)表示:〃LME的市場接受度和重要性已經(jīng)有了提升?!ǜ诶荓ME董事會(huì)成員。他指出,對于美國鋁業(yè)(Alcoa)等集團(tuán)來說,如果沒有LME作為其產(chǎn)岀金屬的最后交易市場,這些集團(tuán)的信用評(píng)

5、級(jí)將受到負(fù)面影響。他表示:〃這能夠有力說明LME在全球金屬市場中的地位。”這些年來LME有了一些改變。具有35年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的資深市場人士以及LME前任戰(zhàn)略總監(jiān)尼爾?班克斯(NeilBanks)回憶稱,〃自從美國企業(yè)加入會(huì)員以來,該所開始做出改變,因?yàn)槊绹矫娴奈绮蜁r(shí)間通常較短,一般午間也不沾酒〃。除此之外,圈內(nèi)交易的重要性顯著下降。戰(zhàn)后幾十年間,經(jīng)紀(jì)商主管們的席位一直設(shè)在交易大廳內(nèi)”但之后他們搬到了角落的辦公室里。但在經(jīng)歷了以上所有變化之后丄ME的精髓一一交易大廳——延續(xù)了下來。LME首席執(zhí)行官馬丁?阿博特(MartinAbbott)回憶稱,1990年當(dāng)他剛加

6、入LME時(shí),人們對于電子交易的普遍態(tài)度是”既恐懼又厭惡〃。雖然LME于2001年弓

7、入了電子交易系統(tǒng),交易員們?nèi)岳^續(xù)沿用圈內(nèi)交易機(jī)制。據(jù)知情人士介紹/JefferiesBache在獲得LME董事會(huì)有條件許可后,將在未來數(shù)月之內(nèi)加入圈內(nèi)交易。港交所承諾,至少在2015年前將保持LME包括圈內(nèi)交易在內(nèi)的獨(dú)有特色。阿博特表示,岀售LME不是一個(gè)時(shí)代的結(jié)束,而是〃下一個(gè)135年的開始〃。

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