宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第二十一章宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的微觀基礎(chǔ)

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1、第二十一章宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的微觀基礎(chǔ)21.1本章框架結(jié)構(gòu)圖跨期消費(fèi)決策消費(fèi)的隨機(jī)游走假說(shuō)消費(fèi)函數(shù)理論投資函數(shù)理論企業(yè)固定投資住房投資最優(yōu)資本存量的決定最優(yōu)資本存量的動(dòng)態(tài)調(diào)整存貨投資貨幣需求影響貨幣需求的主要因素影響貨幣需求的其他因素貨幣需求的交易理論20.2重點(diǎn)與難點(diǎn)導(dǎo)學(xué)一、消費(fèi)函數(shù)（理論）宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，消費(fèi)是指一國(guó)居民對(duì)本國(guó)和外國(guó)生產(chǎn)的最終產(chǎn)品和服務(wù)的支出，它是總支出的最大組成部分。比如，在美國(guó)，消費(fèi)支出占總支出的65%左右。1．跨期消費(fèi)決策美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐文·費(fèi)雪在20世紀(jì)30年代提出了關(guān)于理性消費(fèi)者在消費(fèi)時(shí)如何進(jìn)行跨期選擇的理論模型，說(shuō)明消

2、費(fèi)者所面臨的限制和具有的偏好怎樣共同決定了他們的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄方面的選擇。（1）跨期預(yù)算約束與最優(yōu)消費(fèi)選擇費(fèi)雪認(rèn)為，人們?cè)谙M(fèi)時(shí)會(huì)受到一些限制，這些約束包括：預(yù)算約束（即人們可以為自己進(jìn)行消費(fèi)所支出的數(shù)額大?。┖涂缙陬A(yù)算約束（即人們可以為自己在當(dāng)前消費(fèi)和未來(lái)消費(fèi)所支付的數(shù)額大小）。假定消費(fèi)者的一生可以分為兩個(gè)時(shí)期：第一個(gè)時(shí)期是青年時(shí)期，第二個(gè)時(shí)期是老年時(shí)期。用y1和c1分別表示消費(fèi)者在第一個(gè)時(shí)期的收入和消費(fèi)，用y2和c2分別表示消費(fèi)者在第二個(gè)時(shí)期的收入和消費(fèi)。再假定消費(fèi)者有機(jī)會(huì)進(jìn)行借貸或儲(chǔ)蓄，因此他在任何一個(gè)時(shí)期的消費(fèi)都可以大于或小于那一時(shí)期

3、的收入。第一個(gè)時(shí)期的儲(chǔ)蓄或借貸：（表示儲(chǔ)蓄，表示借貸），第二個(gè)時(shí)期的消費(fèi)：，其中r為實(shí)際利率。因此，可以得到消費(fèi)者的跨期預(yù)算約束為：跨期預(yù)算約束表明，當(dāng)利率為零（即不存在儲(chǔ)蓄或借貸）時(shí)，兩個(gè)時(shí)期的總消費(fèi)等于兩個(gè)時(shí)期的總收入。當(dāng)利率大于零的正常情況下，未來(lái)消費(fèi)和未來(lái)收入可以用(1+r)這個(gè)因子進(jìn)行貼現(xiàn)。跨期預(yù)算約束線可以用圖21-1來(lái)表示，它是一條斜率為-(1+r)的一條直線。圖21-1跨期消費(fèi)的預(yù)算約束涉及跨期消費(fèi)的消費(fèi)者偏好可以用效用函數(shù)或無(wú)差異曲線來(lái)表示，無(wú)差異曲線表示使消費(fèi)者獲得同樣滿足的第一期與第二期消費(fèi)的組合。也就是說(shuō)，對(duì)同一條

4、無(wú)差異曲線的所有兩期消費(fèi)的不同組合，消費(fèi)者的偏好程度是完全相同的。于是，理性消費(fèi)者的問(wèn)題是在跨期預(yù)算約束下追求效用的最大化，即：可以求出消費(fèi)者跨期消費(fèi)最優(yōu)決策的條件為：。它的經(jīng)濟(jì)含義是，跨期最優(yōu)選擇必須滿足兩個(gè)時(shí)期的邊際效用之比等于實(shí)際收益。換句話來(lái)說(shuō)，在消費(fèi)者跨期均衡點(diǎn)上，當(dāng)前消費(fèi)對(duì)未來(lái)消費(fèi)的相對(duì)價(jià)格正好等于消費(fèi)者心目中當(dāng)期消費(fèi)對(duì)未來(lái)消費(fèi)的邊際替代率。這個(gè)條件也可以通過(guò)圖形來(lái)表示。如圖21-2所示，兩個(gè)時(shí)期消費(fèi)的最優(yōu)組合，一定是出現(xiàn)在無(wú)差異曲線和跨期預(yù)算約束線的切點(diǎn)上，此時(shí)無(wú)差異曲線的斜率等于跨期預(yù)算約束線的斜率。圖21-2跨期最優(yōu)消費(fèi)

5、選擇（2）收入變動(dòng)對(duì)消費(fèi)的影響當(dāng)消費(fèi)者的收入增加時(shí)，無(wú)論是現(xiàn)期收入還是未來(lái)收入的增加，如果消費(fèi)者消費(fèi)的是正常品，跨期預(yù)算約束線將向外移動(dòng)，從而與更高的無(wú)差異曲線相切，達(dá)到更好的消費(fèi)組合。由此可以看出，不同于凱恩斯的絕對(duì)收入假說(shuō)，費(fèi)雪的跨期消費(fèi)理論指出，消費(fèi)不只是取決于當(dāng)期收入，而是取決于收入的現(xiàn)值，即消費(fèi)者預(yù)期到的他一生的收入。這個(gè)觀點(diǎn)是后來(lái)生命周期假說(shuō)和持久收入假說(shuō)的理論基礎(chǔ)。（3）實(shí)際利率變動(dòng)對(duì)消費(fèi)的影響由于跨期預(yù)算約束線的斜率為-(1+r)，實(shí)際利率的上升將會(huì)使消費(fèi)者的跨期預(yù)算約束線發(fā)生轉(zhuǎn)動(dòng)，從而改變跨期最優(yōu)消費(fèi)選擇，這種變化就是微

6、觀經(jīng)濟(jì)學(xué)所分析的替代效應(yīng)和收入效應(yīng)。圖21-3真實(shí)利率變動(dòng)對(duì)消費(fèi)決策的影響如圖21-3所示，原有的跨期消費(fèi)預(yù)算約束線為AB，利率的上升會(huì)使得預(yù)算約束線圍繞初始稟賦點(diǎn)（y1，y2）點(diǎn)順時(shí)針旋轉(zhuǎn)到，變得更陡峭，從而影響消費(fèi)者在兩個(gè)時(shí)期的消費(fèi)決策。隨著利率的上升，最優(yōu)消費(fèi)組合由E0點(diǎn)移動(dòng)到E1點(diǎn)，即第一期消費(fèi)減少，第二期消費(fèi)增加?？梢钥闯觯喝绻粋€(gè)人是一位貸款者，那么利率上升后，他仍會(huì)是一個(gè)貸款者。圖21-4真實(shí)利率變動(dòng)對(duì)消費(fèi)決策的影響如圖21-4所示，原有的跨期消費(fèi)預(yù)算約束線為AB，利率的下降會(huì)使得預(yù)算約束線圍繞初始稟賦點(diǎn)（y1，y2）點(diǎn)逆時(shí)

7、針旋轉(zhuǎn)到，變得更平坦，從而影響消費(fèi)者在兩個(gè)時(shí)期的消費(fèi)決策。隨著利率的下降，最優(yōu)消費(fèi)組合由E0點(diǎn)移動(dòng)到E1點(diǎn)，消費(fèi)者仍會(huì)是一個(gè)借款者。小結(jié)：如果一個(gè)人是一位貸款者，那么利率上升后，他仍會(huì)是一個(gè)貸款者；如果一個(gè)人是一位借款者，那么利率下降后，他仍會(huì)是一個(gè)借款者。從替代效應(yīng)來(lái)看，利率上升意味著當(dāng)前消費(fèi)相對(duì)于未來(lái)消費(fèi)的價(jià)格上升了，消費(fèi)者會(huì)用相對(duì)“便宜”的未來(lái)消費(fèi)來(lái)替代相對(duì)“昂貴”的當(dāng)前消費(fèi)，因此替代效應(yīng)的作用是，當(dāng)前消費(fèi)減少，未來(lái)消費(fèi)增加。從收入效應(yīng)來(lái)看，利率上升提高了消費(fèi)者的實(shí)際收入，如果消費(fèi)者消費(fèi)的是一種正常商品，實(shí)際收入提高意味著消費(fèi)者整體

8、的消費(fèi)水平同時(shí)提高，因此收入效應(yīng)的作用是，當(dāng)前消費(fèi)和未來(lái)消費(fèi)同時(shí)增加。因此，提高利率的替代效應(yīng)和收入效應(yīng)都會(huì)提高第二個(gè)時(shí)期的消費(fèi)。而對(duì)第一個(gè)時(shí)期的消費(fèi)來(lái)說(shuō)，則取決于兩個(gè)效應(yīng)作用的相對(duì)大小。一般