資源描述：
《中國(guó)ＱＤＩＩ發(fā)展的制約因素及策略分析【行業(yè)經(jīng)濟(jì)畢業(yè)論文設(shè)計(jì)】》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫(kù)。
1、行業(yè)經(jīng)濟(jì)論文?中國(guó)QDII發(fā)展的制約因素及策略分析摘要：QDII制度的實(shí)施是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、資本市場(chǎng)部成熟的表現(xiàn)，該制度實(shí)施兩年以來(lái)，受各方面因索的影響波動(dòng)較大。從屮國(guó)QDII的背景和發(fā)展現(xiàn)狀入手分析了制約QDII發(fā)展的因素，并提出中國(guó)QDII的發(fā)展策略。關(guān)鍵詞：QDII；制約因素；策略1中國(guó)QDII發(fā)展的背景與現(xiàn)狀QDll(Qualificddomesticinstitutionalinvestor，合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)是指一國(guó)國(guó)際收支資本項(xiàng)目尙未完全開(kāi)放及本幣與外幣為實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換的情況下，有限度的允許本國(guó)機(jī)構(gòu)投資者投資境外資本市場(chǎng)的一種制度。2006年4月13日央行發(fā)布了被市場(chǎng)稱作“
2、QDII開(kāi)閘”的五號(hào)公告，放行QDII,幵放資本賬戶，允許合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)包括符合條件的銀行、基金管理公司保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等金融保險(xiǎn)證券機(jī)構(gòu)，集合境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人的人民幣資金購(gòu)匯和機(jī)構(gòu)與個(gè)人自有外匯，投資于境外固定收益類產(chǎn)品、股票證券及貨幣市場(chǎng)工具,這是我國(guó)邁向資本項(xiàng)目開(kāi)放的一個(gè)重大舉措。雖然在QDII發(fā)行初期，投資者投資熱情高漲，但隨著美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)，由此引發(fā)全球股票市場(chǎng)的動(dòng)蕩，QDII的收益也隨之大幅縮水，部分QDII產(chǎn)品跌破面?zhèn)?，使得QD11局面尷尬。截止到2008年6月4日，國(guó)內(nèi)發(fā)行的QDII基金凈値均跌破面?zhèn)?，部分已跌??6元區(qū)間，如嘉實(shí)海外為0.697元，上投摩根亞太優(yōu)
3、勢(shì)為0.699元，南方全球精選為0.8181華夏全球凈値為0.778元，而于今年2月入市的工銀瑞信核心價(jià)値'其最新凈値也回到了1元下方，為0.998QDII制度的實(shí)施是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、資本市場(chǎng)日趨成熟的表現(xiàn)，但就廿前的發(fā)展情況看，中國(guó)的QDII制度還不成熟，存在一定的制約因素。2中國(guó)QDII發(fā)展的制約因素(1)人民幣升値，加大了QDII的匯率風(fēng)險(xiǎn)。由于國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)進(jìn)行境外證券投資吋是以美元等外幣進(jìn)行投資，而國(guó)內(nèi)投資者是以人民幣認(rèn)購(gòu)QD11產(chǎn)品的。從2006年以來(lái)，人民幣連續(xù)升値，升値幅度達(dá)到6.42%，專家預(yù)測(cè)2008年人民幣升値速度將加快。這會(huì)給QDII投資機(jī)構(gòu)帶來(lái)一定的潛在損失，在此背景下，加大
4、了QDII的收益面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)。(2)境外投資市場(chǎng)的變化，帶來(lái)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。QDII業(yè)務(wù)是直接投資于國(guó)外金融市場(chǎng)，就必然要面臨來(lái)自市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。境外投資國(guó)的匯率、稅法、政策、對(duì)外貿(mào)易、結(jié)算等多種因素的變化會(huì)帶來(lái)潛在地風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)外宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的變動(dòng)將直接影響本國(guó)代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)的總收益。因此如果對(duì)境外投資國(guó)的金融市場(chǎng)及相關(guān)投資產(chǎn)品的了解不夠深入的話，面臨的市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也較大。(3)存在一定的信用風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致收益的不確定性。信用風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自投資對(duì)象違約的可能性風(fēng)險(xiǎn)。由于QDII產(chǎn)品所投資的債權(quán)、票據(jù)等發(fā)行主體可能存在到期□不能支付本息的信用風(fēng)險(xiǎn)，由此給機(jī)構(gòu)和投資者帶來(lái)?yè)p失。(4)金融機(jī)構(gòu)的國(guó)
5、際經(jīng)驗(yàn)不足‘嚴(yán)重影響了QDII產(chǎn)品規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力。由于目前我國(guó)QDII制度正處于起步階段，因此各金融制L構(gòu)對(duì)海外市場(chǎng)了解不充分，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)則不熟悉，缺乏專業(yè)人員，經(jīng)驗(yàn)不足，特別是對(duì)投資產(chǎn)品及金融衍生產(chǎn)品的掌握還不夠臉融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系不完善，不成熟，缺乏為客戶捉供更為完善的匯率保値增値的手段和渠道。在遇到匯率等風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，缺乏主動(dòng)的規(guī)避機(jī)制，嚴(yán)重影響了QDII產(chǎn)品收益的安全性。如何正確選擇投資對(duì)象，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)及正確運(yùn)用金融風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具是中國(guó)QDII發(fā)展的重要環(huán)節(jié)。(1)監(jiān)管模式有待完善，力度有待加強(qiáng)。我國(guó)QDI1的經(jīng)驗(yàn)不足，監(jiān)管模式還不健全。目前QDII的規(guī)模還比較小，并且有一定的投資
6、額度限制，這雖然在一定程度上減小在國(guó)際危機(jī)中受到的損失，但也無(wú)法享受國(guó)際資本市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)的高收益。政府如何在制度上保證QDII的安全投資渠道是目前面臨的一個(gè)重要問(wèn)題。(2)相關(guān)的法律法規(guī)不健全，投資者缺乏明確的法規(guī)保護(hù)。我國(guó)的QDII制度相關(guān)的法律還不健全，有待于進(jìn)一步完善。目前的法律法規(guī)層次較低，沒(méi)有明確的體系。QDII制度的決策主體包括證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外匯管理局、中國(guó)人民銀行的各個(gè)部門，容易出現(xiàn)多頭管理，因此還需要各部門之間的協(xié)調(diào)，以及各地區(qū)相關(guān)部門的配合。QDII是投資境外金融市場(chǎng)一種制度，因此其涉外性就顯得相當(dāng)復(fù)雜，必然會(huì)涉及到投資者權(quán)益保護(hù)的問(wèn)題。涉及到投資者權(quán)益保護(hù)的法律沖
7、突，包括證券市場(chǎng)主體性質(zhì)的認(rèn)定、法律責(zé)任、國(guó)家證券管理機(jī)構(gòu)與市場(chǎng)主體之問(wèn)的監(jiān)管關(guān)系、證券交易行為的合法性、稅收的不同安排等多方面，這些法律沖突都會(huì)對(duì)QDII根據(jù)對(duì)目前中國(guó)QDII發(fā)展?fàn)顩r和制約因素的分析，筆者認(rèn)為增強(qiáng)QDII的競(jìng)爭(zhēng)力，應(yīng)該增強(qiáng)投向選擇的合理性、形成規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制和加強(qiáng)監(jiān)管力度。(1)從立法上予以完善，加強(qiáng)監(jiān)管力度，各個(gè)監(jiān)管部門應(yīng)該做好博弈。要進(jìn)一步完善QDII的相關(guān)法律制度，加快與國(guó)
