保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道拓展與策略分析※

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1、保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道拓展與策略分析探保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道拓展與策略分析內(nèi)容摘要：近年來(lái)保險(xiǎn)市場(chǎng)規(guī)模日益擴(kuò)人，快速積累的保險(xiǎn)資金因運(yùn)川渠道狹窄、保值增值難度加大而成為保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸。枳極拓展保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道冇利丁穩(wěn)泄當(dāng)前保險(xiǎn)資金的收益率。其屮黃金的保值增值性以及不動(dòng)產(chǎn)的長(zhǎng)期性投資是最值得我們關(guān)注的。因此，能夠在規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)拓寬保險(xiǎn)資金的投資渠道，這能冇限的增加我國(guó)保險(xiǎn)資金的投資收益率，并更好得起到保值增值的作用。關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)資金；投資渠道；黃金；不動(dòng)產(chǎn)；策略分析近年來(lái)保險(xiǎn)業(yè)對(duì)外開(kāi)放不斷深化，外資金融保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)華投資不斷增加，我國(guó)保

2、險(xiǎn)市場(chǎng)與國(guó)際金融保險(xiǎn)市場(chǎng)的聯(lián)系更加緊密。在這種情況下，國(guó)際金融危機(jī)將不町避免地波及到我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展而臨著巨人的挑戰(zhàn)和考驗(yàn)。而與屮國(guó)保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)規(guī)模及資金運(yùn)用規(guī)模的快速増長(zhǎng)相比，保險(xiǎn)資金運(yùn)用依然受到多方面直接或間接的限制，投資渠道相對(duì)狹窄，資產(chǎn)配置效率不高，投資收益率偏低。從而在很大程度上削弱了保險(xiǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展?jié)摿Γ斐闪私鹑谫Y源的耗損，降低了補(bǔ)會(huì)資源的配置效率。特別是在保險(xiǎn)資金的運(yùn)用管理上，與西方發(fā)達(dá)國(guó)家之間存在著明顯的差距。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在保費(fèi)收入持續(xù)增加、協(xié)議存款和債券收益率下滑的情況下，保險(xiǎn)資金正在力圖突出

3、重圍，確保保險(xiǎn)資產(chǎn)的保值增值。兇此如何而對(duì)這種差距并著力于改善這種差距，是我們?nèi)孕璨粩嘌芯亢吞接懙?。一、保險(xiǎn)資金的投資現(xiàn)狀保險(xiǎn)資金運(yùn)用是保險(xiǎn)公司重耍的利潤(rùn)來(lái)源，而我國(guó)的保險(xiǎn)資金運(yùn)用率、收益率偏低，且主要用于銀行存款。保險(xiǎn)公司手中握有大量資金，卻苦于沒(méi)有暢通的投資渠道，而這一矛盾也影響著保險(xiǎn)公司的償付能力和經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)泄性。由丁?缺乏中長(zhǎng)期的投資工具，這樣，一旦某個(gè)投資領(lǐng)域出現(xiàn)大幅的市場(chǎng)波動(dòng)，就可能波及保險(xiǎn)資金的收益率水平。從現(xiàn)在的保險(xiǎn)資金運(yùn)用的現(xiàn)狀來(lái)看，主要呈現(xiàn)在以下兩方而的問(wèn)題：（一）保險(xiǎn)投資收益不穩(wěn)左由于保險(xiǎn)資金投資的分配不合理

4、導(dǎo)致人量資金投資于債券和銀行存款，

5、何這兩種投資址然風(fēng)險(xiǎn)較低但它與銀行利息肓接掛鉤，而我國(guó)的銀行利率又玄接受到央行調(diào)控，這樣的結(jié)構(gòu)必然導(dǎo)致保險(xiǎn)資金過(guò)丁受制丁中央決策而無(wú)法做到口行保值增值，所以我國(guó)的幾大保險(xiǎn)公司的投資收益率明顯偏低。目前，我國(guó)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道不斷擴(kuò)展，但保險(xiǎn)資金的運(yùn)用仍處于初級(jí)階段，一方面，可進(jìn)入到資本市場(chǎng)上的資金容量受到較大的限制；另一方而，我國(guó)資本市場(chǎng)不完善，投資工具缺乏。據(jù)統(tǒng)計(jì)，保險(xiǎn)公司2001年到2005年之間的投資收益率大約在3.3%左右，這是曲于資金投資渠道過(guò)丁?狹窄所導(dǎo)致的結(jié)果。2006年和200

6、7年，我國(guó)股票市場(chǎng)的牛市，為保險(xiǎn)資金投資收益的提高做出了重要的貢獻(xiàn)，但投資收益人多來(lái)自交易性金融資產(chǎn)和町供出售資產(chǎn)等短期投資，而且從相關(guān)保險(xiǎn)公司的年報(bào)來(lái)看，投資浮盈當(dāng)時(shí)已經(jīng)被很大幅度対沖掉。2008年受到金融危機(jī)的影響，國(guó)內(nèi)的投資收益也隨Z—落千丈，與2007年相比降低了將近90%,之后隨著金融危機(jī)的放緩，到2009年保險(xiǎn)業(yè)的投資收益率又上升至6.41%。（二）我國(guó)保險(xiǎn)資金投資環(huán)境限制近幾年來(lái)保監(jiān)會(huì)逐步放寬了對(duì)保險(xiǎn)資金投資渠道的限制。比如：2004年3月，允許保險(xiǎn)公司投資銀行次級(jí)定期債務(wù)，同年6月允許投資銀行次級(jí)債券，7月允許投

7、資可轉(zhuǎn)換公司債，8月允許保險(xiǎn)外匯資金境外使用，10月允許保險(xiǎn)公司直接投資股市。Z后，2006年3月，保監(jiān)會(huì)允許保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。同年10月，保監(jiān)會(huì)又進(jìn)一步放開(kāi)和允許保險(xiǎn)公司股權(quán)投資非上市銀行業(yè)務(wù)。2009年10月，在新保險(xiǎn)法中明確規(guī)定了，保險(xiǎn)資金可以直接運(yùn)用到不動(dòng)產(chǎn)投資上。但我們不難發(fā)現(xiàn)，這種限制的放寬措丿施力度還需要極大的加強(qiáng)。H前的保險(xiǎn)投資創(chuàng)新業(yè)務(wù)還只處于試點(diǎn)階段，整個(gè)行業(yè)投入在基礎(chǔ)設(shè)施和非上市金融股權(quán)的資金量總計(jì)不到人民幣500億元，相對(duì)于近4萬(wàn)億元的保險(xiǎn)資產(chǎn)總量，比例還不到2%o近年來(lái)，在保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)不斷增

8、加的同時(shí)，銀行存款類(lèi)的投入量也在不斷的增加，包括可供出售金融資產(chǎn)以及持有至到期投資這類(lèi)風(fēng)向相對(duì)較小的投資方式并沒(méi)有明顯減緩的趨勢(shì)，而對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的資本市場(chǎng)的涉足則顯得“小心宛翼”。同時(shí)在實(shí)業(yè)投資方而，由于保監(jiān)會(huì)的相關(guān)限制和風(fēng)險(xiǎn)控制，保險(xiǎn)公司對(duì)于黃金和不動(dòng)產(chǎn)上的投資明顯的落后于一些保險(xiǎn)業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家。二、投資渠道賢乏的原因（一）對(duì)經(jīng)濟(jì)人壞境和投資政策的依存度較高縱觀近幾年的保險(xiǎn)投資方向，投資比重仍是以風(fēng)險(xiǎn)較為穩(wěn)妥的保守型投資組合來(lái)進(jìn)行資金運(yùn)川，尤其是銀行存款和債券的投資片據(jù)了很大的比重。然而這些投資都是以利息的方式來(lái)達(dá)到保值增值的

9、冃的，利率的確定在我國(guó)來(lái)說(shuō)主要是由央行直接調(diào)控，而不是由于市場(chǎng)變化而產(chǎn)牛:無(wú)形的手來(lái)調(diào)控。所以，這類(lèi)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)人環(huán)境和投資政策的依存度較高，不利于保險(xiǎn)公司的長(zhǎng)期發(fā)展。近年來(lái)，我國(guó)保險(xiǎn)資金投資的收益率波動(dòng)過(guò)于頻繁，從3年前的平均不到4%到2007年的超過(guò)10%,這