基於生命周期的企業(yè)財務戰(zhàn)略分析

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1、基於生命周期的企業(yè)財務戰(zhàn)略分析【摘要】企業(yè)財務戰(zhàn)略作為企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略的重要內(nèi)容之一，在企業(yè)經(jīng)營管理過程中起著舉足輕重的作用。企業(yè)經(jīng)營發(fā)展存在長期性、周期性的特點。根據(jù)企業(yè)生命周期理論將其發(fā)展階段分為初創(chuàng)期、發(fā)展期、成熟期、衰退期四個階段。企業(yè)在其生命周期不同階段的經(jīng)營特點、財務特征等均具有較為明顯的差異性，從而導致瞭企業(yè)需根據(jù)其不同發(fā)展階段制定與之相對應的財務戰(zhàn)略。本文著重從企業(yè)周期性影響因素的角度出發(fā)，論述瞭周期性因素存在的必然性及其在財務戰(zhàn)略管理體系中起到的巨大作用【關(guān)鍵詞】財務管理財務戰(zhàn)略企業(yè)生命周期一、企業(yè)財務戰(zhàn)略的基本概念隨著進入信息社會

2、後行業(yè)技術(shù)革新速度的加快，競爭環(huán)境變化多端，尤其是在全球化大背景下，人們經(jīng)常以為對企業(yè)的威脅來自外部環(huán)境，而事實上，企業(yè)成功的最大威脅往往在於戰(zhàn)略問題。企業(yè)戰(zhàn)略猶如指揮行動的大腦，它引導著企業(yè)發(fā)展前進的方向，具有極強的決策性，控制性。作為企業(yè)戰(zhàn)略的一部分，財務戰(zhàn)略猶如大腦中的腦幹在整個公司戰(zhàn)略體系中占據(jù)瞭舉足輕重的地位，恰當?shù)呢攧諔?zhàn)略是確保公司戰(zhàn)略取得成功的內(nèi)在保證1、財務戰(zhàn)略的定義“財務戰(zhàn)略”目前還沒有一個一致的定義。但學術(shù)界已基本認同瞭兩種觀點。其一，從靜態(tài)和動態(tài)、財務活動和財務關(guān)系兩個角度對財務戰(zhàn)略重新定義，即財務戰(zhàn)略是指企業(yè)在一定時期內(nèi)，依據(jù)

3、企業(yè)總體戰(zhàn)略，對企業(yè)長期發(fā)展有重大影響的財務活動和財務關(guān)系的策劃，並確保其執(zhí)行的過程。財務戰(zhàn)略的靜態(tài)內(nèi)容表現(xiàn)為集團的遠景、使命、目標和策略等。而財務戰(zhàn)略的實施是一個動態(tài)的過程，需要根據(jù)環(huán)境的變化做出相應的調(diào)整。其二,認為企業(yè)財務戰(zhàn)略就是企業(yè)財務決策者為使企業(yè)在較長時期（如五年以上）內(nèi)保持生存和發(fā)展，在充分預測、分析、估量影響企業(yè)長期發(fā)展的內(nèi)外部各種因素的基礎(chǔ)上，對企業(yè)財務作出的長遠謀略。它主要包括財務戰(zhàn)略思想、財務戰(zhàn)略目標和財務戰(zhàn)略計劃三個基本要素。筆者比較認同第一種觀點，它以動態(tài)的觀點指出財務戰(zhàn)略的執(zhí)行要根據(jù)具體環(huán)境的變化做出相應調(diào)整。所謂環(huán)境必然

4、包括其企業(yè)産品的生命周期等外部環(huán)境因素，這與筆者下文的觀點不謀而合2、財務戰(zhàn)略的類型財務戰(zhàn)略作為經(jīng)營戰(zhàn)略的支持、執(zhí)行、保障體系，其在發(fā)揮作用的同時必須對企業(yè)總體的戰(zhàn)略方針進行最切合時宜的基本定位。遵照這一原則，財務戰(zhàn)略可歸納為三個綜合類型，即：擴張型財務戰(zhàn)略、穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略、防禦收縮型財務戰(zhàn)略。擴張型財務戰(zhàn)略，是以實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴張為目的的一種財務戰(zhàn)略，為瞭實施該戰(zhàn)略，企業(yè)往往需要在將大部分乃至全部利潤留存的同時，大量地進行外部籌資，更多地利用負債。隨著企業(yè)資産規(guī)模的擴張，也往往使企業(yè)的資產(chǎn)收益率在一個較長的時期內(nèi)表現(xiàn)出相對較低的水平。擴張性

5、財務戰(zhàn)略一般會表現(xiàn)出“高負債、高收益、少分配”的特征。穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略，它是以實現(xiàn)企業(yè)財務績效的穩(wěn)定增長和資産規(guī)模的平穩(wěn)擴張為目的的一種財務戰(zhàn)略。實施穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略的企業(yè)，一般將盡可能優(yōu)化現(xiàn)有資源的配置和提高現(xiàn)有資源的使用效率及效益作為首要任務，將利潤積累作為實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴張的基本資金來源。為瞭防止過重的利息負擔，這類企業(yè)對利用負債實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營規(guī)模的擴張往往持十分謹慎的態(tài)度。所以，實施穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略的企業(yè)財務特征一般是“適度負債、中收益、適度分配”。防禦收縮型財務戰(zhàn)略，是以預防出現(xiàn)財務危機和求得生存及新的發(fā)展為目的的一種財務戰(zhàn)略。實施防禦

6、性財務戰(zhàn)略，一般將盡可能減少現(xiàn)金流出和盡可能增加現(xiàn)金流入作為首要任務?！暗拓搨⒌褪找?、高分配”是實施這種財務戰(zhàn)略的企業(yè)的基本財務特征3、財務戰(zhàn)略的基本要素財務戰(zhàn)略作為戰(zhàn)略規(guī)劃體系的一部分，主要包括財務戰(zhàn)略思想、財務戰(zhàn)略目標和財務戰(zhàn)略計劃三個基本要素。財務戰(zhàn)略思想是制訂企業(yè)財務戰(zhàn)略的指導原則。財務戰(zhàn)略目標是企業(yè)財務戰(zhàn)略思想的具體體現(xiàn)，是企業(yè)在較長時期內(nèi)投資規(guī)模、水平、能力、效益等綜合發(fā)展的具體定量目標。財務戰(zhàn)略計劃是將戰(zhàn)略目標系統(tǒng)化、整體化，用以指導企業(yè)一定期間的各種活動，以達到預定財務戰(zhàn)略目標的一種行為綱領(lǐng)。這三者有機的結(jié)合在一起構(gòu)成瞭具有具體執(zhí)行

7、及實踐特征的財務戰(zhàn)略。在實際操作過程中企業(yè)財務戰(zhàn)略通常會受到資本市場、管理者風險偏好、經(jīng)濟周期、技術(shù)發(fā)展、企業(yè)組織形式、經(jīng)營狀況及消費者行為等多種內(nèi)外因素的影響。面對復雜多變的客觀環(huán)境，各種財務指標、財務數(shù)據(jù)更加難以準確預測和控制，在這種情況下選擇一種既能保持企業(yè)內(nèi)外穩(wěn)定又能著眼於企業(yè)長遠發(fā)展的財務戰(zhàn)略顯得尤為重要二、配合生命周期的財務發(fā)展戰(zhàn)略1、財務戰(zhàn)略需配合企業(yè)生命周期的重要性企業(yè)總體財務戰(zhàn)略思想必須著眼於企業(yè)未來長期穩(wěn)定的發(fā)展，具有防范未來風險的意識。因此長期性是企業(yè)財務戰(zhàn)略較為顯著的特點之一。企業(yè)財務戰(zhàn)略需以全局性的視角綜合考慮各種因素對於企

8、業(yè)發(fā)展的影響。同時，財務戰(zhàn)略作為整體戰(zhàn)略的一巾職能戰(zhàn)略，其制訂必須服從於企業(yè)整體戰(zhàn)略，且必須考慮環(huán)境因素的影