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《風(fēng)險投資退出機(jī)制的問題研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、風(fēng)險投資退出機(jī)制問題研究姓名：王澤學(xué)號：212161429風(fēng)險投資退出機(jī)制問題研究VentureCapitalExitMechanismResearch【摘要】：風(fēng)險投資在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中具冇舉足輕重的作用，但曲于風(fēng)險投資退出機(jī)制不完善，我國風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展已受到嚴(yán)重制約。木文旨在通過對風(fēng)險投資退出機(jī)制的介紹以及現(xiàn)今我國風(fēng)險投資退出機(jī)制的現(xiàn)狀與美國相比較得出問題癥結(jié)，并且根據(jù)我國目前資本市場的現(xiàn)狀，提出完善資本市場、政府職能及投資機(jī)構(gòu)三方面的改進(jìn)意見，以此健全我國的風(fēng)險投資退出機(jī)制?！娟P(guān)鍵字】風(fēng)險投資；退出
2、機(jī)制；現(xiàn)狀；問題；Abstract:Venturecapitalplaysadecisiveroleinthemoderneconomy,butasaresultoftheventurecapitalexitmechanismimperfect,thedevelopmentofventurecapitalindustryinChinahasbeenseverelyrestricted.Thispaperaimstointroduceexitmechanismofventurecapitalandthe
3、currentsituationofthecurrentourcountryventurecapitalexitmechanismcomparedwiththeUnitedStatescometoquestionthecrux,andaccordingtothecurrentsituationofthecapitalmarketofourcountry,theSuggestionstoconsummatethecapitalmarket,thefunctionsofthegovernmentandin
4、vestmentinstitutionsthreeimprovements,toperfectourcountry^venturecapitalexitmechanism.Keywords:Riskinvestment;Exitmechanism;Actuality;Problem;一、緒論風(fēng)險投資（VentureCapital,也被稱作創(chuàng)業(yè)投資），是指通過一定的機(jī)構(gòu)和方式向各類機(jī)構(gòu)和個人籌集風(fēng)險資木，然后將其投入到具有高風(fēng)險和高潛在收益的中小型高新技術(shù)企業(yè)或項目，并以一定的方式參與所投資風(fēng)險企業(yè)的管
5、理，期望通過實現(xiàn)項目的高成長率并最終通過出售股權(quán)等方式獲取高額預(yù)期收益的一種投資行為。在風(fēng)險投資的運作過程屮，風(fēng)險投資的退岀具冇重要意義。風(fēng)險投資能否順利的退出，關(guān)系到風(fēng)險投資企業(yè)能否收冋資本，使資本得以循環(huán)的流動,從而實現(xiàn)投資一升值一退出一再投資一再升值一這樣一個風(fēng)險投資的良性循環(huán)的過程。從投資行為的角度來講，風(fēng)險投資是把資本投向蘊(yùn)藏著失敗風(fēng)險的高新技術(shù)研究開發(fā)領(lǐng)域的過程。從運作方式看，是指由專業(yè)人才管理下的投資屮介向具冇潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險資本的過程，也是協(xié)調(diào)風(fēng)險投資家、技術(shù)專家、投資者的關(guān)
6、系，利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的一種投資機(jī)制。二、風(fēng)險投資退出機(jī)制概述風(fēng)險投資成功的重要檢驗標(biāo)準(zhǔn)之一：是否有成功的退出渠道風(fēng)險資本的特征以及風(fēng)險投資獨特的運行方式，注定風(fēng)險資本與創(chuàng)新項目只是階段性的結(jié)合，風(fēng)險資本從投入的那一天起，就在尋找一種便捷、安全、能夠獲得最大增值的退出通道。因此，能否成功地退岀是風(fēng)險投資成功的重耍檢驗標(biāo)準(zhǔn)之一。所謂風(fēng)險投資的退出機(jī)制，是指風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)在其所投資的風(fēng)險企業(yè)發(fā)展相對成熟后，將所投的資金由股權(quán)形態(tài)轉(zhuǎn)化為資金形態(tài)，即變現(xiàn)的機(jī)制及相關(guān)的配套制度安排。資本退出機(jī)制是風(fēng)險投資機(jī)制的重
7、要組成部分，它不僅為風(fēng)險資本提供了持續(xù)的流動性，而口也為風(fēng)險資本提供了持續(xù)發(fā)展的可能性。風(fēng)險資木賴以牛存的基礎(chǔ)是資木周期性的高度流動，流動性的存在構(gòu)筑了資本退出的冇效渠道，使資本在不斷的循環(huán)中實現(xiàn)增值。因此資本變現(xiàn)是風(fēng)險資本進(jìn)入卜?一個階段的關(guān)鍵，即使被投資企業(yè)能實現(xiàn)資本增值，如果沒有退出機(jī)制，風(fēng)險資本就不能變現(xiàn)，無法持續(xù)運營，所以退出是結(jié)束階段性投資的重要手段，有效的退出機(jī)制使資本不斷循環(huán)，賦予風(fēng)險資本活躍的生命力。風(fēng)險投資退出機(jī)制的作用和意義風(fēng)險投資公司經(jīng)丿力了風(fēng)險資本籌集、投資項目選擇、簽訂投資
8、協(xié)議、對投資項目監(jiān)管以使其資本收益最大化等階段之后，隨著風(fēng)險企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，新產(chǎn)詁的市場認(rèn)同度、企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績等都達(dá)到一定水平，企業(yè)知名度達(dá)到一定程度，初步創(chuàng)立了自身的品牌。此時，風(fēng)險投資公司就面臨著風(fēng)險資本循環(huán)周期的最后階段——風(fēng)險資木退出的問題。風(fēng)險資本退出是風(fēng)險投資周期屮必不可少的環(huán)節(jié)，任何一個風(fēng)險項目，無論成功與否，最終都必須實施風(fēng)險資本退出。風(fēng)險投資退出有兩個重要的功能：一是可以使風(fēng)險資木家將其非金融貢獻(xiàn)從成功企業(yè)轉(zhuǎn)移至其他的風(fēng)險企
