【推薦】王一鳴：中國(guó)的宏觀政策仍然有很大空間

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1、王一鳴：中國(guó)的宏觀政策仍然有很大空間王一鳴：中國(guó)的宏觀政策仍然冇很大空間圖為國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院常務(wù)副院長(zhǎng)王一鳴（來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)劉力明攝）（來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)劉萬(wàn)明攝）新浪財(cái)經(jīng)訊2012年9月22口（周六）上午在中國(guó)人民大學(xué)舉辦的第二十三屆“中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇”。本屆論壇的主題是“多重冃標(biāo)下宏觀經(jīng)濟(jì)政策的定位與選擇”。國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院常務(wù)副院長(zhǎng)王一鳴農(nóng)示，對(duì)于采取的政策其實(shí)也有?分歧，大部分機(jī)構(gòu)，包括我個(gè)人也認(rèn)為屮國(guó)的宏觀政策仍然有很人的空間，無(wú)論是財(cái)政政策，我們的刺激率只有1.8,現(xiàn)在歐洲的債務(wù)危機(jī)刺激率很高，債務(wù)率很高，我們的債務(wù)率也很低，無(wú)論是小央政府和地方政府的

2、債務(wù)率都不高，都在警戒線以內(nèi)。我們的存款準(zhǔn)備金率還很高，還有往下走的空間。以下是報(bào)告實(shí)錄：王一鳴：大家上午好，我非常榮幸，我是參加人大宏觀論壇是比較多的，經(jīng)常來(lái)參加這個(gè)論壇，也有很多的學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)。我覺(jué)得三季度的形勢(shì)的研究，應(yīng)該說(shuō)是最有價(jià)值的，因?yàn)榈搅怂募径仍賮?lái)判斷的話就來(lái)不及了，再研究政策也來(lái)不及了。特別是對(duì)于明年，這個(gè)三季度非常有價(jià)值，對(duì)于明年的一些走勢(shì)的判斷、要采取的政策，往往能夠起到一些作用。今天我也想談一些對(duì)這個(gè)形勢(shì)的看法，當(dāng)前確實(shí)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)很復(fù)雜，原來(lái)媒體都報(bào)告二季度見(jiàn)底了，三季度起來(lái)了。但是七八月份的數(shù)據(jù)公布以后，好像這個(gè)聲音又慢慢小了，現(xiàn)在就是說(shuō)三季度要見(jiàn)底了，四季度可能要起

3、來(lái)了。就是我們的“底”在什么地方，確實(shí)比較復(fù)朵O各方而的認(rèn)識(shí)也不完全統(tǒng)一，今年的上半年七八刀份數(shù)據(jù)發(fā)布以后，大多數(shù)機(jī)構(gòu)都下調(diào)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)全年的增長(zhǎng)預(yù)期。但是一般認(rèn)為7.5到8應(yīng)該沒(méi)有問(wèn)題，其實(shí)應(yīng)該說(shuō)沒(méi)有問(wèn)題，因?yàn)楝F(xiàn)在己經(jīng)9月份了，三季度都快完了，影響每年太大問(wèn)題。但是也有一些人，最近的聲咅又起來(lái)了，就是唱空小國(guó)經(jīng)濟(jì)的，特別是國(guó)際上，認(rèn)為屮國(guó)有碩著陸的風(fēng)險(xiǎn)，也許在明年。1還有一種理論，說(shuō)全球金融危機(jī)現(xiàn)在要進(jìn)入第三階段了，第一階段是在美國(guó)金融危機(jī)，第二階段跨過(guò)大西洋（9.64,-0.04,-0.41%）到歐洲了，變成債務(wù)危機(jī)了，第三階段可能要跨過(guò)歐亞人陸到東亞來(lái)了，變成產(chǎn)能過(guò)剩危機(jī)了，這是一

4、個(gè)理論了，人人對(duì)以研究一下。明年可能也夠嗆，這是不同的判斷。對(duì)于采取的政策其實(shí)也有分歧，人部分機(jī)構(gòu)，包括我個(gè)人也認(rèn)為中國(guó)的宏觀政策仍然有很大的空間，無(wú)論是財(cái)政政策，我們的刺激率只有1.8,現(xiàn)在歐洲的債務(wù)危機(jī)刺激率很高，債務(wù)率很高，我們的債務(wù)率也很低，無(wú)論是中央政府和地方政府的債務(wù)率都不高，都在警戒線以內(nèi)。我們的存款準(zhǔn)備金率還很高，還冇往下走的空間。所以我們政策空間還很大，通過(guò)適度、有效實(shí)施一些宏觀政策，対于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能夠起到積極的作用。但是也不宜出臺(tái)力度過(guò)大的刺激計(jì)劃，因?yàn)槲覀円{(diào)結(jié)構(gòu)，要防風(fēng)險(xiǎn)，這是一個(gè)觀點(diǎn)。還有一些學(xué)考認(rèn)為，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)的放緩是體制性和結(jié)構(gòu)性的，短期政策基木不管川，就

5、是你不要去管，讓它自己去調(diào)整，就像人一樣要生病，這也是一-種調(diào)整。我們短期政策不要過(guò)度去用，而重要的是要依靠深化改革、結(jié)構(gòu)調(diào)整來(lái)培育形成新的增長(zhǎng)動(dòng)力，這也是一種觀點(diǎn)，人大報(bào)告說(shuō)了財(cái)政耍怎么樣，貨幣要怎么樣，一回我們可以分析，冇人說(shuō)這個(gè)不管用。對(duì)于未來(lái)走勢(shì)有分歧，有采取的方式也有分歧。怎么看呢？所以我們要把復(fù)雜問(wèn)題簡(jiǎn)單化，學(xué)校研究往往要把簡(jiǎn)單問(wèn)題復(fù)雜化，你做政策研究要把復(fù)雜問(wèn)題簡(jiǎn)單化，盡量簡(jiǎn)單化。怎么看當(dāng)前的形勢(shì)呢？我總的感覺(jué)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)放緩的放壽是越來(lái)越小，不管是底部在什么地方，總是在接近底部。實(shí)際上我們這輪經(jīng)濟(jì)放緩2007年的三季度開(kāi)始，實(shí)際上金融危機(jī)是2008年四季度去影響中國(guó)，去看看

6、季度增長(zhǎng)，2007年3季度GDP是14.8%,到2008年四季度的時(shí)候是6.6,這兩個(gè)相比下降了8.2個(gè)百分點(diǎn)，想想這是多大的一個(gè)幅度，就是因?yàn)楫?dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)危機(jī)刺激。后來(lái)刺激以后經(jīng)濟(jì)開(kāi)始訪談了，但是到2010年一季度開(kāi)始，由于刺激計(jì)劃動(dòng)能的足夠釋放季度增長(zhǎng)率又開(kāi)始放緩，2010年一季度11.9到今年二季度7.6,大概十個(gè)季度降了4.3個(gè)百分點(diǎn)，幅度是大幅度放緩了，這是一個(gè)判斷。怎么能硬著陸呢？應(yīng)該說(shuō)軟著陸的趨勢(shì)是越來(lái)越明朗了，所以這是一個(gè)判斷。第二個(gè)，增速放緩的原因是什么？我覺(jué)得多重因素，比較于以往是多重因素的疊加，所以復(fù)雜。我們說(shuō)既冇外部因素、外部需求收縮，也冇內(nèi)需增長(zhǎng)的放緩，相互的疊加

7、。既有周期性的調(diào)整，也有解救性的因素相互交織，既有短期需求波動(dòng)，也有中長(zhǎng)期下降的相互作用。為什么說(shuō)復(fù)雜，外需收縮，我們看7月份出口只有1%,8月份2.7%,有輕微的冋升。但是你要看累計(jì)的增長(zhǎng)率，就是1到7、1到8,總的趨勢(shì)還是往下走的，今年預(yù)計(jì)10%是比較難了，出口部門壓力比較大。比如對(duì)于歐盟的出口7月份負(fù)的18%,歐洲因?yàn)槭蔷o縮性財(cái)政，必須緊縮，所以削減養(yǎng)老金、削減工資、削減嬰幼兒補(bǔ)貼，所以總需求下降了。這個(gè)出口冇多少呢？對(duì)于歐洲出口缺口大概