資源描述：
《激辯基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)-“胡立峰PK馬永諳”探究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫(kù)。
1、激辯基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)：“胡立峰PK馬永諳”探棄之可惜，食之無(wú)味。在相當(dāng)一批基金研究者眼中，對(duì)不及時(shí)披露倉(cāng)位的公募基金進(jìn)行倉(cāng)位監(jiān)測(cè)，大抵如此剛?cè)?月，就“棄之”還是“食之”，銀河基金研究中心總經(jīng)理胡立峰與民生證券基金研究中心總經(jīng)理馬永諳在各自微博上，展開瞭一場(chǎng)論戰(zhàn)。事實(shí)上，這不局限於兩人間的論戰(zhàn)，而代表瞭市場(chǎng)上的兩種觀點(diǎn)在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)，胡立峰一再?gòu)?qiáng)調(diào)，“完全出於無(wú)心，大感始料不及?！彼挠^點(diǎn)鮮明，“倉(cāng)位監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)不準(zhǔn)”、“對(duì)股市意義不大”、“對(duì)外公佈會(huì)誤導(dǎo)投資者”，且“每周一次的倉(cāng)位預(yù)測(cè)報(bào)告，給市場(chǎng)造成基金頻
2、繁增減倉(cāng)的錯(cuò)覺，對(duì)公募聲譽(yù)是較大損害”作為論戰(zhàn)的另一方，曾任職銀河基金研究中心的馬永諳針鋒相對(duì)。他指出，基金倉(cāng)位模型經(jīng)歷瞭四代，拿老的模型去衡量新模型的結(jié)果站不住腳；“用倉(cāng)位分析等在內(nèi)的各種手段去分析基金，對(duì)投資仍有重要參考意義”，且"投資者有需求”《投資者報(bào)》采訪中，有機(jī)構(gòu)支持胡的說(shuō)法，尤其是公募基金經(jīng)理，也有人支持馬永諳的說(shuō)法，包括諸多的基金研激辯基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)：“胡立峰PK馬永諳”探棄之可惜，食之無(wú)味。在相當(dāng)一批基金研究者眼中，對(duì)不及時(shí)披露倉(cāng)位的公募基金進(jìn)行倉(cāng)位監(jiān)測(cè)，大抵如此剛?cè)?月，就“棄之”還是“食之”，銀
3、河基金研究中心總經(jīng)理胡立峰與民生證券基金研究中心總經(jīng)理馬永諳在各自微博上，展開瞭一場(chǎng)論戰(zhàn)。事實(shí)上，這不局限於兩人間的論戰(zhàn)，而代表瞭市場(chǎng)上的兩種觀點(diǎn)在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)，胡立峰一再?gòu)?qiáng)調(diào)，“完全出於無(wú)心，大感始料不及。”他的觀點(diǎn)鮮明，“倉(cāng)位監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)不準(zhǔn)”、“對(duì)股市意義不大”、“對(duì)外公佈會(huì)誤導(dǎo)投資者”，且“每周一次的倉(cāng)位預(yù)測(cè)報(bào)告，給市場(chǎng)造成基金頻繁增減倉(cāng)的錯(cuò)覺，對(duì)公募聲譽(yù)是較大損害”作為論戰(zhàn)的另一方，曾任職銀河基金研究中心的馬永諳針鋒相對(duì)。他指出，基金倉(cāng)位模型經(jīng)歷瞭四代，拿老的模型去衡量新模型的結(jié)果站不住腳；“用
4、倉(cāng)位分析等在內(nèi)的各種手段去分析基金，對(duì)投資仍有重要參考意義”，且"投資者有需求”《投資者報(bào)》采訪中，有機(jī)構(gòu)支持胡的說(shuō)法，尤其是公募基金經(jīng)理，也有人支持馬永諳的說(shuō)法，包括諸多的基金研究機(jī)構(gòu)到底是“雞肋”，還是有“營(yíng)養(yǎng)的雞湯”？《投資者報(bào)》復(fù)又采訪瞭馬永諳、胡立峰以及天相投顧首席基金分析師聞群、德聖基金研究中心首席分析師江賽春等人,他們均承認(rèn)誤差不可避免，同時(shí)僅考察單隻基金的倉(cāng)位對(duì)投資者並無(wú)太大價(jià)值基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)論戰(zhàn)5月底，胡立峰正式對(duì)外宣佈，停止對(duì)外發(fā)佈基金倉(cāng)位測(cè)算報(bào)告。早在5月17日，胡立峰就此前一周有機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)基金倉(cāng)
5、位下降7%,在銀河基金研究中心官方微博發(fā)佈三則看法，“炮轟”基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)與“實(shí)際情況相差很大。”胡指出，銀河根據(jù)自己的系統(tǒng)歷史數(shù)據(jù)及二季度股市和基金淨(jìng)值等數(shù)據(jù)並結(jié)合自身分析判斷認(rèn)為，今年以來(lái)公募基金股票倉(cāng)位保持穩(wěn)定，股票型基金過(guò)去5個(gè)月倉(cāng)位穩(wěn)定，幾乎沒有增減倉(cāng)動(dòng)作，並表示，天天揣摩基金增減倉(cāng)意義不大5月31日，銀河基金研究中心再次發(fā)佈三條胡立峰對(duì)基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)的看法，表示通過(guò)內(nèi)部評(píng)估分析，倉(cāng)位測(cè)算結(jié)果要達(dá)到真實(shí)或接近真實(shí)，難度非常大，由於水平有限，統(tǒng)計(jì)計(jì)量能力不足，實(shí)事求是，停止做這方面工作進(jìn)一步的理由是，胡立峰認(rèn)為
6、，如果測(cè)算出來(lái)的結(jié)論與實(shí)際真實(shí)情況差異很大，一旦發(fā)佈可能給投資者造成誤導(dǎo)。而從推動(dòng)行業(yè)建立長(zhǎng)期、理性與穩(wěn)健的投資分析與投資文化出發(fā)，短期預(yù)測(cè)與銀河基金研究中心所倡導(dǎo)的長(zhǎng)期投資理念有一定偏差6月2日，馬永諳連發(fā)19條微博，針鋒相對(duì)地論述瞭自己的看法，認(rèn)為基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)作為基金行為分析的組成部分，不但有廣泛的市場(chǎng)需求，同時(shí)對(duì)投資有很大的參考意義同時(shí)，馬也認(rèn)定,內(nèi)基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)模型已經(jīng)歷第四代,用第一代模型來(lái)檢驗(yàn)第四代模型的結(jié)果是'‘不嚴(yán)謹(jǐn)和不負(fù)責(zé)任的”基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)模型探祕(mì)基金倉(cāng)位到底怎麼監(jiān)測(cè)？馬永諳以前的一位同事告訴《投資
7、者報(bào)》記者，馬的“電腦玩得很溜”，是國(guó)內(nèi)基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)研究較早的人員之一，早在銀河時(shí)期，就開發(fā)出一套基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)模型按馬的說(shuō)法，基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)模型經(jīng)歷瞭四代第一代測(cè)算模型較為簡(jiǎn)單。即，根據(jù)樣本基金平均收益率除以基準(zhǔn)指數(shù)收益率（一般為滬深300和上證綜指）第二代是在一代基礎(chǔ)上，通過(guò)對(duì)基金收益、市場(chǎng)指數(shù)收益時(shí)間序列數(shù)據(jù)的回歸進(jìn)行測(cè)算。這初步解決瞭第一代測(cè)算模型的噪聲，但回歸期限過(guò)長(zhǎng)或過(guò)短均會(huì)對(duì)倉(cāng)位測(cè)算結(jié)果帶來(lái)較大的誤差，固定的回歸期限也導(dǎo)致測(cè)算與實(shí)際結(jié)果產(chǎn)生時(shí)滯第三代模型是對(duì)單隻基金與其基準(zhǔn)的收益序列進(jìn)行動(dòng)態(tài)回歸可以看出，
8、這三種基金倉(cāng)位測(cè)算模型並無(wú)本質(zhì)上的區(qū)別，都依賴於基金收益率與指數(shù)收益《投資者報(bào)》記者瞭解到，目前包括天相、德聖等大多數(shù)基金研究機(jī)構(gòu)均以基金收益率及指數(shù)收益來(lái)測(cè)算基金倉(cāng)位，隻不過(guò)在測(cè)算過(guò)程中，輔以其他參考因子，如根據(jù)季度末重倉(cāng)股、行業(yè)配置等數(shù)據(jù)，但這些數(shù)據(jù)隻在新一個(gè)季度起初有參考意義馬永諳介紹說(shuō)，目前采用第四代倉(cāng)位測(cè)算模型的隻有民生證券，雖有機(jī)構(gòu)試圖按此測(cè)算，
