胡立峰：基金市場主導(dǎo)權(quán)正在讓位“大小非”

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4、---------感謝閱讀-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料----------------------------------------------　　10月16日距離A股市場上輪牛市頂點(diǎn)6124點(diǎn)整整一周年。就一年來的市場演變和中國基金業(yè)的變化，記者采訪了中國銀河證券研究所執(zhí)行總經(jīng)理、基金研究中心負(fù)責(zé)人胡立峰。　　他表示，隨著基金股票投資占市場流通市值的比例由一年前的30％下降到今年9月底的1

5、5％，市場博弈的主導(dǎo)權(quán)正在從以基金為代表的證券資本過渡到以“大小非”為代表的產(chǎn)業(yè)資本。隨著未來兩年“大小非”逐漸解禁流通，基金持股市值的市場占比還將繼續(xù)大幅度下降，預(yù)計(jì)到2009年底，基金持有A股市值占流通市值的比例將降低到5％左右?！　∮浾撸夯鹗袌鲋鲗?dǎo)地位下降的原因是什么？　　胡立峰：基金持股市值占A股比例下降的過程，正是“大小非”和戰(zhàn)略配售股持有人開始減持套現(xiàn)的過程，而在這段時(shí)間內(nèi)，上證指數(shù)從6124點(diǎn)一路跌到1900點(diǎn)。在此期間，一方面股票方向基金的份額基本穩(wěn)定，開放式基金并未出現(xiàn)巨額贖回，另一方面從整體而言基金持有股票數(shù)量基本穩(wěn)定。正是股價(jià)的下跌直接導(dǎo)致了

6、基金資產(chǎn)凈值大幅度縮水和基金股票倉位比例的被動下降?！　≡瓉硎袌鍪嵌Y(jié)構(gòu)，即包括基金與其他投資者，可流通的股票數(shù)量基本固定，博弈力量此消彼長，分析框架和思路比較簡單。而現(xiàn)在新增加了持有巨大股票數(shù)量的“大小非”，他們的持股數(shù)量是現(xiàn)有流通股票數(shù)量的幾倍。即便是所謂實(shí)力超群的基金，在“大小非”面前，仍然好比侏儒和巨人博弈?！　‰S著未來兩年“大小非”逐漸解禁流通，預(yù)計(jì)2009年底，基金持股市值占流通市值的比例將降低到5％左右?！　∮浾撸汗墒杏膳＾D(zhuǎn)熊的一年間，基金業(yè)績表現(xiàn)如何？　　胡立峰：2007年10月16日至2008年10月16日，上證指數(shù)下跌68.33％，深證綜指下跌

7、68.72％，滬深300指數(shù)下跌68.72％，其中大盤藍(lán)籌集中的上證180指數(shù)下跌62.86％，中小板指數(shù)下跌67.18％?！　≡诖似陂g，納入銀河證券基金研究評價(jià)資訊系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)的基金業(yè)績?yōu)椋?1只封閉式基金平均凈值增長率為-47.99％；115只股票型基金平均凈值增長率為-55.06％；17只指數(shù)型基金平均凈值增長率為-65.48％；59只偏股型基金平均凈值增長率為-54.-----------------------------------------------最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀----------------------