船舶融資租賃現(xiàn)狀比較研究

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1、船舶融資租賃現(xiàn)狀比較研究摘要：我國船舶融資租賃起步較晚，且在航運業(yè)的融資結(jié)構(gòu)小所占份額其少，但國際上己有不少較為成熟和典型的船舶融資租賃模式。通過四種典型的船舶融資租賃模式的比較研究,給我國船舶融資租賃的發(fā)展以啟示。關(guān)鍵詞：船舶融資；租賃；比較研究；航運近年來，我國外貿(mào)海運的需求持續(xù)增長，造船業(yè)和航運的資金需求也逐級攀升，因而船舶融資租賃問題便H漸成為航運業(yè)、金融業(yè)以及專家學(xué)者等普遍關(guān)注的問題。我國的船舶融資租賃起步較晚，但國際上已有不少成熟的船舶融資租賃模式，通過比較研究，可以對發(fā)展我國的船舶觸資租賃一些有益的啟示。1船舶融資租賃

2、現(xiàn)狀比較1.1船舶融資租賃發(fā)展現(xiàn)狀我國航運業(yè)的融資結(jié)構(gòu)冃前仍然以銀行貸款方式為主，僅冇少部分企業(yè)通過發(fā)行股票或債權(quán)的方式進行融資，融資租賃方式所占的份額不足一成，根本談不上形成了何種固定或典型的模式。而國際上較為主導(dǎo)的船＜1融資租賃模式主要有四種類型：第一種是以高收入個人（例如企業(yè)家、經(jīng)理人等）為實際投資人進行資金的募集，從而滿足船舶建造資金需求的KG模式，這種模式的代表是德國的KG船舶基金。笫二種是以社會各類投資主體為資金募集對彖并專業(yè)經(jīng)營傳播收購和租賃的信托模式，這種模式代表是新加坡的海運信托基金。第三種是以債權(quán)方式募集資金用于

3、船舶租賃的債券模式，這類模式主要在伊斯蘭國家盛行。第四種是以稅法政策作為保障的稅務(wù)租賃模式，這種模式在歐洲國家較為盛行。1.2船舶融資租賃模式比較籌資對彖的比較：（1）KG模式主要面向高收入的個人投資者，但相對于機構(gòu)投資者而言，個人投資者的投資能力畢竟冇限，資金需求量大必然導(dǎo)致個人投資者數(shù)量的增多，因而也增加了管理難度。（2）信托模式和債券模式則面向公開金融市場投資者，得益于市場的公開性、規(guī)則性與廣泛性，既能確保融資的效率乂能對投資者的利益實現(xiàn)較好的保障。（3）稅務(wù)租賃模式主要山銀行負責(zé)全額融資，鑒于融資風(fēng)險全部山銀行承擔(dān)，銀行需要

4、對融資風(fēng)險進行評估幾為達到融資冃的船公司與銀行Z間不得不進行多次談判，因而這種融資模式效率較低。籌資方式的比較：（1）KG模式以基金份額換取資金，當(dāng)基金份額售罄時便進入封閉經(jīng)營，如此便保證了基金運營的穩(wěn)定性，但對于投資者而言投資的靈活性不足。（2）信托模式與KG模式的不同Z處主耍在于其基金份額是在公開市場發(fā)行的，因陽投資者在認購基金份額后還可以將其在二級市場上進行流轉(zhuǎn)，因而投資的靈活性便優(yōu)于KG模式，但同時也加大了基金被炒作的風(fēng)險從而降低了基金運營的穩(wěn)定性。（3）債券模式則是通過在公開市場上發(fā)行債權(quán)的方式來募集資金，投資者的收益回報

5、主要來源丁債券分紅，而其Z所以主耍在伊斯蘭國家盛行還有一個原因是這種模式不與伊斯蘭教義相抵觸。（4）稅務(wù)租賃模式中，船公司實現(xiàn)融資租賃的途徑是將出售給銀行并與銀行簽訂租船協(xié)議，這種方式的最大的優(yōu)點在于其債權(quán)人是唯一的，因而便于管理，但由于是復(fù)雜的利益結(jié)構(gòu)，復(fù)制推廣的難度較大。經(jīng)營規(guī)模的比較：（1）信托模式和債券模式對于船舶數(shù)最沒有限制，因而基金管理者可根據(jù)市場變化及時對經(jīng)營船舶的數(shù)量作出調(diào)整。因此，這類模式對管理者素質(zhì)的要求就更高,管理者需要對市場冇較強的敏感性、對船舶經(jīng)營冇較強的管理能力。（2）KG模式與稅務(wù)租賃模式則將船舶經(jīng)營的

6、數(shù)量限制為一艘，即一次融資只能用丁一艘船舶的經(jīng)營，這種模式有利于管理者執(zhí)行管理，但同時也增加了船舶經(jīng)營的風(fēng)險。2對我國發(fā)展船舶融資租賃的啟示2.1創(chuàng)新融資方式以拓寬融資渠道如前所述，國內(nèi)以融資租賃方式進行船舶經(jīng)營的份額還較少，航運企業(yè)在融資方式的選擇上非常有限，尤其是屮小企業(yè)的融資困境更為嚴峻，創(chuàng)新融資方式以拓寬融資渠道實為必要之舉。國際上船舶融資租賃的發(fā)展已經(jīng)相對成熟，一方而其發(fā)展經(jīng)營和典型模式非常值得我國學(xué)習(xí)借鑒，而另一方面國內(nèi)的航運企業(yè)也完全對以爭取利用國外的船舶融資租賃基金來進行船舶經(jīng)營。2.2建立健全航運基金制度國際上較為

7、典型的船舶融資租賃模式多為以基金募集的方式來實現(xiàn)融資，這種做法對于融資風(fēng)險的分散以及民間資木的吸納均十分有益。公司制、契約制和合伙制是三種國際上最為常見的航運基金組織形式，對以根據(jù)我國的具體國情對以上三種組織形式進行利弊的權(quán)衡，建立健全我國的航運基金制度。2.3制定相關(guān)稅收優(yōu)惠政策國外經(jīng)驗表明，船舶融資租賃模式的形成與發(fā)展離不開政府政策的支持，稅收優(yōu)惠便是-?種較為典型的手段。為了鼓勵船舶融資租賃的發(fā)展，國家和地方政府應(yīng)當(dāng)加快制定相關(guān)的稅收優(yōu)惠政策，以便通過政策支持幫助航運企業(yè)通過船舶融資租賃盤活資產(chǎn)，從而減輕資金壓力。參考文獻：[

8、1]黃春旭.國外船舶融資租賃模式的特點及對寧波的啟示[J].浙江萬里學(xué)院學(xué)報,2014,02:1-5.[2]張向輝.中國船舶融資租賃的桎梏破解[J].中國船檢,2014,06:13-16+110-111.⑶代賛.船舶融資租賃與我國航運