FOF私募基金

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1、私募行業(yè)的繁榮奠定了FOF發(fā)展的基礎(chǔ)，而股市的低迷也凸顯FOF產(chǎn)品投資價(jià)值。國內(nèi)私募FOF發(fā)展仍屬早期階段，面臨著市場環(huán)境不健全、一些FOF管理人缺乏成熟理念、輔助類機(jī)構(gòu)專業(yè)性有待提高等問題。投資者在選擇這類產(chǎn)品時(shí)，要從FOF管理人等角度入手審慎選擇?！　∫愣裁词撬侥糉OF，首先要明確兩個(gè)概念：什么叫做私募？什么叫做FOF？其次，私募FOF有什么特點(diǎn)，優(yōu)勢，劣勢是什么？再次，私募FOF分類、構(gòu)建流程以及如何選擇？本文會(huì)依依詳細(xì)講解?！　「拍罱馕觥　　羲侥肌　∷綄?yīng)的就是公了，私募一般指的是私募基金，是私下或者直接向特定的群體募集的資金，公募基金是面向投資大眾公開募集發(fā)行的基

2、金，募集方式不同是公私募基金的主要不同點(diǎn)。　　◆FOF　　FundofFund（基金中的基金）的縮寫，是一種專門投資于其他投資基金的基金。FOF并不直接投資股票或債券，其投資范圍僅限于其他基金，通過持有其他證券投資基金而間接持有股票、債券等證券資產(chǎn)，它是結(jié)合基金產(chǎn)品創(chuàng)新和銷售渠道創(chuàng)新的基金新品種,其本質(zhì)是多元化的資產(chǎn)配置。　　◆私募FOF　　以非公開方式發(fā)行的組合基金。　　私募FOF的特點(diǎn)　　◆相較公募基金5/5　　投資門檻高：公募基金的投資門檻為1000元，面向社會(huì)大眾募集。私募基金的投資門檻為100萬元，面向高凈值客戶?！　‘a(chǎn)品規(guī)模小：公募基金的單只基金或者公募FOF資產(chǎn)規(guī)

3、模通常為幾億至幾百億元。私募基金資產(chǎn)規(guī)模通常為幾千萬至幾億元。　　投資限制少：公募基金在投資標(biāo)的的選擇上，在持倉比例上有較多的限制。私募基金投資標(biāo)的多樣，可以投資商品期貨、期權(quán)、股票、債券、股權(quán)等，同時(shí)倉位靈活沒有特殊限制?！　≠M(fèi)用較高：公募基金收入來源于固定管理費(fèi)和較少的申贖費(fèi)用。私募基金的收入來源主要為收益的分成，一般收取規(guī)則是私募公司在基金凈值每創(chuàng)新高的利潤中提取20%作為提成?！　×鲃?dòng)性較低：公募基金的流動(dòng)性非常好，而私募基金的流動(dòng)性則相對較差，且有部分私募基金在購買后有6個(gè)月至1年不得贖回的限制。　　信息披露程度低：證監(jiān)會(huì)對于公募基金的信息披露要求非常嚴(yán)格，公募基金每

4、個(gè)季度都要詳細(xì)地披露其投資組合，持倉比例等信息。而私募基金的信息披露要求較低，在投資過程中有著較強(qiáng)的保密性?！　—?dú)特收益風(fēng)險(xiǎn)特征：私募基金投資品種多樣，投資策略靈活，一般和單個(gè)市場相關(guān)性小。通常公募基金只有在大牛市中會(huì)跑贏私募基金，而私募基金在震蕩市與熊市中表現(xiàn)更加突出?！　　粝噍^單只私募基金　　專業(yè)度高：FOF基金團(tuán)隊(duì)是通過資深的研究員和投決會(huì)來決定所投基金標(biāo)的，因此其決策往往更專業(yè)科學(xué)，對于市場的情緒方向更有把握。5/5　　分散風(fēng)險(xiǎn)：投資者通過投資FOF基金等于間接地投資了多支私募基金產(chǎn)品，這樣能有效避免雞蛋放在一個(gè)籃子里的巨大風(fēng)險(xiǎn)。　　規(guī)模效應(yīng)大：FOF基金作為一個(gè)渠道，

5、可以將募集到的個(gè)人投資者資金以機(jī)構(gòu)投資者的身份進(jìn)行投資，因此往往可以投資一些高門檻或者名額稀缺的私募基金?！　≠M(fèi)用較高：由于FOF基金的管理人有兩層，分別為母基金管理人及子基金管理人，自然FOF基金向投資者收取管理費(fèi)就會(huì)出現(xiàn)雙重收費(fèi)的情況?！　∈找嫦鄬^低：FOF有分散風(fēng)險(xiǎn)的作用，但是分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也平滑掉了收益。　　私募FOF分類　　◆管理人性質(zhì)劃分　　內(nèi)部FOF：主要是資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，比如基金公司以自己的產(chǎn)品為標(biāo)的發(fā)行的FOF?！　⊥獠縁OF：主要是第三方管理機(jī)構(gòu)，比如一些私募平臺(tái)或者三方理財(cái)機(jī)構(gòu)利用私募數(shù)據(jù)庫、資金等優(yōu)勢挑選優(yōu)質(zhì)的基金進(jìn)行投資。　　全市場FOF：主要是一些大

6、的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，不僅投資自己產(chǎn)品而且投資外部私募基金產(chǎn)品?！　　糇踊鹜顿Y標(biāo)的性質(zhì)劃分　　股票型FOF：主要投資標(biāo)的為股票類的私募基金的組合?！　」潭ㄊ找嫘虵OF：主要投資標(biāo)的為銀行存款、債券等固定收益類資產(chǎn)的私募基金的組合?！　』旌闲虵OF：主要投資標(biāo)的為股票、債券、期貨、期權(quán)等多品種的私募基金的組合?！　×眍愅顿Y型FOF：主要投資標(biāo)的為房地產(chǎn)基金、私募股權(quán)等另類投資品的私募基金的組合?！　∷侥糉OF組合構(gòu)建流程5/5　　大類資產(chǎn)研判：FOF的本質(zhì)就是資產(chǎn)的配置，不論是否公私募基金，最終的投向就是具體的資產(chǎn)，對大類資產(chǎn)行情的研判是FOF組合的第一步?！　⊥顿Y目標(biāo)設(shè)置：在大類資

7、產(chǎn)研判后，必須要設(shè)計(jì)投資的目標(biāo)，投資的目標(biāo)就是設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)收益的特征,FOF所追求的就是較小的風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)下的穩(wěn)健收益?！　∵x擇組合構(gòu)建策略：策略的選擇決定了下一個(gè)環(huán)節(jié)對應(yīng)具體投資基金標(biāo)的組合設(shè)置。當(dāng)然，不同目標(biāo)類型的FOF產(chǎn)品所運(yùn)用的構(gòu)建策略組合的方法也不盡相同?！　『Y選基金組合：篩選基金組合是對合組合構(gòu)建策略的具體實(shí)施，在篩選基金組合時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注基金管理人的投資策略的穩(wěn)定天性，策略的一致性和策略的收益風(fēng)險(xiǎn)比等內(nèi)容?！　〗㈧o態(tài)組合：基金組合篩選后是設(shè)置組合中各品種的權(quán)重，權(quán)重的設(shè)置要考慮投資者