淺析澳大利亞10年養(yǎng)老金體制改革對(duì)中國(guó)的啟示

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1、淺析澳大利亞養(yǎng)老金體制改革張錦墨爾本金融研究中心隨著老齡化問(wèn)題的日趨嚴(yán)重，養(yǎng)老金體制的改革和發(fā)展在世界各國(guó)如火如荼地展開(kāi)，并推動(dòng)著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。本文將就澳大利亞過(guò)去10年養(yǎng)老金體制改革的成功經(jīng)驗(yàn)以及最新的改革進(jìn)程進(jìn)行分析，希望能給我國(guó)的養(yǎng)老金體制發(fā)展帶來(lái)一些啟示。澳大利亞的養(yǎng)老金體制遵循世界銀行提倡的三大支柱模式，即政府提供的社會(huì)保障金、雇主提供的年金和個(gè)人的養(yǎng)老儲(chǔ)蓄。經(jīng)過(guò)10多年的改革，澳大利亞的養(yǎng)老金體制在體制設(shè)計(jì)、運(yùn)行機(jī)制、監(jiān)管安排等方面都非常成熟。其主要特點(diǎn)包括以下幾個(gè)方面：十年高速發(fā)展1994年，澳大利亞政府頒布了《養(yǎng)老金行業(yè)監(jiān)督法》（SIS）

2、，在很大程度上規(guī)范和推動(dòng)了養(yǎng)老金行業(yè)的發(fā)展。過(guò)去10年的發(fā)展數(shù)據(jù)充分證明了這一點(diǎn)。2007年，養(yǎng)老金總資產(chǎn)已經(jīng)突破1萬(wàn)億澳元大關(guān)，成為世界上第四大養(yǎng)老金市場(chǎng)。其占國(guó)民生產(chǎn)總值（GDP）的比重也從1996年的不到40%，增長(zhǎng)到2006年6月的98.80%（如圖1所示）。圖1：澳大利亞養(yǎng)老金產(chǎn)業(yè)10年發(fā)展進(jìn)程數(shù)據(jù)來(lái)源：澳大利亞統(tǒng)計(jì)局和澳大利亞審慎監(jiān)管局澳大利亞采用的會(huì)計(jì)年度是7月1日到來(lái)年的6月30日。本文的數(shù)據(jù)都是以此為標(biāo)準(zhǔn)的。澳大利亞養(yǎng)老金體系是基金運(yùn)作型的。在市場(chǎng)上參與養(yǎng)老金投資的成千上萬(wàn)個(gè)基金中，基本上可以分成以下幾大類別：（1）公司基金：各超大型公司

3、都設(shè)有各自的養(yǎng)老金基金，以管理所屬員工的養(yǎng)老金。公司基金一直是養(yǎng)老金市場(chǎng)的主力軍。在過(guò)去10年中，其資產(chǎn)一直穩(wěn)定在當(dāng)年GDP的25%到30%的水平。（2）行業(yè)基金：主要行業(yè)也都有自己的養(yǎng)老金基金。例如大學(xué)員工一般都被要求將雇主提供的養(yǎng)老金存入“大學(xué)養(yǎng)老基金”（UniSuper）。由于澳大利亞的政治體制采用的是聯(lián)邦制，州政府享有很高的權(quán)利，因此有些行業(yè)會(huì)在不同的州設(shè)立不同的基金。行業(yè)基金以收費(fèi)低著稱，再加上行業(yè)工會(huì)的歷史原因，在2002年以前一直是第二大類基金。近年來(lái)，許多行業(yè)基金在保持原有的管理架構(gòu)和非贏利的目標(biāo)下，開(kāi)始吸收公眾的養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄，以及和其他類型

4、基金進(jìn)行重組，從而使其的市場(chǎng)份額有所下降。（3）小型基金：主要是指小于5名成員的基金。小型基金的發(fā)展十分迅猛。其資產(chǎn)從1996年僅占GDP的10%，增長(zhǎng)到2006年的20%。小型基金已經(jīng)成為第二大類基金。其中最重要的組成部分就是最具有澳大利亞特點(diǎn)的“自助養(yǎng)老基金”（Self-managedsuperfund,簡(jiǎn)稱SMSF）。近兩年一系列的稅制改革更是對(duì)“自助養(yǎng)老基金”的發(fā)展起到了推波助瀾的作用。（4）公共服務(wù)行業(yè)基金：主要針對(duì)政府公務(wù)員和其他公共服務(wù)行業(yè)。政府公務(wù)員一般都享受較高的雇主提供的年金，最高可以達(dá)到17%。因此政府部門存在著相當(dāng)大的養(yǎng)老金缺口。（

5、5）零售型基金：主要指公開(kāi)吸收公眾養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄的基金。（6）特許轉(zhuǎn)存基金：政府指定為數(shù)不多的幾家基金設(shè)立專門的存款帳戶，來(lái)管理一些無(wú)名養(yǎng)老金以及一些無(wú)法支付管理費(fèi)的小額帳戶。投資選擇權(quán)澳大利亞公民有權(quán)選擇基金來(lái)管理自己的養(yǎng)老金，以及基金投資的品種。根據(jù)澳大利亞審慎監(jiān)管局《十年養(yǎng)老金市場(chǎng)回顧》報(bào)告，2006年，在276家資產(chǎn)超過(guò)一億澳元的基金中，80%的基金提供平均40種不同的投資組合供成員選擇。同時(shí)，這些投資組合涵蓋了所有市場(chǎng)上的投資產(chǎn)品包括股票（澳大利亞和國(guó)際市場(chǎng)）、房地產(chǎn)（上市和非上市公司）和固定收益產(chǎn)品等等。未來(lái)基金（TheFutureFund）為了有

6、效地解決公共服務(wù)行業(yè)養(yǎng)老金日益嚴(yán)重的缺口問(wèn)題，2006年澳大利亞政府根據(jù)新頒布的《未來(lái)基金法》成立了未來(lái)基金。據(jù)預(yù)測(cè)，到2020年，澳大利亞公共服務(wù)行業(yè)養(yǎng)老金的缺口將從目前的1030億澳元增加到1480億澳元。澳大利亞政府通過(guò)出售國(guó)有電信公司（TELSTRA）30%的股份，作為未來(lái)基金的啟動(dòng)基金。然后每年再?gòu)呢?cái)政盈余中撥款。未來(lái)基金的全部收益都將用于填補(bǔ)養(yǎng)老金缺口。在今年大選年，政府和在野黨紛紛提出議案，以類似的方法成立教育基金，以促進(jìn)澳大利亞的基礎(chǔ)教育。未來(lái)基金的設(shè)立對(duì)國(guó)內(nèi)國(guó)有企業(yè)，尤其是大型中央企業(yè)的國(guó)有股權(quán)的改革提供了一個(gè)很好的借鑒。自助養(yǎng)老基金（S

7、MSF）自助養(yǎng)老基金是澳大利亞養(yǎng)老金體系中獨(dú)具特色的組成部分。區(qū)別于其它類別基金必須經(jīng)過(guò)澳大利亞審慎監(jiān)管局的批準(zhǔn)，自助養(yǎng)老基金是由澳大利亞稅務(wù)局（ATO）來(lái)管理的。該基金基本上都是在家庭信托的基礎(chǔ)上，為民眾提供更靈活的手段來(lái)管理自己的養(yǎng)老金。因此吸引了大量的公眾申請(qǐng)。根據(jù)澳大利亞稅務(wù)局今年7月2日的統(tǒng)計(jì)，在全澳365654個(gè)登記的養(yǎng)老基金中，98%以上是自助養(yǎng)老基金。雖然各個(gè)基金的規(guī)模一般都比較小，但是其資產(chǎn)總額已經(jīng)成為整個(gè)養(yǎng)老金市場(chǎng)非常重要的組成部分。特別需要指出的是，去年政府號(hào)稱“千載難逢、前無(wú)僅有”的減稅計(jì)劃允許公眾在今年7月1日前向其養(yǎng)老基金注入上

8、至一百萬(wàn)澳幣以享受15%的優(yōu)惠稅率。這方案更是推動(dòng)了自助養(yǎng)老基金的