《格雷厄姆投資指南》讀書筆記.doc

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1、《格雷厄姆投資指南》讀書筆記（策略篇一）一、讀書筆記前言走過了2000-2001的牛，又品嘗了2001-2005的熊，體驗(yàn)了06-07的快樂也正忍受著07年底至今的艱辛。慢慢地，習(xí)慣了K線的紅紅綠綠，也看透了股市的漲漲跌跌。怎樣才能在股市中長期生存并生活的快樂幸福，這是擺在每一個(gè)投資者面前的實(shí)實(shí)在在的課題。有的相信價(jià)值投資，有的相信技術(shù)分析，有的相信趨勢，有的相信基本面。其實(shí)，投資就是投資，按鄧總設(shè)計(jì)師的話就是“逮住老鼠的貓就是好貓”。在股市投資上總體上分為兩派，一派是“格雷厄姆-多德”為代表的，一派是為道氏、漢密爾頓、愛德華和麥吉等為代表的。二者各有各的說法，各有各的道理，但隨著實(shí)踐的增

2、加，竟發(fā)現(xiàn)二者有些地方是相通的。那么哪一種方法能取得好的結(jié)果呢？兩種方法的結(jié)合能取得好的結(jié)果嗎？我們首先要深入的了解這些方法。而了解這些方法的最好的辦法是學(xué)習(xí)創(chuàng)造這些方法和理論的人的著作。那就先從所謂的“價(jià)值投資”談起。說起“價(jià)值投資”，其代表人物是格雷厄姆、費(fèi)雪、巴菲特和林奇，但翻遍格、費(fèi)、巴、林的書，這里指的是原著的書，如格的《證券分析》和《投資指南》、費(fèi)的《怎樣選擇成長股》、巴的《致股東的信》和《資本家的成長》（這本不是巴寫的，是記載巴的成長過程的）、林的《成功投資》等，都找不出“價(jià)值投資”的說法，由此可見，所謂的價(jià)值投資只是國內(nèi)的投資者總結(jié)的具有中國特色的詞匯而已。提起格雷厄姆，我

3、想只要做股票的，都應(yīng)該知道他在投資界的地位，呵呵，除非你在炒股票，唉，就是炒股票吧，好象也多少應(yīng)該知道格老先生的。他的著作主要有《證券分析》和《投資指南》（又名聰明的投資者），尤其是《投資指南》這本被奉為華樂街人士的“圣經(jīng)”，格的思想影響了一代又一代的投資者，巴菲特也公開表明他的投資理念85%來自于格雷厄姆。可能是因?yàn)榉g的原故吧，這兩本書讀起來都悔澀難懂，但只要耐下心來好好的看，我相信，對個(gè)人的投資是很有裨益的。他的書我看了很多遍了，每一次都會(huì)有新的收獲，越看越覺得自己不懂的太多；有時(shí)就是覺得明白了，但實(shí)踐起來還是會(huì)有偏差。在此把個(gè)人的一點(diǎn)筆記公布出來，旨在探討。（粗體字是格雷厄姆的原文

4、）Grahamr的著作中反映的思想就象一座巨大的、晶瑩剔透的但又神秘的冰山，我就象一只小螞蟻一樣，在努力地、并不懈地啃著它。雖然很堅(jiān)辛，但這份艱辛每時(shí)每刻都被從這思想寶庫中的獲得而帶來的喜悅所覆蓋。我現(xiàn)在只是幸運(yùn)的得到了從它上面掉下來的一點(diǎn)碎屑，而這已使我受益非淺。我將努力發(fā)掘它的全部，包括它隱藏在水下的那一部分。（本段摘自我07.3.2的個(gè)人筆記）（因時(shí)間關(guān)系，盡量做到每周一篇，呵呵，財(cái)不入急門，把刀磨的快一些不耽誤砍更多的柴）《格雷厄姆投資指南》讀書筆記（策略篇二）投資策略篇如果總是做顯而易見或大家都在做的事，你就賺不到錢。對于理性投資，精神態(tài)度比技巧更重要。（這兩句真是太經(jīng)典了，值得

5、深思，并要深深地印入腦子中。但關(guān)于怎么解釋才是合理的，只有仁者見人，智者見智了。只從字面上的基本含義中，我們會(huì)看到以下幾點(diǎn)：1、你來股市的目的是什么，說白了就是賺錢，呵呵，沒有人認(rèn)為我是來股市送錢的。這一點(diǎn)應(yīng)是毫不含糊的。2、為了賺錢就要客觀、理性，從歷史的經(jīng)驗(yàn)去認(rèn)識(shí)股市。不要搞什么你是資本主義我是社會(huì)主義之類的意識(shí)形態(tài)上的無用的東西，不要自動(dòng)的給自己的投資套上一個(gè)枷鎖，你是價(jià)值投資我是技術(shù)分析，你的就是好的，我的就是不好的，這些全沒用。3、明白股市上賺的錢是怎么來的，這一點(diǎn)很重要。首先，股市里的錢是上市公司這些實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利潤增長帶來的，再就是利用了市場的波動(dòng)賺的差價(jià)。4、明白了股市上賺的

6、錢的來源，呵呵，就應(yīng)該明白，不要茫從于別人，如果總是做顯而易見或大家都在做的事，你就賺不到錢。明白了嗎？大家都在賺錢，那賠錢的是誰呢？呵呵，在這一點(diǎn)上和巴菲特關(guān)于別人恐懼我貪婪、別人貪婪我恐懼的理念是相似的。呵呵，老巴是格的學(xué)生，他的觀點(diǎn)正是繼承了格的思想，所以這不是老巴的原創(chuàng)，對此，老巴也很坦誠地說：我的理念85%來自于格雷厄姆。5、注意第二句：對于理性投資，精神態(tài)度......,這是格氏關(guān)于投資的第一個(gè)主張，既理性投資，這也是對所有投資的一個(gè)基本要求。關(guān)于精神態(tài)度其實(shí)就是講了一個(gè)心態(tài)問題，關(guān)于這個(gè)問題有很多的文章講解，但重要的上點(diǎn)就是好的心態(tài)應(yīng)該是在做了充分的分析、對持有的公司進(jìn)行了全

7、面的了解、對市場有深刻認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)之上的良好的心態(tài)，不是那種駝鳥式的、掩耳盜鈴式的、死豬不怕開水燙的心態(tài)。）這本書的目的是以適當(dāng)?shù)男问浇o外行提供投資策略的指導(dǎo)。其中的一些材料來源于著名的著作—Graham,DavidDodd,SidneyCottle和CharlesTatham所著的《證券分析》，它主要是為熟練的分析專家和高年級學(xué)生寫的。這本書中很少談到分析證券的技術(shù)，而將主要精力放在投資原理和投資者的態(tài)度方面。（投資說起