證券投資基金第十三章重點(diǎn).doc

《證券投資基金第十三章重點(diǎn).doc》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。

1、第十三章　股票投資組合管理大綱要求：　　了解股票投資組合的目的。熟悉股票投資組合管理基本策略。熟悉股票投資風(fēng)格分類體系、股票投資風(fēng)格指數(shù)及股票風(fēng)格管理?！　×私夥e極型股票投資策略的分析基礎(chǔ)；了解技術(shù)分析的基本理論；了解基本分析的主要指標(biāo)和理論模型；熟悉技術(shù)分析和基本分析的主要區(qū)別。了解消極型股票投資的策略；熟悉指數(shù)型投資策略的理論和實(shí)踐基礎(chǔ)、跟蹤誤差的問(wèn)題和加強(qiáng)指數(shù)法?！　”菊鹿卜譃?節(jié)　　第一節(jié)　股票投資組合的目的　　第二節(jié)　股票投資組合管理基本策略　　第三節(jié)　股票投資風(fēng)格管理　　第四節(jié)　積極型股票投資策略　　第五節(jié)　消極型股票投資策略第一節(jié)　股票投資

2、組合的目的　　組合管理是一種區(qū)別于個(gè)別資產(chǎn)管理的投資管理理念。組合管理理論最早由馬柯威茨于l952年系統(tǒng)地提出，他開(kāi)創(chuàng)了對(duì)投資進(jìn)行整體管理的先河。目前，在西方國(guó)家大約有l(wèi)／3的投資管理者利用數(shù)量化方法進(jìn)行組合管理。構(gòu)建投資組合并分析其特性是職業(yè)投資組合經(jīng)理的基本活動(dòng)。在構(gòu)建投資組合過(guò)程中，就是要通過(guò)證券的多樣化，使由少量證券造成的不利影響最小化。　　一、分散風(fēng)險(xiǎn)　　系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)二、實(shí)現(xiàn)收益最大化　　減少收益波動(dòng)性的基礎(chǔ)上，在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)獲得最大收益。第二節(jié)　股票投資組合管理基本策略　　市場(chǎng)有效性就是股票的市場(chǎng)價(jià)格反映影響股票價(jià)格信息的充分程度。

3、如果股票價(jià)格中已經(jīng)反映了影響價(jià)格的全部信息，我們就稱該股票市場(chǎng)是強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)；如果股票價(jià)格中僅包含了影響價(jià)格的部分信息，我們通常根據(jù)信息反映的程度將股票市場(chǎng)分為半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)和弱勢(shì)有效市場(chǎng)?；鸸芾砣税凑兆陨韺?duì)股票市場(chǎng)有效性的判斷采取不同的股票投資策略：消極型管理和積極型管理?！　∫?、消極型管理是有效市場(chǎng)的最佳選擇?！　∪绻善笔袌?chǎng)是一個(gè)有效的市場(chǎng)，股票的價(jià)格反映了影響它的所有信息，那么股票市場(chǎng)上不存在“價(jià)值低估”或“價(jià)值高估”的股票。市場(chǎng)永遠(yuǎn)是對(duì)的　　不應(yīng)當(dāng)嘗試獲得超出市場(chǎng)的投資回報(bào)，努力獲得與大盤同樣的收益水平，減少交易成本?！　《⒎e極型管理的目標(biāo)

4、：超越和戰(zhàn)勝市場(chǎng)。　　市場(chǎng)存在錯(cuò)誤定價(jià)的股票。通過(guò)買入“價(jià)值低估”的股票、賣出“價(jià)值高估”的股票，獲取超出市場(chǎng)平均水平的收益率。第三節(jié)　股票投資風(fēng)格管理一、股票投資風(fēng)格分類體系　　——就是按照不同標(biāo)準(zhǔn)將股票劃分為不同的集合，具有相同特征的股票集合共同構(gòu)成一個(gè)系統(tǒng)的分類體系?！　?.按公司規(guī)模分類　　分為：小型資本股票、大型資本股票　　小型資本股票的流動(dòng)性較低，而大型資本股票的流動(dòng)性則相對(duì)較高。從長(zhǎng)期來(lái)看，小型資本股票的回報(bào)率實(shí)際上要比大型資本股票更高。　　混合型戰(zhàn)略的收益和風(fēng)險(xiǎn)都介于中小型資本股票戰(zhàn)略和大型資本股票戰(zhàn)略之間?！　?.按股票價(jià)格行為的分類　

5、　分為：增長(zhǎng)類、周期類、穩(wěn)定類和能源類　　3.按公司成長(zhǎng)性分類　　分為：增長(zhǎng)類、收益類　　描述公司的成長(zhǎng)性：（1）持續(xù)增長(zhǎng)率，（2）紅利收益率。　　高增長(zhǎng)率的公司只會(huì)支付較低的紅利。二、股票投資風(fēng)格指數(shù)　　——股票投資風(fēng)格指數(shù)是對(duì)股票投資風(fēng)格進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的指數(shù)?！　∪?、股票風(fēng)格管理　　1.消極的股票風(fēng)格管理及應(yīng)用　　——指選定一種投資風(fēng)格后，不論市場(chǎng)發(fā)生何種變化均不改變這一選定的投資風(fēng)格。　　2.積極的股票風(fēng)格管理及應(yīng)用　　——指通過(guò)對(duì)不同類型股票的收益狀況做出的預(yù)測(cè)和判斷，主動(dòng)改變投資風(fēng)格的管理方式。第四節(jié)　積極型股票投資策略一、以技術(shù)分析為基礎(chǔ)的投資

6、策略　　以技術(shù)分析為基礎(chǔ)的投資策略是在否定弱式效率市場(chǎng)的前提下，以歷史交易數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，預(yù)測(cè)單只股票或市場(chǎng)總體未來(lái)變化趨勢(shì)的一種投資策略。　?。ㄒ唬┑朗侠碚摗　〉朗侠碚摰淖罹邭v史價(jià)值之處并不在于其完整的技術(shù)體系，而在于其精確的科學(xué)化的思想方法，這是成功投資的必要條件。　　道氏理論的主要觀點(diǎn)：　　1.市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為。目前世界資本市場(chǎng)應(yīng)用最廣泛的道-瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)、金融時(shí)報(bào)指數(shù)、日經(jīng)指數(shù)等都是源于道氏理論的思想?！　?.市場(chǎng)波動(dòng)具有三種趨勢(shì)　　主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。三種趨勢(shì)的劃分為其后出現(xiàn)的波浪理論打下了基

7、礎(chǔ)?！　?.交易量在確定趨勢(shì)中的作用　　在對(duì)股票價(jià)格未來(lái)走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)，趨勢(shì)反轉(zhuǎn)點(diǎn)是做出判斷的一個(gè)重要參考指標(biāo)。在長(zhǎng)期的實(shí)踐中，人們找到了一個(gè)很好的輔助參考指標(biāo)—交易量指標(biāo)。通過(guò)對(duì)交易量放大或萎縮的觀察，再配合對(duì)股票價(jià)格形態(tài)的分析，增加了對(duì)趨勢(shì)反轉(zhuǎn)點(diǎn)判斷的準(zhǔn)確性?！　?.收盤價(jià)是最重要的價(jià)格　　一般一天有幾個(gè)比較重要的價(jià)格:開(kāi)盤價(jià)、收盤價(jià)、全天最高價(jià)、全天最低價(jià)。道氏理論認(rèn)為在所有價(jià)格中，收盤價(jià)最重要。從操作效果來(lái)看，道氏理論對(duì)大的趨勢(shì)判斷有較大的作用，對(duì)短期波動(dòng)的預(yù)測(cè)則顯得無(wú)能為力?！　。ǘ┏I超賣型指標(biāo)　　1.簡(jiǎn)單過(guò)濾器規(guī)則　　簡(jiǎn)單過(guò)濾器規(guī)則是以某

8、一時(shí)點(diǎn)的股價(jià)作為參考基準(zhǔn)，預(yù)先設(shè)定一個(gè)股價(jià)上漲或下跌的百分比作為買入和賣出股票的