[私募專題]私募股權(quán)投資基金-投融資實(shí)務(wù)(陳敏).ppt

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2、（PEs）私募方式募集投資非上市公司股權(quán)或非經(jīng)二級(jí)市場(chǎng)公開(kāi)交易渠道投資于上市公司股權(quán)的投資基金私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)一、何謂（What）私募股權(quán)投資基金？2、私募股權(quán)投資基金的性質(zhì)集合理財(cái)和組合投資工具替富人理財(cái)，為能人掙錢社團(tuán)基金資產(chǎn)組合金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)組合主權(quán)基金策略配置家族信托資產(chǎn)配置財(cái)團(tuán)策略資本組合養(yǎng)老年金資產(chǎn)配置私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)一、何謂（What）私募股權(quán)投資基金？3、私募股權(quán)投資基金的特征區(qū)別于一般投資公司合伙體制信托精神專家打理組合投資程式化決策區(qū)別于證券投資基金上市前股權(quán)中長(zhǎng)回報(bào)期更高回報(bào)率私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)一

3、、何謂（What）私募股權(quán)投資基金？富人理財(cái)工具性質(zhì)決定其資本意志的高回報(bào)逐利性基礎(chǔ)回報(bào)率：IRR>25%2002年9月2003年10月，摩根士丹利等3家機(jī)構(gòu)5億元投資蒙牛乳業(yè)，2004年蒙牛上市后獲26億港元以上的回報(bào)2003年，新加坡政府投資公司和中國(guó)鼎暉向李寧公司投資1850萬(wàn)美元，2004年李寧公司在香港聯(lián)交所上市，目前該部分股權(quán)價(jià)值達(dá)2億美元，一年投資回報(bào)超過(guò)10倍私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)一、何謂（What）私募股權(quán)投資基金？3、PEs基金的本質(zhì)優(yōu)勢(shì)資本聚集的最高境界優(yōu)化資源配置的最佳途徑私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)一、何謂（What

4、）私募股權(quán)投資基金？4、私募股權(quán)投資基金的屬性法律形態(tài)有限合伙制、契約制（信托型）、公司制監(jiān)管制度屬金融范疇，我國(guó)須與非法集資相區(qū)隔受托投資管理尚無(wú)機(jī)構(gòu)及執(zhí)業(yè)準(zhǔn)入制度私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)一、何謂（What）私募股權(quán)投資基金？5、私募股權(quán)投資基金的類別收購(gòu)基金收購(gòu)基金基金類別：天使基金風(fēng)險(xiǎn)基金私人股本（Buyout）（Buyout）（Angel）（VC）（PE）私募基金私募投資（PIPE）（PIPE）資本屬性：風(fēng)險(xiǎn)資本風(fēng)險(xiǎn)資本成長(zhǎng)資本整合資本成長(zhǎng)/整合資本企業(yè)融資：私募私募私募公募（IPO）公募/私募發(fā)展階段:孵化期創(chuàng)建期成長(zhǎng)期成熟期擴(kuò)張期

5、壁壘特征：商業(yè)故事技術(shù)模式商業(yè)模式品牌模式資本模式財(cái)務(wù)特征:無(wú)資產(chǎn)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債無(wú)負(fù)損益表正損益表正損益表正損益表無(wú)負(fù)現(xiàn)金流負(fù)現(xiàn)金流正現(xiàn)金流正現(xiàn)金流私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)二、為何（Why）需要私募股權(quán)投資？1、企業(yè)融資的私募與公募2、私募股權(quán)投資給予企業(yè)的價(jià)值3、私募股權(quán)基金與企業(yè)的利害得失私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)二、為何（Why）需要私募股權(quán)投資1、企業(yè)融資的私募與公募洗澡論企業(yè)私募上市前先洗澡國(guó)企上市為改制獲取體制外的市場(chǎng)自由度民企上市改身份獲得體制內(nèi)外的安全邊際私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)二、為何（Why）需要私募股權(quán)投

6、資1、企業(yè)融資的私募與公募初嫁論大姑娘初嫁IPO一企一次“小女早嫁婆不待濟(jì)”小企業(yè)慎行上市壁壘未堅(jiān)明里難防無(wú)間道小市值企業(yè)融資成本對(duì)市值的負(fù)相關(guān)度大私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)二、為何（Why）需要私募股權(quán)投資1、企業(yè)融資的私募與公募木桶論私募增高闊底打通公募市值空間木桶的底與高上市市值的利潤(rùn)規(guī)模與市盈率短板決定市盈底面決定規(guī)模私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)二、為何（Why）需要私募股權(quán)投資1、企業(yè)融資的私募與公募木桶論企業(yè)務(wù)實(shí)搞掂盈利率基金務(wù)“虛”搞掂市盈率市值最大化是體積的游戲非只面積的游戲市值增量游戲中盈利、股本、市盈率非線性私募股權(quán)投資基金投

7、融資實(shí)務(wù)二、為何（Why）需要私募股權(quán)投資1、企業(yè)融資的私募與公募資本出身論私募為企業(yè)進(jìn)入公募高尚俱樂(lè)部準(zhǔn)備好身份名片公募市場(chǎng)勢(shì)利圍場(chǎng)與何人為伍進(jìn)何等俱樂(lè)部小股票小機(jī)構(gòu)小分析員小投資者小上市公司上市不過(guò)資本路途的起點(diǎn)而已市值流動(dòng)性再融資換股購(gòu)并私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)二、為何（Why）需要私募股權(quán)投資？2、私募股權(quán)投資予企業(yè)的價(jià)值成長(zhǎng)的困頓私募股權(quán)投資SmartMoney封閉公司治理企業(yè)文化沖突機(jī)會(huì)非此即彼定位迷失多元化誘惑商業(yè)模式飄忽財(cái)務(wù)敞口資源錯(cuò)配私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)二、為何（Why）需要私募股權(quán)投資？2、私募股權(quán)投資予企業(yè)的價(jià)值強(qiáng)

8、者恒強(qiáng)私募股權(quán)投資人“狼”者資本推手與狼共舞或是與羊共舞？行業(yè)內(nèi)的話語(yǔ)權(quán)誰(shuí)不要？理想與理性遵從資本意志分眾聚眾合歡/大中不予蘇寧私募股權(quán)投資基金投融資