我國(guó)新三板掛牌企業(yè)融資效率的實(shí)證研究.pdf

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1、絲五—分類(lèi)號(hào)：密級(jí)：。的５－ＵＤＣ：單位代碼：＾＂＾＂￣－－－ｍｈ＂＾ｉ７，寸．；二二＊＾＾ＰＩＰＩＰＩ＾＾；ｙ—ｌ－ｓ－—昔－叫占—－：置＾＾二？：ＳＴＩ．占－■—－■＿，．ｎ．ｓ。＿＂’？，扭？瑜而？Ｐ爾ｒ：：：搞＾？；３讀：：：＾紙卻：專(zhuān)；沉ｆｊ；？？一）去；－瓦品ＥＥＳｆ；；；；；：：二１ＳＥＥ：：；；Ｓ；ｉ?。纾椋纾蕹叮牐纾妫唬犃xＩ．；：…對(duì)邸…－ＥｓＴｊＩ戳惡ｉ括ｉＳ娜Ｆｆｌ啼嗎ｉｙ＾—＾．嘆論文題目：我國(guó)新蘭板掛牌企業(yè)融資效率的實(shí)證研究

2、１３１２０１０００１７２：學(xué)號(hào)柴利娟作者：管理科學(xué)與工程學(xué)科名稱(chēng)：細(xì)年。１月觸口ｉ畫(huà)：ｉ呈：－＇獨(dú)創(chuàng)性說(shuō)明本人鄭重聲明：所呈交的論文是我個(gè)人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的研究成果。盡我所知，除了文中特別加Ｗ標(biāo)注和致謝的地方夕ｈ論文中不包含其他人己經(jīng)發(fā)表或撰寫(xiě)的研究成果，也不包含為獲得沈陽(yáng)大學(xué)或其他教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書(shū)所使用過(guò)的材料一。與我同工作的同志對(duì)本研究所做的任何貢獻(xiàn)均已在論文中做了明確的說(shuō)明并表示了謝意。簽名：細(xì)嗎日期：挪ｌｕ關(guān)于論文使用授權(quán)的說(shuō)明本人完全了解沈陽(yáng)大學(xué)有關(guān)保留

3、、使用學(xué)位論文的規(guī)定，目Ｐ：學(xué)校有權(quán)保留送交論文的復(fù)印件，允許論文被查閱和借閱；學(xué)?？晒颊摚崳娢牡娜炕虿糠謨?nèi)容，可采用影印、縮印或其他復(fù)制手段保存論文。（保密的論密后雌定）簽名；細(xì)氣導(dǎo)師簽名：種燕咖：Ｍ．１＇Ｌ沈陽(yáng)大學(xué)碩士學(xué)位論文我國(guó)新三板掛牌企業(yè)融資效率的實(shí)證研究論文題目：柴利娟作者：_________________________程巍教授沈陽(yáng)大學(xué)指導(dǎo)教師：?jiǎn)挝唬簠f(xié)助指導(dǎo)教師：?jiǎn)挝唬簡(jiǎn)挝唬赫撐拇疝q日期：2016年01月06日學(xué)位授予單位：沈陽(yáng)大學(xué)AMaster’sThesisinManagementScienceandEngineeringTh

4、eEmpiricalResearchonFinancingEfficiencyonCompanieslistedinNewThirdBoardMarketCandidate:ChaiLijuanSupervisor：ProfessorChengWeiSchoolofBusinessAdministrationShenyangUniversityJanuary06,2016摘要新三板市場(chǎng)的建立和不斷擴(kuò)容使得我國(guó)金融體制改革邁出了重要一步，毋庸置疑，它對(duì)于完善我國(guó)多層次資本市場(chǎng)具有里程碑的意義?；诖?，本文選取40家新三板掛牌企業(yè)研究其融資效率。具體內(nèi)容包括如下：第一，對(duì)論證涉

5、及的有關(guān)理論進(jìn)行總體闡釋。第二，從四個(gè)方面：掛牌企業(yè)數(shù)量、融資成交量、定向增資情況以及轉(zhuǎn)板狀況，分析了新三板掛牌企業(yè)的融資現(xiàn)狀，得出了影響融資效率的因素。第三，介紹了數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法，構(gòu)建了新三板掛牌企業(yè)融資效率評(píng)價(jià)體系，分別選取融資成本、資產(chǎn)總額、產(chǎn)權(quán)比例為輸入指標(biāo)，總資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資本積累率為輸出指標(biāo)。選取40家樣本企業(yè)進(jìn)行效率值測(cè)算，而后根據(jù)測(cè)算結(jié)果，對(duì)樣本企業(yè)進(jìn)行分析，得出如下結(jié)論：（1）資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)規(guī)模、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力對(duì)掛牌企業(yè)融資效率影響較大，（2）在效率綜合有效期內(nèi)這些企業(yè)都把資產(chǎn)總額、產(chǎn)權(quán)比例維持在合理適當(dāng)?shù)姆秶鷥?nèi)，不同程度地進(jìn)行了定向發(fā)行股

6、票增資，以股權(quán)質(zhì)押進(jìn)行貸款等，保持合理的產(chǎn)權(quán)比例和企業(yè)規(guī)模，保證資金的融入效率有效。（3）在效率綜合有效期內(nèi)這些企業(yè)保持了合理的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資本積累率，保證資金的配置效率有效，二者結(jié)合使得融資效率綜合有效。（4）目前，掛牌于該市場(chǎng)的中小企業(yè)融資效率在逐漸提高，我相信新三板市場(chǎng)必將成為中小企業(yè)主要的金融平臺(tái)。最后，從企業(yè)自身、資本市場(chǎng)兩方面總結(jié)融資效率提高的經(jīng)驗(yàn)，為其他新三板掛牌企業(yè)提供借鑒。關(guān)鍵詞：中小企業(yè)，新三板，融資效率，數(shù)據(jù)包絡(luò)分析ITheEmpiricalResearchonFinancingEfficiencyonCompaniesListedinNewThir

7、dBoardMarketAbstractWiththeestablishmentandcontinuousexpansionofthenewthreeboardmarket,China'sfinancialsystemreformhastakenanimportantstep.Thereisnodoubtthatitisamilestonefortheperfectionofthemulti-levelcapitalmarketinChina.Basedonthis,thisarticleselects40newt