資源描述：
《主動量化、量化對沖、量化增強 想搞懂高大上的量化產(chǎn)品你要知道這些.doc》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、主動量化、量化對沖、量化增強想搞懂高大上的量化產(chǎn)品你要知道這些下載APP閱讀本文更深度報道部分表現(xiàn)突出的量化基金 中國基金報記者方麗 蘊含著“程序化”、“高科技”、“學霸們主理”等光環(huán)的量化基金今年業(yè)績不凡，年初以來業(yè)績最高的10只股票型基金中，就有兩只名稱中含有“量化”字樣，為什么此類產(chǎn)品能夠在弱市這么牛？這類品種具有哪些特殊的風險收益特征？對此感興趣的投資者可以多加留意。 中國基金報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，目前從大范圍來看，“量化派”產(chǎn)品大約有三類，第一類是主動量化產(chǎn)品，第二類是量化對沖追求絕對收益類產(chǎn)品，第三類則是量化增強類產(chǎn)品，每一類都有
2、自己特色，不可以混為一談?！ 哪壳皝砜?，主動量化策略的權(quán)益類產(chǎn)品優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，尤其是一批業(yè)績優(yōu)秀的產(chǎn)品表現(xiàn)突出，值得關(guān)注。而篩選這類產(chǎn)品，除了看優(yōu)秀業(yè)績外，還要密切關(guān)注波動率、基金經(jīng)理人選等問題?！ ≈鲃恿炕骄找?.5% 利用市場廣度賺錢 主動量化基金出現(xiàn)很早，近兩年因為業(yè)績突出而嶄露頭角?！ 【烤故裁词橇炕穑苛炕鹬饕峭ㄟ^定量（利用數(shù)學模型、統(tǒng)計學）的分析方法，選擇那些未來回報可能會超越基準的證券進行投資，以期獲取超越指數(shù)基金的收益。 Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2016年11月27日，62只納入統(tǒng)計的主動量化類基金（各類型分
3、開算）年內(nèi)平均收益達到3.48%，表現(xiàn)突出。其中更有九成以上量化基金今年以來的回報都跑贏了大盤，七成以上的量化基金獲得正收益，這一表現(xiàn)明顯要好于普通權(quán)益類基金的平均表現(xiàn)。 值得注意的是，創(chuàng)金合信量化多因子今年以來的收益率達到32.1%，而泰達宏利同順大數(shù)據(jù)、招商量化精選、長信量化先鋒、嘉實騰訊自選股大數(shù)據(jù)、泓德泓益、長信量化中小盤、南方量化成長、南方策略優(yōu)化等基金業(yè)績都超過10%，表現(xiàn)較好?！ 臍v史數(shù)據(jù)看，不少量化基金也業(yè)績突出。從2014年1月1日以來的收益率看，截至11月26日，長信量化先鋒收益率高達235%，而大摩多因子策略、南方策
4、略優(yōu)化、申萬菱信量化小盤、交銀阿爾法、長盛量化紅利策略、華泰柏瑞量化A、大摩量化配置收益率也超過100%，顯示出巨大實力?！ 槭裁戳炕a(chǎn)品有這一魔力？申萬菱信量化小盤基金經(jīng)理金昉毅表示，量化基金掌握了全市場的信息，數(shù)據(jù)全面不會遺漏。量化基金相較于傳統(tǒng)基金而言非?？陀^，在量化模型面前都僅僅是一些板塊和行業(yè)，并沒有受到人的主觀的影響。“在未來的中國市場上量化基金的優(yōu)點非常明顯，我國市場的一大特點是以散戶投資者為主，基本占到80%左右。量化模型利用定量的分析方法，剔除了投資者主觀情緒的影響。只要中國市場是散戶交易為主，投資量化基金就不失為一種好的
5、選擇?！薄 ∠鄬Χ?，量化對沖所賺錢的是市場“廣度”的錢，而主動選股投資是賺“深度”的錢。比如目前A股市場近3000只股票，主動投資靠對公司、行業(yè)、市場深入理解去賺取阿爾法，比如對看好的股票持有比例很高；而量化投資則是根據(jù)過去市場情況，選擇有效策略通過量化模式去篩選股票，往往選出股票比較多，達到一兩百只，平均下來可能有優(yōu)勢，賺取“廣度”的錢。比如去年就是量化的大年，市場有足夠的廣度，而在震蕩市或者單邊市，往往廣度不夠，量化型產(chǎn)品收益率就會受影響?！ ∽⒁獠呗杂行浴 〖盎爻饭芾砟芰Α ∪绾魏Y選出有價值的量化基金？關(guān)鍵是考察基金經(jīng)理能力，注意策
6、略有效性和回撤管理能力?！ ∮脴I(yè)績說話是衡量任何一個產(chǎn)品好壞的標準，量化產(chǎn)品的量化策略是否能跑贏業(yè)績基準，這也是最實際的。目前有一批量化產(chǎn)品實現(xiàn)自己的價值，如大摩多因子策略、南方策略優(yōu)化、申萬菱信量化小盤、交銀阿爾法、長盛量化紅利策略、華泰柏瑞量化A、大摩量化配置、招商量化精選等，從成立以來收益情況看，其中大部分基金業(yè)績表現(xiàn)也比較好，超越業(yè)績基準。 值得注意的是，業(yè)績好往往意味著這一團隊的模型、策略是有效的。這和管理量化基金的基金經(jīng)理能力和基金公司量化團隊的實力密切相關(guān)，最好選擇有長期量化投資背景的基金經(jīng)理所管理的基金?！ 〉诙€標準是看量
7、化基金對于回撤的管理能力。具體可以看這兩點：一是在市場大幅下跌的時候，跌得比基準要少;二是凈值的實際損失比較少?！ 〗饡P毅表示，需要指出的是，量化基金有兩大特色，一是量化基金的投資較為分散，往往在一個量化基金產(chǎn)品中，持有每只股票的比例不會超過1%，并且持有股票的種類超過100只。因此由于持股分散，它每年的業(yè)績可能沒辦法排在當年的前十位。但是長期來看，一些優(yōu)秀的基金3年以上的業(yè)績綜合能夠排名前十位，所以被許多人稱為“長跑冠軍”。二是量化基金的回測性較強。投資者可以根據(jù)過往業(yè)績來分析模型的有效性?！ ∫虼耍顿Y者可以按照這些特征去篩選，剔除“偽量
8、化”基金，此外結(jié)合業(yè)績表現(xiàn)觀察其策略有效性?！ 〗饡P毅還表示，量化基金也有缺點。首先，量化基金的應(yīng)變能力不強。如果市場行情突變，量化基金需要一段時間進行算法的優(yōu)化和
