籌資決策培訓(xùn)講義1).ppt

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1、項(xiàng)目五籌資決策《財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)》（第三版）2項(xiàng)目五籌資管理（1）知識(shí)目標(biāo)：理解籌資管理相關(guān)概念；了解企業(yè)籌資的的目的、種類(lèi)和一般原則；熟悉企業(yè)籌資的渠道與方式；熟悉權(quán)益資本和負(fù)債資本的各種籌資方式及其優(yōu)缺點(diǎn)；理解和掌握財(cái)務(wù)管理杠桿原理、資本成本和資本結(jié)構(gòu)的概念，以及杠桿效應(yīng)、資本成本和資本結(jié)構(gòu)決策的計(jì)算分析方法?！髮W(xué)習(xí)目標(biāo)（2）能力目標(biāo)：能夠熟練運(yùn)用籌資的相關(guān)基礎(chǔ)知識(shí)，分析辨識(shí)企業(yè)籌資的渠道與方式存在的問(wèn)題；學(xué)會(huì)運(yùn)用財(cái)務(wù)管理杠桿效應(yīng)分析方法，結(jié)合企業(yè)籌資管理的特點(diǎn)，分析評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)情況；會(huì)運(yùn)用資本成本和資本結(jié)構(gòu)決策的計(jì)算分析方法，分析

2、評(píng)價(jià)企業(yè)資本成本和資本結(jié)構(gòu)的合理性，并能夠結(jié)合企業(yè)實(shí)際提出新的籌資方案。1.長(zhǎng)期資本籌集認(rèn)知；2.掌握杠桿效應(yīng)及應(yīng)用；3.掌握資本成本與資本結(jié)構(gòu)決策?！髮W(xué)習(xí)任務(wù)任務(wù)引入：資本籌資方式現(xiàn)有兩家上市公司甲公司和乙公司，目前資產(chǎn)總額均為4億元人民幣，其資本結(jié)構(gòu)如下：甲公司：普通股2億元(其中，法人股1.5億元,個(gè)人股0.5億元),優(yōu)先股為1.2億元,留存收益0.8億元。乙公司：普通股1.7億元(其中，法人股1億元,個(gè)人股0.7億元)，留存收益0.8億元，長(zhǎng)期銀行借款1億元，公司債券0.5億元。討論與思考：甲、乙公司資本籌資渠道與方式有何不同？你認(rèn)為哪家公

3、司的籌資方式更合理？知識(shí)準(zhǔn)備：企業(yè)籌資認(rèn)知；權(quán)益資金籌集；負(fù)債資本籌集；任務(wù)一長(zhǎng)期資本籌集認(rèn)知4一、企業(yè)籌資認(rèn)知企業(yè)籌資：是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等活動(dòng)對(duì)資金的需要，通過(guò)籌資渠道和資本市場(chǎng)，并運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌集企業(yè)所需資金的財(cái)務(wù)活動(dòng)。作用：籌集資金既是保證企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的前提，又是謀求企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。籌資工作做得好，不僅能降低資本成本，給經(jīng)營(yíng)或投資創(chuàng)造較大的可行或有利的空間；而且能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增大企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益?；I集資金是企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)，它會(huì)影響乃至決定企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的規(guī)模及效果。5（一）企業(yè)籌資的目的與分類(lèi)◆目

4、的：（1）滿足企業(yè)設(shè)立的需要。（2）滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的需要。（3）滿足資金結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要?！粢螅海?）籌資與投放相結(jié)合，提高籌資效益。（2）認(rèn)真選擇籌資渠道與方式，力求降低資金成本。（3）適當(dāng)安排權(quán)益資金比例，正確運(yùn)用負(fù)債經(jīng)營(yíng)。（4）優(yōu)化投資環(huán)境，積極創(chuàng)造吸引資金的條件。1．目的與要求2.企業(yè)籌資的分類(lèi)（1）按資金使用的期限劃分※短期資金※長(zhǎng)期資金（2）按資金的來(lái)源渠道分類(lèi)※所有者權(quán)益資金※負(fù)債資金（3）按籌資活動(dòng)是否通過(guò)金融機(jī)構(gòu)劃分※直接籌資※間接籌資6（二）企業(yè)籌資的渠道與方式1.企業(yè)籌資的渠道2.企業(yè)籌資的方式3.籌資渠道與籌資方式的對(duì)

5、應(yīng)關(guān)系（三）企業(yè)籌資的基本原則1.合理性原則2.及時(shí)性原則3.效益性原則4.優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)原則7籌資渠道與籌資方式的對(duì)應(yīng)關(guān)系8二、權(quán)益資金籌集（一）吸收直接投資特點(diǎn)吸收直接投資：是指非股份制企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤(rùn)”的原則直接吸收國(guó)家、法人、個(gè)人、外商投入資金的一種籌資方式。吸收直接投資不以股票為媒介，無(wú)需公開(kāi)發(fā)行證券。吸收直接投資中的出資者都是企業(yè)的所有者，他們對(duì)企業(yè)擁有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)，并按出資比例分享利潤(rùn)、承擔(dān)損失。概念91.吸收直接投資渠道1.籌資渠道1．吸收國(guó)家投資2．吸收法人投資3．吸收個(gè)人投資4．吸收外商投資2.出資主

6、要方式1．現(xiàn)金投資2．實(shí)物投資實(shí)物投資應(yīng)符合的條件B.投資實(shí)物的作價(jià)3．無(wú)形資產(chǎn)投資注意事項(xiàng)：①應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，避免吸收短期內(nèi)會(huì)貶值的無(wú)形資產(chǎn)，避免吸收對(duì)本企業(yè)利益不大及不適宜的無(wú)形資產(chǎn)；②應(yīng)注意符合法定比例。103.吸收直接投資的程序（1）確定吸收直接投資所需的資金數(shù)量（2）尋求投資單位，商定投資數(shù)額和出資方式（3）簽署投資協(xié)議（4）執(zhí)行投資協(xié)議4.吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)11（二）發(fā)行股票股票：是股份公司為籌集權(quán)益資金而發(fā)行的有價(jià)證券，是持股人擁有公司股份的憑證，它表示了持股人在股份公司中擁有的權(quán)利和應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)。股票按股東權(quán)利和義務(wù)的不同，有普通股

7、和優(yōu)先股之分。1.普通股籌資普通股：是股份公司發(fā)行的具有管理權(quán)而股利不固定的股票，是股份制企業(yè)籌集權(quán)益資金的最主要方式。12普通股股東的權(quán)益（1）普通股股東對(duì)公司有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。（2）普通股股東對(duì)公司有盈利分享權(quán)。（3）普通股股東有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。（4）普通股股東有剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)。（5）普通股股東有股票轉(zhuǎn)讓權(quán)。普通股的發(fā)行價(jià)格（1）按票面金額等價(jià)發(fā)行①以未來(lái)股利計(jì)算②以市盈率計(jì)算③以資產(chǎn)凈值計(jì)算不論用三種方法中的哪一種，如果計(jì)算得到的結(jié)果低于股票面值，那么股票的發(fā)行價(jià)格就取股票面值。因?yàn)楦鶕?jù)我國(guó)股票發(fā)行的有關(guān)規(guī)定，禁止股票折價(jià)發(fā)行。普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（2

8、）按高于票面金額的價(jià)格發(fā)行，即溢價(jià)發(fā)行。（1）優(yōu)點(diǎn):◆能增加股份公司的信譽(yù)◆能減少股份公司的風(fēng)險(xiǎn)◆能增強(qiáng)公司經(jīng)營(yíng)靈活性（2